La surcote de l'euro menace les objectifs d'inflation de la BCE alors que les responsables pèsent les baisses de taux

Les responsables européens surveillent de près la récente hausse de l'euro et la manière dont elle pourrait atténuer les augmentations de prix dans la région, un développement qui pourrait façonner les décisions sur les coûts d'emprunt dans les mois à venir.

Francois Villeroy de Galhau, qui siège au Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, a déclaré que la banque suit les gains de la devise et en tiendra compte dans les choix de taux à venir. Le banquier central français a rendu clair que bien que la BCE ne vise aucun taux de change particulier, les responsables sont inquiets qu'une force supplémentaire de l'euro puisse faire baisser les prix davantage.

Les gains de la monnaie font grimper l'inflation inquiétudes

« Nous surveillons de près cette appréciation de l'euro et ses conséquences possibles en termes d'inflation plus faible », a écrit Villeroy sur LinkedIn. « C'est l'un des facteurs qui guideront notre politique monétaire et nos décisions sur les taux d'intérêt au cours des prochains mois. »

Ces commentaires interviennent alors que les prix dans la zone euro oscillent légèrement sous l'objectif de 2 % de la BCE, avec des prévisions montrant une inflation restant en dessous de cette marque cette année et la prochaine. Cela a laissé certains responsables particulièrement inquiets de tout ce qui pourrait pousser les prix encore plus bas.

Plusieurs autres membres du Conseil des gouverneurs ont soulevé des drapeaux similaires alors que l'euro a gagné du terrain contre le dollar. Martin Kocher, qui dirige la banque centrale autrichienne, a déclaré à Bloomberg Television mardi que la BCE doit surveiller si la devise continue d'augmenter. Ces déclarations sont intervenues quelques heures avant que le président Donald Trump ne déclare qu'il n'était pas inquiété par la baisse du dollar, ce qui a envoyé l'euro brièvement au-dessus de 1,20 $ mardi pour la première fois depuis juin 2021. Mercredi, il se situait juste en dessous de ce seuil mais avait tout de même bondi de 2 % contre le dollar depuis le début de l'année.

Luis de Guindos, le vice-président de la BCE, avait déclaré en juillet que 1,20 $ était « parfaitement acceptable » mais a averti que tout montant supérieur « serait beaucoup plus compliqué ». Pourtant, Gediminas Simkus, qui dirige la banque centrale lituanienne, a déclaré à Econostream dans une interview sortie mercredi que qualifier 1,19 $ de déclencheur pour des changements de politique serait une « simplification excessive ».

Les observateurs du marché s'attendent à ce que ces mouvements de devises pèsent lourdement sur les prochaines étapes de la banque. Bloomberg Economics a noté que la BCE est prête à maintenir les taux inchangés lors de sa réunion des 4-5 fév. , mais le dernier bond de l'euro sera probablement au premier plan à Francfort. Les décideurs ne sonneront probablement pas le tocsin de manière à pousser la devise plus haut et mettront plutôt en avant le frein économique d'un euro plus fort.

Carsten Brzeski, qui dirige la recherche macro à ING à Francfort, a déclaré que plus de gains dans la devise commune pourraient amener certains à réclamer une politique plus assouplie. « Si le renforcement continue, les appels à une baisse des taux deviendront plus forts », a-t-il dit.

Villeroy a pointé du doigt l'incertitude autour des choix économiques américains comme un moteur clé de ces fluctuations. Écrivant sur LinkedIn, il a déclaré que la baisse du dollar reflète les doutes sur les choix de politique issus de Washington. « Le dollar baisse significativement par rapport à la plupart des devises, y compris l'euro », a déclaré Villeroy. « C'est un signe de confiance réduite à la lumière de l'imprévisibilité de la politique économique américaine. »

La poussée vers l'euro numérique gagne en ampleur amidst les tensions géopolitiques

Pour protéger l'économie européenne de cette incertitude extérieure, la BCE accélère ses plans d'indépendance financière. Piero Cipollone, membre du conseil exécutif de la BCE, a déclaré au journal espagnol El País dans une interview partagée par la BCE mercredi que les tensions mondiales croissantes renforcent le cas d'un réseau de paiements numériques géré par l'Europe. Il a décrit l'euro numérique prévu comme de l'« argent public sous forme numérique » et a déclaré qu'il est nécessaire aux côtés des espèces pour répondre à la configuration de paiements de plus en plus fragmentée de l'Europe.

Cipollone a noté que les espèces représentaient environ 24 % de la valeur des transactions quotidiennes en 2024, une baisse nette par rapport à 40 % en 2019, et a déclaré que la BCE doit ajuster la manière dont elle fournit l'argent en tant que service public. Il a lié ce travail directement à la politique mondiale, avertissant que la « weaponisation de tous les outils concevables » et les tensions croissantes signifient que l'Europe a besoin d'un système de paiement de détail « entièrement sous notre contrôle » construit sur une technologie européenne plutôt que sur des fournisseurs extérieurs.

Ses remarques ont suivi une lettre ouverte du 11 janv. d'environ 70 économistes et responsables politiques demandant aux législateurs de l'UE de « faire prévaloir l'intérêt public » sur l'euro numérique et avertissant que de nouveaux retards pourraient approfondir la dépendance de l'Europe envers les principaux fournisseurs de paiements privés et non européens.

Ses remarques faisaient suite à une lettre ouverte du 11 janv. adressée par une soixantaine d'économistes et de responsables politiques, invitant les députés de l'UE à « faire prévaloir l'intérêt public » concernant l'euro numérique et mettant en garde contre le fait que de nouveaux retards pourraient approfondir la dépendance de l'Europe à l'égard des principaux fournisseurs de paiement privés et non européens.