dent ЕЦБ Лагард мобилизует поддержку цифрового евро против лидирующих позиций по платежам с использованием стейблкоинов в долларах США

dent Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард призывает поддержать цифровой евро как основной инструмент блока для противодействия растущему влиянию стейблкоинов, привязанных к доллару США, в глобальных платежах, отвергая стейблкоины, номинированные в евро, как неадекватную альтернативу.

По данным CoinMarketCap, рыночная капитализация долларовых стейблкоинов составляет около 317 миллиардов долларов. Рыночная капитализация евростейблкоинов, напротив, составляет менее 1 миллиарда долларов. 

В то время как некоторые круги, включая крупные банки, настаивают на более широком внедрении частных стейблкоинов, номинированных в евро, ЕЦБ придерживается иного подхода , рассматривая собственную цифровую валюту центрального банка как единственный заслуживающий доверия путь вперед.

Как Лагард и ЕЦБ планируют противостоять стейблкоинам, номинированным в долларах США?

Выступая на Экономическом форуме Банка Испании в Латинской Америке в мае, Лагард назвала аргументы в пользу стейблкоинов, номинированных в евро, «гораздо слабее, чем кажется»  

Она указала на их уязвимость во время рыночных потрясений и на риск, который они представляют для способности ЕЦБ оказывать влияние на политику процентных ставок в масштабах всей экономики.

«Если мы хотим укрепить международную привлекательность евро, стейблкоины — неэффективный способ сделать это», — заявила Лагард аудитории в Испании.

По ее словам, отмена привязки USD Coin (USDC) к валюте во время краха банков в Силиконовой долине в 2023 году является свидетельством структурной хрупкости, заложенной в конструкцию стейблкоинов. 

Лагард заявила , что исследования ЕЦБ показали: если стейблкоины в больших масштабах заменят банковские депозиты, это приведет к ослаблению кредитования компаний и снижению способности процентных ставок влиять на реальную экономику.

Вместо этого она поддержала токенизированные депозиты в коммерческих банках как более безопасный вариант, совместимый с блокчейном, утверждая, что они позволяют избежать риска массового изъятия вкладов, характерного для стейблкоинов, и при этом обеспечивают обращение средств в блокчейне.

Член правления ЕЦБ Изабель Шнабель подтвердила эту позицию 1 июня на конференции Банка Кореи в Сеуле. Шнабель провела параллель между современными стейблкоинами и фондами денежного рынка, которые вывели депозиты из банков в 1970-х годах, предупредив, что и те, и другие обещают стабильность, но создают под собой уязвимость.

Поскольку почти все находящиеся в обращении стейблкоины привязаны к доллару, Шнабель утверждал, что их распространение укрепит американское валютное влияние за счет других валют. 

«Доминирование доллара укрепится не обязательно благодаряtronсильным экономическим показателям, а за счет сетевых эффектов, масштаба и преимуществ первопроходца», — цитирует ее тогда Cryptopolitan .

Шнабель также предупредил, что сохраняющееся доминирование долларовых стейблкоинов неблагоприятно для Европы, поскольку может ограничить роль евро в токенизированных финансах и, как следствие, в международной валютной системе.

Цифровая евро уже функционирует?

Предпочитаемое ЕЦБ решение , цифровой евро, еще далеко от запуска. Согласно программа, как ожидается, начнется не раньше второй половины 2027 года Cryptopolitanпредыдущим сообщениям Cryptopolitan, 

Предполагается, что этот пилотный проект продлится 12 месяцев и охватит ограниченное число банков и торговых предприятий. Даже при самом оптимистичном сценарии ЕЦБ не ожидает выпуска цифрового евро раньше 2029 года.

В феврале Европейский парламент проголосовал за одобрение рамочной программы «Цифровой евро», при этом 420 депутатов поддержали поправку, предусматривающую поддержку онлайн- и офлайн-функциональности.

Лагард заявила, что цифровой евро будет работать на европейской инфраструктуре, что снизит зависимость от иностранных платежных систем, таких как Visa и Mastercard.

Однако временные рамки оставляют пробел, который игроки частного сектора стремятся заполнить. Десять крупнейших европейских банков, включая BNP Paribas, ING и UniCredit, сформировали консорциум под названием Qivalis для запуска стейблкоина, обеспеченного евро.

Консорциум подал заявку в Центральный банк Нидерландов на получение лицензии на созданиеtronденежного учреждения.

Согласно данным TRM Labs, объем транзакций с евростейблкоинами вырос с 69 миллионов долларов в январе 2025 года до 777 миллионов долларов к марту 2026 года. Компания Circle, владеющая EURC, контролирует более 50% рынка евростейблкоинов, получив досрочную лицензию французского учрежденияtronденег в рамках MiCA, нормативно-правовой базы ЕС в сфере криптовалют.

Все ли государства-члены поддерживают позицию Лагард?

Позиция Лагард противоречит позиции Европейской комиссии и правительств ряда государств-членов. Франция, в частности, рассматривает стейблкоины евро как инструмент для повышения международного авторитета валюты, сообщает Reuters.

В отчете организации Blockchain for Europe, опубликованном в апреле и подготовленном в соавторстве с бывшим генеральным директором ЕЦБ Ульрихом Биндсейлем, говорится, что ограничения MiCA слишком жесткие и рискуют полностью вытеснить бизнес, связанный со стейблкоинами, из Европы.

Член правления Бундесбанка Михаэль Теурер заявил журналистам, что как токенизированные депозиты, так и стейблкоины имеют «ключевое значение», хотя и признал риски, связанные с последними.