弱いドルとインフレ低下への懸念を背景に、欧州中央銀行は据え置き

欧州全体の主要中央銀行は、直近の決定で連邦準備制度理事会が取ったのと同じアプローチに従い、木曜日に基準金利を現在の水準に据え置く準備をしています。

両機関は、下落する米ドルと中国からの低価格商品の波がインフレ予測を再形成する脅威を抱えており、注意深く見守っています。

欧州中央銀行（ECB）は昨年6月以来借入コストを据え置いており、金融市場は今後数ヶ月間で動きを予想していません。ユーロ圏全体のインフレ率は前年を銀行の2%の目標のわずか下で締めくくり、経済は2025年中に予測者たちが予測したよりも堅調に成長しました。

米ドル 低下がs thインフレに対する 対象とする

当局者が現在の状況に満足しているにもかかわらず、警告の兆候が現れています。銀行の経済チームは、インフレが今年と2027年にかけて目標水準を下回り、2028年になって初めて2%のマークに戻ると予測しています。

ドル価値の継続的な下落は、2つのチャネルを通じてインフレをさらに引き下げる可能性があります：海外から持ち込まれる商品やサービスの価格の安値、およびユーロ圏諸国から輸出される製品への需要の減少。

フランスの中央銀行を率いるFrancois Villeroy de Galhau氏は先週、記者団に対し、当局者がドルの下落を「密接に監視」しており、「私たちの金融政策の姿勢を導く要因の一つ」と呼びました。

米通貨の弱体化は政策決定者間の主要な議論の焦点となるでしょう。ECBの長であるクリスティン・ラガルド氏は、金利決定後の記者会見でこれについて複数の質問を受ける可能性があります。

「ラガルド氏は、口頭介入でユーロの勢いを少し鈍らせようとするかもしれませんが、私たちは、別の利下げを正当化する前に、通貨がかなりさらに上昇する可能性があると考えています」と、ラババンクのBas van Geffen氏は指摘しました。

中国製品が欧州市場に殺到することは、インフレに対する別のリスクです。この問題は、当局者が12月の会合で集まった際に注目を集めました。

先月末に公開された12月の会合の議事録では、金利決定者が中国の企業が、米国関税の増加により顧客を失ったことを補うための新たな買い手を探している間、価格を「過去よりも速く」切り下げたと判断したことが示されました。

「予想よりも緩和的な米国の金融政策および関連するドル安によって引き起こされた可能性のある、より強いユーロは、関税からの影響に加わり、インフレを予想よりもさらに引き下げる可能性があります」と、当局者は要約に書き記しました。

金利設定者は、ECBの主要金利を2％で維持すると予測されており、インフレ予測が変化した場合にどちらの方向にも調整する用意があることを明らかにしている。連邦準備制度は先週、7月から初めて主要金利を据え置き、減少を再開する急ぐ気配はほとんど見られなかった。

英国当局者が議論次回の利下げの 利下げ

英国は、ドルの弱体化と安価な中国製品から同様の圧力に直面していますが、インフレ率はユーロ圏と比較して那里で高い水準にあります。

イングランド銀行の金融政策委員会（MPC）に所属するAlan Taylor氏は、急増する中国の輸入品がもたらす危険性を指摘しました。しかし、他の委員メンバーは英国の国境内の課題により焦点を当てているようです。

ECBとは異なり、英国銀行のほとんどの当局者は、今年もまた利下げが行われるべきと同意していますが、その実施時期については意見が分かれています。来週は、大半の当局者が賃金の上昇が4月に予想される減速に伴い、インフレ率が2％の目標値まで下がるのに十分な速度で低下することを確信できる段階ではないと考えているようです。

「MPCの大多数は、さらなる利下げが必要になると予想していますが、2026年の給与上昇の潜在的な強さとインフレへの影響を懸念しています」と、Oxford EconomicsのEdward Allenby氏は述べています。「4月末の会合を次の利下げの最も可能性の高い時期と見ています。」

これらの決定は、大西洋の両側で中央銀行が不確実な経済地形を航行し、鈍化するインフレへの懸念と経済成長の支援の必要性のバランスを取っている時期に下されます。