Президент ЕЦБ Лагард мобилизует поддержку цифрового евро против лидерства стейблкоинов, привязанных к USD, в платежах
- Кристин Лагард заявляет, что цифровой евро, а не частные стейблкоины евро, является лучшим способом противодействия растущему доминированию стейблкоинов, обеспеченных долларом.
- Чиновники ЕЦБ предупреждают, что рост стейблкоинов, привязанных к доллару, может еще больше укрепить влияние монетарной политики США в глобальной финансовой системе.
- Европейские банки, отраслевые объединения и некоторые правительства поддерживают частные стейблкоины евро как более быстрый путь расширения роли евро в цифровых финансах.
Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард мобилизует поддержку цифрового евро как основного инструмента блока для противодействия растущему влиянию стейблкоинов, привязанных к USD, в глобальных платежах, отвергая стейблкоины, номинированные в евро, как неадекватную альтернативу.
Стейблкоины, привязанные к доллару, имеют рыночную капитализацию около 317 миллиардов долларов согласно данным CoinMarketCap. Стейблкоины в евро, с другой стороны, имеют рыночную капитализацию менее 1 миллиарда долларов.
Хотя некоторые круги, включая крупные банки, продвигали большее внедрение частных стейблкоинов, номинированных в евро, ЕЦБ придерживается другого подхода поскольку он рассматривает свою собственную цифровую валюту центрального банка как единственный достоверный путь вперед.
Как Лагард и ЕЦБ планируют противодействовать стейблкоинам, номинированным в USD?
Выступая на Экономическом форуме Латинской Америки Banco de España в мае, Лагард назвала аргументацию в пользу стейблкоинов, номинированных в евро, «далеко не такой сильной, как кажется».
Она указала на их уязвимость во время рыночного стресса и риск, который они представляют для способности ЕЦБ передавать процентную политику по всей экономике.
«Если мы хотим укрепить международную привлекательность евро, стейблкоины не являются эффективным способом сделать это», — сказала Лагард аудитории в Испании.
По ее словам, открепление USD Coin (USDC) во время краха Silicon Valley Bank в 2023 году является доказательством структурной хрупкости, заложенной в дизайн стейблкоинов.
Лагард заявила заявила, что исследования ЕЦБ показали, что если стейблкоины заменят банковские вклады в масштабе, результатом будет более слабое кредитование фирм и уменьшенная способность процентных изменений достигать реальной экономики.
Вместо этого она поддержала токенизированные вклады коммерческих банков как более безопасную опцию, совместимую с блокчейном, утверждая, что они избегают риска бегства вкладчиков, который преследует стейблкоины, при этом все еще позволяя циркуляцию в цепочке.
Член Исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель подтвердила эту позицию 1 июня на конференции Банка Кореи в Сеуле. Шнабель провела параллель между современными стейблкоинами и фондами денежного рынка, которые вывели вклады из банков в 1970-х годах, предупредив, что оба обещают стабильность, создавая хрупкость underneath.
Поскольку почти все стейблкоины в обращении привязаны к доллару, Шнабель утверждала, что их распространение укрепит американское монетарное влияние в ущерб другим валютам.
«Доминирование доллара будет усилено, не обязательно из-за более сильных экономических фундаментальных показателей, а из-за сетевых эффектов, масштаба и преимуществ первопроходца», — процитировала ее Cryptopolitan в то время.
Шнабель также предупредил, что устойчивое доминирование стейблкоинов, привязанных к доллару, не на пользу Европе, поскольку это может ограничить роль евро в токенизированных финансах и, как следствие, в международной монетарной системе.
Работает ли цифровой евро?
Корпоративные Предпочтительное решение ЕЦБ, цифровой евро, не готов к запуску. Пилотная программа, согласно предыдущим сообщениям Cryptopolitan, не начнется раньше второй половины 2027 года.
Ожидается, что пилотный проект продлится 12 месяцев с участием ограниченного числа банков и торговых точек. Даже в самом оптимистичном сценарии ЕЦБ не планирует выпускать цифровой евро раньше 2029 года.
Европейский парламент проголосовал в феврале в поддержку рамочной структуры цифрового евро, при этом 420 законодателей поддержали поправку, предусматривающую онлайн- и офлайн-функциональность.
Лагард заявила, что цифровой евро будет работать на европейской инфраструктуре, что снизит зависимость от иностранных платежных провайдеров, таких как Visa и Mastercard.
Однако временные рамки оставляют пробел, который частные игроки стремятся заполнить. Десять крупных европейских банков, включая BNP Paribas, ING и UniCredit, сформировали консорциум под названием Qivalis для запуска стейблкоина, обеспеченного евро.
Консорциум подал заявку на получение лицензии учреждения электронных денег в Нидерландском центральном банке.
Объем транзакций с евро-стейблкоинами вырос с 69 млн долларов в январе 2025 года до 777 млн долларов к марту 2026 года, согласно данным TRM Labs. EURC от Circle занимает более 50% рынка евро-стейблкоинов после получения ранней лицензии учреждения электронных денег во Франции в рамках MiCA, регуляторной криптографической рамочной структуры ЕС.
Все ли государства-члены поддерживают позицию Лагард?
Позиция Лагард ставит ее в противоречие с Европейской комиссией и правительствами нескольких государств-членов. Франция, в частности, рассматривает евро-стейблкоины как инструмент для укрепления международного статуса валюты, сообщает Reuters.
В отчете Blockchain for Europe, опубликованном в апреле и соавтором которого выступил бывший генеральный директор ЕЦБ Ульрих Биндзайль, утверждается, что ограничения MiCA слишком суровы и рискуют полностью вытеснить бизнес стейблкоинов из Европы.
Член правления Бундесбанка Майклер Тёйер заявил репортерам, что как токенизированные депозиты, так и стейблкоины являются «критически важными», хотя и признает риски, связанные со вторыми.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Почему ЕЦБ выступает против стейблкоинов в евро?
Председатель ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что стейблкоины уязвимы для банковских паник во время рыночных потрясений и ослабляют способность центрального банка передавать процентную политику, назвав аргументы в пользу стейблкоинов в евро «значительно слабее, чем кажется».
Когда состоится запуск цифрового евро?
В ЕЦБ ожидают, что пилотный проект цифрового евро начнется не ранее второй половины 2027 года: пробный период продлится 12 месяцев с участием ограниченного числа банков и торговых точек, а полноценная эмиссия ожидается не раньше 2029 года.
Каков размер рынка стейблкоинов доллара по сравнению со стейблкоинами евро?
Рынок глобальных стейблкоинов оценивается примерно в 317 млрд долларов, где доминируют привязанные к доллару токены: USDT от Tether на сумму 186 млрд долларов и USDC от Circle около 75 млрд долларов, согласно данным CoinMarketCap, тогда как ведущий евро-стейблкоин EURC от Circle имеет эмиссию около 543 млн долларов.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ханна Коллимор
Ханна — писатель и редактор с почти десятилетним опытом ведения блогов и освещения мероприятий в криптоиндустрии. В Cryptopolitan Ханна работает над новостной страницей, освещая и анализируя последние события в сферах DeFi, RWA, криптовалютного регулирования, искусственного интеллекта и передовых технологий. Она окончила Университет Аркадии со степенью бакалавра делового администрирования.
