- 크리스틴 라가르드는 달러 기반 스테이블코인의 급부상하는 지배력에 맞서기 위한 최선의 방법은 사설 유로 스테이블코인이 아닌 디지털 유로라고 밝혔습니다.
- ECB 관계자들은 달러 연동 스테이블코인의 부상이 글로벌 금융 시스템 내 미국의 통화적 영향력을 더욱 강화할 수 있다고 경고했습니다.
- 유럽 은행, 산업 단체 및 일부 정부는 유로의 디지털 금융 내 역할 확대를 위한 더 빠른 길로서 사설 유로 스테이블코인을 지지하고 있습니다.
유럽중앙은행(ECB) 총크리스틴 라가르드는 글로벌 결제에서 USD 연동 스테이블코인의 영향력이 커지는 것에 대응하기 위한 블록의 주요 수단으로 디지털 유로를 지지하며, 유로 표시 스테이블코인을 부적절한 대안으로 일축하고 있습니다.
코인마켓캡 데이터에 따르면 달러 스테이블코인의 시가총액은 약 3,170억 달러 규모입니다. 반면 유로 스테이블코인의 시가총액은 10억 달러 미만입니다.
메이저 은행을 포함한 일부 기관들은 사설 유로 표시 스테이블코인의 더 많은 채택을 주장해 왔지만, ECB는 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 자신의 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 유일한 신뢰할 수 있는 미래 경로로 보고 있기 때문입니다.
라가르드와 ECB는 USD 표시 스테이블코인에 대응할 계획을 어떻게 세우고 있습니까?
5월 바스코 데 에스파냐 라틴아메리카 경제 포럼에서 연설한 라가르드는 유로 표시 스테이블코인에 대한 논리가 “보이는 것보다 훨씬 약하다”고 지적했습니다.
그녀는 시장 스트레스 상황에서의 취약성과 스테이블코인이 경제 전반에 대한 ECB의 금리 정책 전달 능력에 미치는 위험을 지적했습니다.
“우리가 유로의 국제적 매력을 강화하고 싶다면, 스테이블코인은 이를 달성하는 효율적인 방법이 아닙니다,”라고 라가르드는 스페인 청중에게 말했습니다.
그녀에 따르면, 2023년 실리콘 밸리 뱅크(SVB) 파산 당시 USD 코인(USDC)의 디페깅은 스테이블코인 설계에 내재된 구조적 취약성의 증거입니다.
라가르드 말했다. ECB의 연구에 따르면 스테이블코인이 대규모로 은행 예금을 대체할 경우 기업에 대한 대출이 약화되고 금리 변동이 실물 경제에 전달되는 능력이 저하될 것이라고 밝혔습니다.
대신 그녀는 스테이블코인이 안고 있는 뱅크런(예금 인출 사태) 위험을 피하면서도 온체인 순환을 가능하게 하는 안전한 블록체인 호환 옵션으로 토큰화된 상업 은행 예금을 지지하며 주장했습니다.
ECB 집행이사 이사벨 슈나벨 6월 1일 서울에서 열린 한국은행 컨퍼런스에서 이 입장을 재확인했습니다. 슈나벨은 현대식 스테이블코인과 1970년대 은행 예금을 인출했던 머니마켓펀드(MMF)를 비교하며, 둘 다 안정성을 약속하지만 underneath에는 취약성을 만들어낸다고 경고했습니다.
거의 모든 유통 중인 스테이블코인이 달러에 페그되어 있기 때문에, 슈나벨은 이들의 확산이 다른 통화의 희생 속에서 미국의 통화적 영향력을 고착화시킬 것이라고 주장했습니다.
“달러의 지배력은 더 강한 경제 기본 요인 때문이 아니라 네트워크 효과, 규모 및 선점 우세로 인해 강화될 것입니다,”라고 크립토폴리탄은 당시 그녀를 인용했습니다.
슈나벨은 지속적인 달러 스테이블코인 지배력이 토큰화 금융과 그 연장선상에서 국제 통화 시스템에서 유로의 역할을 제한할 수 있으므로 유럽에 좋지 않다고 경고했습니다.
디지털 유로는 운영 중입니까?
The ECB가 선호하는 해결책, 디지털 유로는 출시까지 아직 멀었습니다. 크립토폴리탄의 이전 보도에 따르면 시범 프로그램은 2027년 하반기에나 시작될 것으로 예상됩니다.
이 시범 프로그램은 제한된 수의 은행과 상인을 대상으로 12개월간 진행될 예정입니다. 가장 낙관적인 일정이라도 ECB는 2029년 이전에 디지털 유로를 발행하지 않을 것으로 예상합니다.
유럽 의회는 2월 디지털 유로 프레임워크를 승인했으며, 420명의 의원이 온라인 및 오프라인 기능을 지원하는 개정안에 찬성했습니다.
라가르드는 디지털 유로가 비자나 마스터카드 같은 외국 결제 제공업체에 대한 의존도를 줄이기 위해 유럽 인프라에서 운영될 것이라고 말했습니다.
하지만 이 일정은 민간 부문 참여자들이 채우기 위해 경쟁하는 공백을 남깁니다. BNP 파리바, ING, 유니크레딧을 포함한 10개 주요 유럽 은행은 Qivalis라는 유로 기반 스테이블코인 출시를 위한 컨소시엄을 구성했습니다.
이 컨소시엄은 네덜란드 중앙은행에 전자금융기관 면허를 신청했습니다.
TRM Labs에 따르면 유로 스테이블코인 거래량은 2025년 1월 6,900만 달러에서 2026년 3월 7억 7,700만 달러로 증가했습니다. 서클의 EURC는 블록의 암호화폐 규제 프레임워크인 MiCA 하에서 초기 프랑스 전자금융기관 면허를 확보하며 유로 스테이블코인 시장의 50% 이상을 점유하고 있습니다.
모든 회원국이 라가르드의 입장에 동의합니까?
라가르드의 입장은 유럽위원회와 여러 회원국 정부와 충돌합니다. 특히 프랑스는 유로 스테이블코인을 통화의 국제적 지위를 높이는 도구로 보고 있습니다(로이터 보도).
블록체인 포어 유럽(Blockchain for Europe)이 4월 발표한 보고서(전 ECB 총괄국장 울리히 빈트사일이 공동 저자)는 MiCA의 규제가 너무 가혹하며 스테이블코인 기업들이 유럽에서 완전히 철수할 위험이 있다고 밝혔습니다.
독일 연방은행(Bundesbank) 이사 미하엘 토이어는 기자들에게 토큰화된 예금과 스테이블코인 모두 “중요하다”고 말하며 후자에 따른 위험을 인정하면서도 이같이 밝혔습니다.
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자주 묻는 질문
왜 ECB는 유로 표시 스테이블코인에 반대하는 것일까요?
ECB 총재인 크리스틴 라가르드는 시장 혼란 시 스테이블코인이 예금 인출 사태에 취약하며 중앙은행의 금리 정책 전달 능력을 약화시킨다고 지적하며, 유로 스테이블코인의 필요성에 대해 "겉보기보다 훨씬 약하다"고 평가했습니다.
디지털 유로는 언제 출시되나요?
ECB는 디지털 유로 실증 실험이 2027 년 하반기에나 시작될 것으로 예상하며, 제한된 수의 은행과 가맹점을 대상으로 한 12 개월 간의 시범 운영을 거쳐 2029 년 이전에는 완전 발행이 이루어지지 않을 것이라고 전망합니다.
달러 스테이블코인 시장은 유로 스테이블코인 시장에 비해 얼마나 큰가요?
글로벌 스테이블코인 시장은 약 3,170억 달러 규모로, 코인마켓캡에 따르면 달러 연동 토큰인 테더의 USDT(1,860억 달러)와 서클의 USDC(약 750억 달러)가 시장을 주도하고 있으며, 주요 유로 스테이블코인인 서클의 EURC는 공급량이 약 5억 4,300만 달러입니다.
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한나 콜리모어
한나는 암호화폐 분야에서 거의 10년 간의 블로그 작성 및 이벤트 리포팅 경험을 가진 작가이자 편집자입니다. 크립토폴리탄에서 한나는 뉴스 페이지에 기여하며 DeFi, RWA, 암호화폐 규제, AI 및 프론티어 테크 산업의 최신 동향을 보도하고 분석합니다. 그녀는 아카디아 대학교에서 경영학 학위를 취득했습니다.
