La flambée de l'euro menace les objectifs d'inflation de la BCE, tandis que les responsables envisagent des baisses de taux

Les décideurs politiques européens suivent de près la récente appréciation de l'euro et son impact potentiel sur la hausse des prix dans la région, un phénomène qui pourrait influencer les décisions relatives aux coûts d'emprunt dans les mois à venir.

François Villeroy de Galhau, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, a déclaré que la banque tracl'évolution de l'euro et en tiendrait compte dans ses décisions futures en matière de taux d'intérêt. Le gouverneur de la Banque centrale française apréciséque, même si la BCE ne vise aucun taux de change particulier, ses responsables craignent qu'un renforcement de l'euro n'entraîne une nouvelle baisse des prix.

Les gains monétaires alimentent les inquiétudes

« Nous suivons de près l’appréciation de l’euro et ses conséquences potentielles sur l’inflation », a écrit Villeroy sur LinkedIn. « Il s’agit d’un des facteurs qui orienteront notre politique monétaire et nos décisions en matière de taux d’intérêt dans les mois à venir. »

Ces commentaires interviennent alors que les prix dans la zone euro se situent légèrement en dessous de l'objectif de 2 % fixé par la BCE, les prévisions indiquant que l'inflation restera inférieure à ce seuil cette année et l'année prochaine. Cette situation inquiète particulièrement certains responsables, qui craignent tout facteur susceptible d'entraîner une nouvelle baisse des prix.

Plusieurs autres membres du Conseil des gouverneurs ont exprimé des inquiétudes similaires face à la hausse de l'euro face au dollar. Martin Kocher, gouverneur de la Banque d'Autriche, a déclaré mardi à Bloomberg Television que la BCE devait surveiller de près l' évolution de la devise. Ces propos intervenaient quelques heures seulement avant que le présidentdent Trump n'affirme ne pas s'inquiéter de la chute du dollar, qui a brièvement fait franchir à l'euro la barre des 1,20 dollar mardi, une première depuis juin 2021. Mercredi, l'euro se situait juste en dessous de ce seuil, mais affichait tout de même une progression de 2 % face au dollar depuis le début de l'année.

Luis de Guindos, vice-président de la BCEdentavait déclaré en juillet que 1,20 $ était « parfaitement acceptable », mais avait averti qu'un niveau supérieur « compliquerait considérablement la situation ». Pourtant, Gediminas Simkus, gouverneur de la banque centrale lituanienne, a déclaré à Econostream dans une interview publiée mercredi que considérer 1,19 $ comme un seuil déclencheur de changements de politique monétaire serait une « simplification excessive ».

Les observateurs du marché anticipent que ces fluctuations monétaires pèseront lourdement sur les prochaines décisions de la banque. Bloomberg Economics a noté que la BCE devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa février , mais la récente appréciation de l'euro sera probablement au cœur des discussions à Francfort. Les responsables politiques adopteront sans doute une position prudente, évitant ainsi de faire grimper la devise, et mettront plutôt l'accent sur le frein à la croissance économique que représentetronfort.

Carsten Brzeski, responsable de la recherche macroéconomique chez ING à Francfort, a déclaré que de nouvelles appréciations de la monnaie unique pourraient inciter certains à réclamer un assouplissement de la politique monétaire. « Si le renforcement se poursuit, les appels à une baisse des taux se feront plus pressants », a-t-il affirmé.

Villeroy a souligné que l'incertitude entourant les choix économiques américains était un facteur clé de ces fluctuations. Dans un article publié sur LinkedIn, il a indiqué que la chute du dollar reflétait les doutes quant aux décisions politiques prises à Washington. « Le dollar se déprécie significativement face à la plupart des devises, y compris l'euro », a-t-il déclaré. « C'est un signe de confiance ébranlée face à l'imprévisibilité de la politique économique américaine. »

La numérisation de l'euro prend de l'ampleur dans un contexte de tensions géopolitiques

Pour protéger l'économie européenne de ces incertitudes extérieures, la BCE accélère la mise en œuvre de son projet d'indépendance financière. Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE, a déclaré au quotidien espagnol El País, dans une interview diffusée mercredi par la BCE, que la montée des tensions internationales renforce la nécessitétronun réseau de paiements numériques géré par l'Europe. Il a décrit l'euro numérique envisagé comme « de la monnaie publique sous forme numérique » et a affirmé qu'il est indispensable, en complément cash pour remédier à la fragmentation croissante du système de paiement en Europe.

Cipollone a noté que cash représentaient environ 24 % de la valeur des transactions quotidiennes en 2024, une forte baisse par rapport aux 40 % de 2019, et a déclaré que la BCE devait revoir sa manière de fournir de la monnaie en tant que service public. Il a établi un lien direct entre cette mission et la politique mondiale, avertissant que « l’instrumentalisation de tous les moyens imaginables » et les tensions croissantes impliquaient que l’Europe avait besoin d’un système de paiement de détail « entièrement sous son contrôle », reposant sur une technologie européenne plutôt que sur des prestataires extérieurs.

Le responsable de la BCE a souligné que les commerçants acceptant actuellement les paiements numériques « devront accepter » l'euro numérique, en raison de son statut de monnaie légale. Cipollone s'est opposé à l'attente d'une solution alternative privée, faisant remarquer quelaBCE « appelle le secteur privé à proposer une solution paneuropéenne depuis de nombreuses années ».

Ses remarques faisaient suite à une janvier signée par environ 70 économistes et décideurs politiques demandant aux législateurs de l'UE de « laisser l'intérêt public prévaloir » sur l'euro numérique et avertissant que de nouveaux retards pourraient aggraver la dépendance de l'Europe à l'égard des principaux prestataires de services de paiement privés et non européens.