Крупнейшие центральные банки Европы готовятся в четверг сохранить свои базовые процентные ставки на текущем уровне, следуя той же стратегии, которую применила Федеральная резервная система в своем последнем решении.
Обе организации внимательно следят за ситуацией, поскольку падение курса американского доллара и волна недорогих товаров из Китая угрожают изменить прогнозы инфляции.
Европейский центральный банк сохраняет процентные ставки по кредитам на прежнем уровне с июня прошлого года, и финансовые рынки не ожидают каких-либо изменений в ближайшие месяцы. Инфляция в еврозоне завершила предыдущий год чуть ниже целевого показателя банка в 2%, а экономика росла более уверенно, чем прогнозировали аналитики, в течение всего 2025 года.
Снижение курса доллара угрозу целевых показателей инфляции.
Несмотря на то, что официальные лица удовлетворены текущей ситуацией, появляются тревожные сигналы. Экономическая группа банка прогнозирует, что инфляция не достигнет целевых показателей в этом году и в 2027 году, поднявшись до отметки в 2% только в 2028 году.
Продолжающееся падение курса доллара может привести к дальнейшему снижению инфляции по двум каналам: снижению цен на товары и услуги, импортируемые из-за рубежа, и уменьшению спроса на продукцию, экспортируемую из стран еврозоны.
Франсуа Виллеруа де Гало, глава Центрального банка Франции, заявил на прошлой неделе журналистам, что официальные лица «внимательно следят» за падением доллара, назвав его «одним из факторов, определяющих нашу денежно-кредитную политику»
Ослабление американской валюты станет ключевым вопросом для обсуждения среди политиков, и Кристин Лагард, глава ЕЦБ , вероятно, ответит на множество вопросов по этому поводу во время своей пресс-конференции после принятия решения по процентной ставке.
« Лагард может попытаться немного замедлить динамику евро с помощью словесных интервенций, но мы считаем, что валюта может значительно укрепиться, прежде чем потребуется еще одно снижение процентной ставки», — отметил Бас ван Геффен из Rabobank.
Наплыв китайской продукции на европейские рынки представляет собой еще один риск для инфляции. Этот вопрос привлек значительное внимание на декабрьском совещании официальных лиц.
Протоколы декабрьской сессии, опубликованные в конце прошлого месяца, показали, что регулирующие органы определяют цены. Китайские компании снижали цены «быстрее, чем в прошлом», одновременно ища новых покупателей, чтобы компенсировать потерю клиентов из-за повышения американских тарифов.
«tronевро, возможно, вызванное более мягкой, чем ожидалось, денежно-кредитной политикой США и связанным с этим обесцениванием доллара, может усилить последствия введения тарифов и привести к дальнейшему снижению инфляции, чем предполагалось», — написали официальные лица в своем заключении.
По прогнозам, органы, устанавливающие процентные ставки, сохранят основную процентную ставку ЕЦБ на уровне 2%, при этом ясно дав понять, что готовы корректировать ее в любом направлении, если изменятся прогнозы инфляции. Федеральная резервная система на прошлой неделе впервые с июля сохранила свою основную ставку без изменений, демонстрируя нежелание возобновлять снижение ставок.
Британские чиновники обсуждают сроки следующего снижения процентной ставки .
Великобритания сталкивается с аналогичным давлением со стороны ослабления доллара и дешевых китайских товаров, хотя инфляция там выше, чем в еврозоне.
Алан Тейлор, член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, указал на опасность, которую представляет собой резкий рост китайского импорта. Однако другие члены комитета, похоже, больше сосредоточены на проблемах внутри Великобритании.
В отличие от ЕЦБ , большинство представителей Банка Англии согласны с тем, что в этом году следует еще раз снизить процентную ставку, но расходятся во мнениях относительно сроков этого шага. Следующая неделя кажется слишком ранней для того, чтобы большинство было уверено dent том, что рост заработной платы замедлится достаточно, чтобы снизить инфляцию до целевого уровня в 2% после ожидаемого снижения в апреле.
«Большинство членов Комитета по денежно-кредитной политике ожидают, что потребуется дальнейшее снижение процентных ставок, но их беспокоит потенциальная значимость повышения заработной платы в 2026 году и его влияние на инфляцию», — сказал Эдвард Алленби из Oxford Economics. «Мы считаем, что заседание в конце апреля — наиболее вероятное время для следующего снижения ставок»
Эти решения принимаются в условиях неопределенности, с которой сталкиваются центральные банки по обе стороны Атлантики, пытаясь найти баланс между опасениями по поводу замедления инфляции и необходимостью поддержки экономического роста.
