EN DIRECT : SpaceX publie ses résultats financiers pour la première fois depuis son introduction en bourse

Les contrats à terme sur les actions américaines ont à peine bougé mardi soir après une deuxième séance consécutive de fortetronpour les principaux indices, le S&P 500 clôturant à un niveau record. Les contrats à terme liés au Dow Jones Industrial Average ont gagné 90 points, soit 0,2 %, tandis que ceux liés au S&P 500 ont progressé de 0,1 %. Lestracliés au Nasdaq 100 ont reculé de 0,2 %.

Les marchés asiatiques étaient majoritairement en hausse. Le Kospi sud-coréen a bondi de plus de 4 %, enregistrant la plus forte progression de la région, tandis que le Kosdaq a gagné 2 %. Au Japon, le Nikkei 225 a grimpé de 3,1 % et le Topix de 1,57 %.

L'indice australien S&P/ASX 200 a progressé de 0,13 %. Le Hang Seng de Hong Kong a reculé de 0,4 %, tandis que le CSI 300 chinois est resté quasiment stable.

Aux États-Unis, après la clôture de la bourse, l'action SpaceX a chuté de près de 7 % suite à l'annonce par la société d'une hausse de ses dépenses d'investissement au deuxième trimestre, atteignant 18.4$ . L'action AMD a reculé de 8 % après que ses résultats ajustés se soient révélés légèrement supérieurs aux prévisions de Wall Street.

L'action de Nvidia a progressé d'environ 2 % après qu'Elon Musk a déclaré que le fabricant de puces produisait le « meilleur ordinateur d'IA ». Elon a également indiqué que SpaceX prévoyait d'utiliser exclusivement les processeurs Vera Rubin de Nvidia.

Vers la fin de l'appel, Elon Musk a été interrogé sur le rachat de Cursor par SpaceX pour 60$ . Il a évité d'aborder les détails de l'opération, mais a indiqué que l'entreprise s'efforçait de la finaliser rapidement.

« Nous nous efforçons de finaliser l'acquisition au plus vite », a déclaré Elon. « Je pense que nous y sommes presque. Mais nous restons prudents et ne voulons pas précipiter les choses concernant les formalités réglementaires. »

La transaction devrait être finalisée au cours du troisième trimestre. Elon Musk a déjà eu des démêlés avec les autorités de régulation suite à des déclarations publiques concernant d'importantes opérations de fusion-acquisition, notamment le rachat de Twitter par endettement et un projet annoncé de privatisation de Tesla qui n'a finalement jamais abouti.

Elon Musk a déclaré que le 13e test de Starship pourrait avoir lieu vers la fin du mois, bien que la date dépende encore de l'autorisation des autorités réglementaires.

Elon a également évoqué le lancement récent des satellites Starlink V3. Il a précisé que les clients ne bénéficieront pas de la mise à niveau complète tant que SpaceX n'aura pas déployé un nombre suffisant de ces satellites en orbite, car chaque unité V3 offre une capacité accrue et un service internet plus rapide que les versions précédentes.

SpaceX pourrait avoir besoin d'environ 1 000 satellites V3 avant que son réseau n'atteigne ce niveau. Elon Musk prévoit que l'entreprise y parviendra vers le deuxième trimestre de l'année prochaine.

Sur le plan financier, le directeur financier de SpaceX, Bret Johnsen, a déclaré que les dépenses des deux prochains trimestres devraient rester proches du niveau enregistré au deuxième trimestre.

Bret a déclaré que les investissements dans les équipements de calcul pour l'IA peuvent désormais être amortis en moins de 12 mois. Autrement dit, les revenus générés par les nouvelles capacités de calcul installées devraient couvrir leur coût en moins d'un an.

SpaceX vise un chiffre d'affaires annuel de 100$ d'ici fin 2026, a déclaré Bret. Elon Musk a indiqué que ce chiffre pourrait même être supérieur à terme.

Ces prévisions incluent les ventes attendues suite au rachat par SpaceX de la société de programmation IA Cursor.

Ce chiffre 100$ ne signifie pas que SpaceX prévoit d'enregistrer ce montant sur l'ensemble de l'année civile. Il décrit le chiffre d'affaires annuel que l'entreprise réaliserait si son activité à la fin de 2026 se maintenait au même niveau pendant les 12 mois suivants.

Ladent de SpaceX, Gwynne Shotwell, a déclaré que l'entreprise avait décroché plus de 6$ de contrats avec le gouvernement américain au cours du deuxième trimestre. Elle a ajouté : « Nous entrevoyons un potentiel de croissance encore plus important dans ce secteur l'année prochaine. »

Une partie de ce travail a été réalisée par la Force spatiale américaine. En juillet, l'agence a passé des commandes d'un montant de 1.6$ pour 18 lancements de Falcon 9 prévus jusqu'en 2027. Ces missions transporteront des satellites du Pentagone conçus pour tracet cibler des objets dans l'atmosphère.

Une autre récompense a été remportée en mai, lorsque SpaceX a reçu untrac2.29$ pour créer un réseau satellitaire protégé à haut débit reliant les capteurs militaires aux systèmes d'armes du monde entier.

Elon Musk a débuté la conférence téléphonique en décrivant ce trimestre comme « une nouvelle étape importante » pour SpaceX.

Elon Musk a annoncé que la prochaine mission Starship emportera les premiers satellites Starlink V3 en orbite. Starship est le nouveau système de lancement réutilisable de SpaceX, conçu pour des missions plus ambitieuses que celles que peut prendre en charge le Falcon 9.

Il a également indiqué que Starlink pourrait à terme transporter la majeure partie du trafic internet mondial.

Concernant les travaux de l'entreprise sur l'intelligence artificielle, Elon Musk a déclaré que le développement de Grok progressait rapidement. Il prévoit la sortie de la version 4.6 « probablement la semaine prochaine »

La première évaluation de l'entreprise depuis son entrée en bourse ne se fera pas uniquement sur la base des résultats trimestriels.

Les investisseurs seront très attentifs au discours que la direction tiendra sur la suite des événements, surtout après des années d'investissements massifs dans l'infrastructure d'IA.

La question essentielle est de savoir si SpaceX peut démontrer comment ces dépenses se transforment finalement en une activité durable avec des revenus fiables, au lieu de rester une expansion coûteuse qui ne cesse d'engloutir cash.

RESTEZ À L'ÉCOUTE!

Avant la publication de ses résultats, SpaceX a repris une stratégie de Tesla, la société d'Elon Musk. L'entreprise a créé une page en ligne où les actionnaires pouvaient soumettre des questions et voter pour celles auxquelles ils souhaitaient le plus que la direction réponde. Le classement évoluait au fur et à mesure que les votes arrivaient.

Les investisseurs particuliers ont joué un rôle exceptionnellement important dans cette introduction en bourse. SpaceX a réservé environ 20 % de ses actions aux particuliers, ce qui représente l'une des plus importantes allocations à ces investisseurs lors d'une entrée majeure sur le marché boursier américain.

De nombreuses questions parmi les mieux notées portaient sur Starship. Les actionnaires ont demandé des vidéos supplémentaires du système d'atterrissage humain, que la NASA prévoit d'utiliser pour transporter destronsur la surface lunaire dans le cadre du programme Artemis l'année prochaine.

D'autres souhaitaient connaître le calendrier de plusieurs étapes techniques importantes. Il s'agissait notamment du premier ravitaillement en orbite de Starship, du moment où SpaceX prévoit de récupérer le lanceur et l'étage supérieur, et de savoir si l'entreprise pourrait améliorer l'apparence de la fusée.

Asteroid, la nouvelle mascotte ShibInu de SpaceX, figure également sur la liste. Les investisseurs se sont demandés si ce personnage, dont la peluche coûte déjà 35$ , pourrait s'impliquer davantage dans l'éducation des enfants, les œuvres caritatives et la sensibilisation du public.

Par ailleurs, SpaceX a annoncé un accord avec Nvidia pour la construction d'équipements informatiques capables d'exécuter des systèmes d'intelligence artificielle depuis l'orbite. Ces équipements seraient embarqués à bord de satellites et alimentés par des panneaux solaires.

Les deux entreprises développeront conjointement la charge utile du satellite Starmind AI1. SpaceX a indiqué que chaque unité devrait embarquer des processeurs graphiques Nvidia Rubin et des processeurs centraux Vera, conférant ainsi aux satellites une capacité de calcul comparable à celle des grands centres de données.

Les centres de données orbitaux restent à démontrer à l'échelle commerciale. SpaceX a évoqué des projets visant à placer jusqu'à un million de satellites informatiques en orbite, tandis que des scientifiques ont exprimé leurs inquiétudes quant aux débris spatiaux et aux dommages environnementaux plus vastes liés à un réseau d'une telle ampleur.

SpaceX a clôturé le deuxième trimestre avec un actif total de 192.77$ , contre 92.08$ fin décembre. La plus forte augmentation concerne la cash suite à l'introduction en bourse de la société en juin.

Cash et les équivalents de trésorerie ont bondi à 93.52$ contre 24.75$ . SpaceX détenait également 6.49$ de titres négociables, portant son actif circulant total à 108.05$ , contre 30.95$ six mois plus tôt.

Les autres actifs à court terme comprenaient 3.60$ de créances clients, 2.72$ de stocks et 1.72$ de charges payées d'avance et autres actifs courants.

Les immobilisations corporelles, les équipements et autres infrastructures physiques ont atteint 65.74$ , contre 42.60$ milliards en décembre. La société a également fait état d'actifs en location-financement s'élevant à 1.12$ , d'actifs incorporels 1.32$ milliard et d'un goodwill de 11.65$ milliards.

SpaceX détenait 1.10$ en Bitcoin à la fin du mois de juin, contre 1.64$ à la fin de 2025. Bitcoin est le seul actif numérique de l'entreprise.

Le passif total a augmenté pour atteindre 65.55$ contre 50.75$ . Le passif courant est resté quasiment stable à 21.12$ , avec 8.24$ de factures fournisseurs impayées, 7.98$ de produits constatés d'avance à court terme, 2.53$ de dettes et contrats de location à court terme, et 2.38$ de charges à payer et autres obligations.

La dette à long terme et les contrats de location-financement ont atteint 36.84$ contre 21.97$ précédemment. SpaceX détenait également 6.31$ de produits différés à long terme et 1.28$ d'autres passifs.

Les actions préférentielles convertibles rachetables de la société, dont la valeur s'élevait auparavant à 38.75$ , ont disparu du bilan après l'introduction en bourse. Parallèlement, le capital social a bondi de 37,71 milliards 167.34$ milliards 37.71$ .

Les capitaux propres totaux ont atteint 127.22$ , contre seulement 2.57$ milliards en décembre. deficumulé de SpaceX s'est creusé à 41.85$ , contre 37.04$ milliards, tandis que les autres éléments du résultat global cumulé s'établissaient à 1.72$ .

Le chiffre d'affaires de SpaceX au deuxième trimestre a atteint 7.81$ , contre 4.07$ milliards un an plus tôt et 4.69$ milliards au premier trimestre. Pour le premier semestre 2026, il s'élève à 12.51$ , contre 8.14$ milliards sur la même période l'an dernier.

L'activité de connectivité est restée la principale source de revenus de l'entreprise. Elle a généré 4.29$ au cours du trimestre, contre 3.26$ au cours des trois mois précédents et 2.59$ il y a un an. Sur six mois, le chiffre d'affaires de la connectivité a atteint 7.55$ contre 5.06$ .

Le chiffre d'affaires de la division spatiale s'est établi à 962$ , contre 619$ millions au premier trimestre et 746$ millions l'an dernier. Sur six mois, il a légèrement diminué pour atteindre 1.58$ , contre 1.61$ milliard en 2025.

La division IA a généré 2.56$ , soit plus du triple des 818$ enregistrés au trimestre précédent et nettement supérieur aux 737$ de l'année précédente. Le chiffre d'affaires de cette activité a atteint 3.38$ au premier semestre, contre 1.47$ à la même période l'an dernier.

SpaceX a enregistré une perte d'exploitation globale de 143$ pour le trimestre. Ce montant est nettement inférieur à la perte de 1.94$ du premier trimestre et à celle de 970$ enregistrée un an plus tôt. Sa perte d'exploitation pour les six premiers mois s'est creusée, passant de 943 millions 2.09$ milliards 943$ .

La connectivité a généré 1.66$ de résultat d'exploitation, tandis que le secteur spatial a enregistré une perte de 542$ et le secteur de l'IA, une perte de 1.26$ . Sur six mois, la connectivité a rapporté 2.84$ , contre des pertes de 1.20$ pour le secteur spatial et 3.73$ pour l'IA.

L'EBITDA ajusté total a atteint 3.54$ , contre 1.13$ milliard au trimestre précédent et 1.21$ milliard l'an dernier. La connectivité a contribué à hauteur 2.60$ , l'intelligence artificielle à hauteur 1.15$ milliard, tandis que le secteur spatial a enregistré une perte 205$ . L'EBITDA ajusté du premier semestre s'est établi à 4.67$ contre 2.94$ milliards au trimestre précédent.

Les dépenses d'investissement ont atteint 18.37$ au cours du trimestre, en forte hausse par rapport aux 10.11$ du premier trimestre et 2.83$ de l'année précédente. L'intelligence artificielle a représenté 15.83$ de ce montant, tandis que la connectivité a absorbé 1.37$ et l'espace 1.17$ .

Sur l'ensemble du semestre, SpaceX a investi 28.48$ , soit plus de quatre fois les 6.97$ milliards dépensés un an auparavant. Les dépenses consacrées à l'intelligence artificielle ont atteint à elles seules 23.55$ , auxquelles s'ajoutent 2.70$ milliards pour la connectivité et 2.23$ milliards pour le spatial.

L'action SpaceX a d'abord progressé après la publication des résultats mardi, mais cette hausse initiale n'a pas duré. Le titre a ensuite chuté de 4 % lors des échanges hors séance.

L'entreprise a généré 7.8$ de revenus au deuxième trimestre, soit une hausse de 92 % par rapport au même trimestre de l'année précédente. Il s'agissait des premiers résultats publiés par SpaceX depuis son introduction en bourse.

SpaceX a également enregistré une perte nette 541$ pour le trimestre. Les dépenses sont restées élevées, les investissements en capital atteignant 18.4$ .

La participation d'Elon Musk dans SpaceX a évolué après son introduction en bourse en juin. Cette opération a réduit sa participation économique à environ 42 % des actions en circulation, mais ne lui a pas fait perdre le contrôle de l'entreprise.

Elon Musk contrôle toujours plus de 80 % des droits de vote des actionnaires car il a conservé la totalité des actions de catégorie B de SpaceX. Chaque action de catégorie B donne droit à 10 voix, tandis que chaque action de catégorie A cotée en bourse n'en donne qu'une.

Ce dispositif est connu sous le nom de structure à deux catégories d'actions. Il dissocie la propriété financière du pouvoir de vote en conférant à une catégorie d'actions un pouvoir bien supérieur à celui de l'autre. Les fondateurs et les principaux dirigeants détiennent généralement les actions de la catégorie latron.

Les opposants soutiennent que l'égalité de propriété doit s'accompagner de droits de vote égaux. Selon eux, accorder à deux investisseurs des niveaux d'influence différents pour un même nombre d'actions revient à concentrer les décisions majeures de l'entreprise entre les mains d'un petit groupe.

Le Conseil des investisseurs institutionnels, qui s'oppose à ces structures depuis des années, affirme que le contrôle exercé par le fondateur peut devenir plus difficile à contester avec le temps. Il craint que les dirigeants ne restent protégés même lorsque l'entreprise a besoin d'un nouveau leadership ou d'une stratégie différente.

Les recherches sur l'impact de ces systèmes sur les investisseurs ont abouti à des résultats mitigés. Une étude de 2024 publiée par le Harvard Law School Forum on Corporate Governance a examiné des entreprises du Russell 3000 et a constaté que les entreprises dotées de deux catégories d'actions ou plus affichaient une performance moyennetronà celle des entreprises à catégorie unique, tant sur des périodes de cinq que de dix ans.

Une étude distincte de l'Institut européen de gouvernance d'entreprise a abouti à un résultat moins favorable à long terme. Elle a constaté que l'avantage de valorisation initial souvent accordé aux sociétés à actions à double catégorie tend à s'estomper, ces entreprises se négociant en dessous des entreprises comparables à action à catégorie unique environ sept à neuf ans après leur introduction en bourse.

L'action SpaceX a clôturé mardi à 125.33$ , en hausse de 9,4 % sur la séance. Il s'agit de satronforte progression journalière depuis le 15 juin, date à laquelle elle avait bondi de 20 %, même si elle reste inférieure à son prix d'introduction en bourse 135$ .

Le marché des options se prépare à un mouvement beaucoup plus important une fois que l'entreprise aura publié son premier rapport sur les résultats.

Les cours actuels suggèrent que l'action SpaceX pourrait augmenter ou diminuer d'environ 15 %, ce qui se traduirait par une variation de sa valeur marchande d'environ 225$ .

La configuration penche légèrement vers une baisse, selon les chiffres d'ORATS, une plateforme d'analyse d'options.

Les options sont destracqui permettent aux traders d'acheter ou de vendre des actions à un prix fixe pendant une période déterminée, et leur prix indique souvent le niveau de volatilité que les investisseurs anticipent autour d'un événement majeur.

L'ampleur du déménagement prévu est également importante pour la fortune personnelle d'Elon Musk, car la majeure partie de sa richesse est liée à SpaceX.

Elon Musk est devenu la première personne au monde à atteindre le statut de trillionnaire lorsque SpaceX est entrée en bourse.

Après l'introduction en bourse, Forbes a estimé sa fortune à environ 1.1$ , y compris les attributions d'actions dont l'acquisition est prévue au fil du temps.

Cela le plaçait bien devant Larry Page, cofondateur d'Alphabet, qui occupait alors la deuxième place.

Cette étape marquante fut de courte durée. Le déclin de SpaceX depuis son introduction en bourse a réduit la fortune estimée d'Elon Musk à environ 725.9$ , selon les derniers calculs de Forbes.

Les échanges d'options SpaceX ont explosé presque aussitôt après l'entrée en bourse de la société en juin, les investisseurs se précipitant sans cesse sur destracd'achat liés à des prix bien supérieurs au cours réel de l'action.

Cette activité s'est intensifiée lundi. Une option d'achat arrivant à échéance vendredi avec un prix d'exercice 330$ a été échangée environ 90 000 fois au cours de centaines de transactions distinctes, selon les données de SpotGamma. Le montant total dépensé s'élève à environ 2.2$ .

La plupart de cestraccoûtent près de 30 cents chacun, ce qui représente environ 30$ partrac. L'intérêt ouvert lié à cette seule option approche désormais 20$ .

Le prix d'exercice est presque trois fois supérieur au cours actuel de l'action SpaceX. Ce type d'opération serait très inhabituel pour la plupart des sociétés cotées, mais le cours de SpaceX a connu une volatilité bien plus importante que celui des grandes capitalisations boursières en général.

Sa volatilité implicite s'établit à 133, ce qui la rend plus volatile que toutes les entreprises du S&P 500, à l'exception de Sandisk, selon les données de ThinkOrSwim. Les fluctuations se sont encore accentuées cette semaine, les investisseurs se positionnant en prévision de la publication des premiers résultats de l'entreprise.

Certains investisseurs utilisent cestracà faible probabilité comme protection contre un éventuel rebond soudain. Après la forte baisse qui a suivi l'introduction en bourse, la valeur de ces options augmenterait rapidement si SpaceX revenait de manière inattendue vers ses sommets précédents.

Une autre question qui plane sur l'entreprise est celle de savoir si Elon Musk pourrait un jour fusionner SpaceX et Tesla. Il a déjà évoqué cette possibilité et a, à plusieurs reprises, intégré des entreprises distinctes les unes aux autres.

Tesla a racheté SolarCity en 2016 pour 2.6$ . Elon Musk était alors président de SolarCity et l'un de ses principaux investisseurs, ce qui a rendu la transaction très controversée.

Il a suivi une stratégie similaire cette année. En février, Elon a fusionné SpaceX et xAI par le biais d'une transaction qui valorisait l'entreprise combinée à 1.25$ . Auparavant, il avait associé xAI à X, la plateforme de médias sociaux anciennement connue sous le nom de Twitter.

Tesla a également révélé en début d'année avoir investi environ 2$ dans xAI. Cette participation devait être convertie en actions SpaceX après la fusion des deux entreprises.

Les deux entreprises collaborent déjà étroitement. Elles partagent des ingénieurs, des technologies et d'autres ressources, ce qui incite les investisseurs à guetter tout signe indiquant qu'Elon Musk pourrait éventuellement renforcer encore davantage les liens entre Tesla et SpaceX.

SpaceX aborde la publication de ses premiers résultats financiers en tant que société cotée en bourse alors que son action est déjà soumise à une forte pression.

Depuis son introduction en bourse le 12 juin, l'entreprise a perdu plus de 500$ de capitalisation boursière, laissant de nombreux investisseurs particuliers avec des pertes considérables après avoir investi dans la société spatiale d'Elon Musk dès que possible. Le cours de l'action est en baisse depuis quatre semaines consécutives et se situe à plus de 50 % en dessous de son plus haut de la journée.

La déception initiale suscite des comparaisons avec l'introduction en bourse de Facebook en 2012. Facebook avait également connu des difficultés après sa cotation et son cours avait continué de chuter pendant des mois avant d'atteindre son point le plus bas, à moins de la moitié de son prix d'introduction.

La seule différence réside dans l'ampleur. Le premier jour de cotation en bourse a permis à Facebook d'atteindre une valorisation d'environ 100$ , soit seulement un cinquième de la somme que SpaceX a déjà engrangée.

SpaceX publiera ses résultats mardi après la clôture de la bourse, deux semaines après la mauvaise réception des résultats de Tesla par Wall Street. Les investisseurs s'inquiétaient de la hausse des coûts, du flux cash disponible négatif et des propos prudents d'Elon Musk quant au rythme d'expansion du service de robotaxis de Tesla.

Ce rapport fait également suite aux mises à jour trimestrielles des principales entreprises technologiques, où les dépenses en intelligence artificielle sont devenues l'une des principales préoccupations des investisseurs.

L'enjeu est de taille pour cette entreprise qui pèse encore plus de 1$ . SpaceX a fait son entrée en bourse grâce à la plus importante introduction en bourse de l'histoire et a immédiatement connu une ascension fulgurante, avant de s'essouffler rapidement. Son action a clôturé lundi aux alentours de 115$ , soit environ la moitié de son plus haut historique.

Malgré la correction boursière, Wall Street reste globalement optimiste. L'objectif de cours moyen des analystes suggère que l'action pourrait plus que doubler et dépasser son précédent sommet. Les objectifs tracpar Visible Alpha varient de 170$ à 800$ , même si certaines prévisions externes sont plus pessimistes.

La valorisation de SpaceX repose principalement sur son activité d'intelligence artificielle et non sur ses fusées et ses lancements les plus connus. Lors de sa présentation précédant son introduction en bourse, l'entreprise a indiqué que l'IA représentait 93 % de son potentiel de marché total, estimé à 28.5$ .

Les analystes prévoient une hausse de 68 % du chiffre d'affaires au deuxième trimestre, pour atteindre 6.85$ . La perte de l'entreprise devrait se creuser à 19 cents par action, contre 10 cents par action un an plus tôt.

On estime que cette croissance proviendra principalement des bénéfices de son unité commerciale dédiée à l'IA, qui devraient augmenter de 175 % pour atteindre plus 2$ .

L'entreprise a commencé à louer de l'espace dans ses centres de données aux sociétés Alphabet, Anthropic et Reflection AI. Cestracgénéreront un total de 28$ par an, soit plus de 60 % des revenus prévus pour l'activité IA en 2027.