欧洲央行在美元疲软和通胀下降的担忧中保持稳健

欧洲各大央行正准备在周四将基准利率维持在当前水平，遵循美联储在其最近决定中采取的相同方法。

这两个机构都在密切关注，因为美元下跌和来自中国的一波低价商品威胁要重塑通胀预测。

欧洲央行自去年 6 月以来一直维持借贷成本不变，且 金融市场 不预期在未来几个月内有任何变动。欧元区通胀在去年年底略低于央行 2% 的目标，而经济在 2025 年全年的增长比预测者预期的更为强劲。

美元 下降构成当对通胀的反应 瞄准

尽管官员们对当前状况感到满意，但警告信号正在出现。央行的经济团队预测今年通胀将低于目标水平，并持续到 2027 年，直到 2028 年才回升至 2% 的水平。

美元价值的持续下滑可能通过两个渠道进一步压低通胀：从国外进口的商品和服务价格更低，以及对欧元区国家出口产品的需求减少。

领导法国央行的 Francois Villeroy de Galhau 上周告诉记者，官员们正在“密切监测”美元的下跌，称其为“将指导我们货币政策立场的因素之一”。

美元走弱将是政策制定者讨论的关键点，领导 欧洲央行 的克里斯蒂娜·拉加德可能会在利率决定后的新闻发布会上回答有关此事的多个问题。

“拉加德 可能会试图通过口头干预减缓欧元的势头，但我们认为货币在需要再次降息之前可能会进一步升值，”来自荷兰合作银行的 Bas van Geffen 指出。

大量中国产品涌入欧洲市场构成了对通胀的另一个风险。当官员们聚集参加 12 月会议时，这个问题引起了广泛关注。

上个月底发布的 12 月会议记录显示，利率制定者确定中国公司为了寻找新客户以弥补因美国关税增加而失去的客户，其降价速度“比过去更快”。

“一个更强的欧元，可能是由比预期更宽松的美国货币政策和相关的美元贬值引起的，可能会加剧关税的影响，使通胀进一步低于预期，”官员们在总结中写道。

预计利率制定者将把 欧洲央行的主要利率维持在 2%，同时明确表示 如果通胀预测发生变化，他们准备向任何方向调整。美联储上周将其主要利率保持不变，这是自 7 月以来的首次，显示出重启降息的紧迫感不大。

英国官员正在辩论下一次利率 裁

英国也面临美元疲软和中国廉价商品的类似压力，尽管那里的通胀率高于欧元区。

英格兰银行货币政策委员会成员 Alan Taylor 指出了激增的中国进口商品带来的危险。然而，其他委员会成员似乎更专注于英国境内的挑战。

与 欧洲央行 不同，大多数英格兰银行官员同意今年应该进行另一次利率削减，但他们对何时采取行动存在分歧。对于大多数人来说，下周似乎太早，无法确信工资增长将足够缓慢，从而在 4 月预期下降后将通胀降至 2% 的目标。

“大多数 MPC 成员预计将需要进一步降息，但他们担心 2026 年工资奖励的潜在强度及其对通胀的影响，”牛津经济研究院的 Edward Allenby 说。“我们将 4 月底的会议视为下一次降息最可能的时机。”

这些决定是在大西洋两岸的央行在不确定经济环境中航行时做出的，它们在担心通胀放缓与支持经济增长的需求之间取得平衡。