BIS, 금과 기술주 동시 상승을 시장의 현재 가장 큰 문제로 지적

국제결제은행(BIS)에 따르면 금과 기술주는 현재 기술적으로 모두 상승세를 보이고 있지만, 이는 일어나지 않을 것으로 예상됩니다.

BIS는 2025년 마지막 보고서에서 이처럼 매우 다른 두 자산이 동시에 상승하는 것은 반세기 만에 처음이라고 밝혔습니다. BIS에 따르면, 이는 심각한 문제가 있음을 시사하며, 두 자산이 동시에 폭락할 경우 투자자들이 안전하게 도망칠 수 있는 곳은 없다고 합니다.

금은 올해 60%나 급등했는데, 이는 1979년 이후tron강력한 연간 수익률입니다. 동시에 주식 시장, 특히 인공지능이 주도하는 주식 시장은 급등하고 있으며, 이로 인해 S&P 500은 BIS가 "폭발적인 움직임"이라고 부르는 상황으로 치닫고 있습니다.

BIS 최고 경제 자문위원이자 통화경제부장인 신현송은 "올해 금은 평소와 매우 다른 움직임을 보였다"고 말했습니다. 그는 금이 더 이상 단순한 안전자산이 아니라고 설명했습니다. "올해 금은 투기적 자산에 훨씬 더 가까워졌다"고 덧붙였습니다.

이러한 변화가 상황을 매우 불안정하게 만드는 원인입니다. 세계 중앙은행들의 중앙은행으로 불리는 국제결제은행(BIS)은 이전에도 버블에 대해 경고해 왔습니다. 하지만 이제는 금과 주식이 동시에 하락할 경우 발생할 수 있는 상황에 대해 우려하고 있습니다.

신 교수는 "주식과 금값이 모두 폭락하면 투자자들은 어디로 피난처를 찾아야 할까?"라고 질문했습니다. 이 질문에 대한 답이 바로 정책 입안자들과 외환보유고 관리자들이 고심하는 이유입니다. 최근 많은 투자자들이 금에 대규모 는데, 주식과 함께 금값까지 폭락하면 그들의 안전망이 사라지는 것입니다.

BIS, 소매 구매자 역할과 ETF 가격 압박 강조

이번 상승세는 중앙은행이나 기관 투자자들만의 현상이 아닙니다. 일반 투자자들도 대거 매수에 나서고 있습니다. 올해 금 ETF 순자산가치(NAV)보다 높은 가격에 거래되고 있는데, 신(Shin)은 이를 "강력한tron압력과 차익거래의 제약이 맞물린 상황"이라고 설명했습니다. 즉, 매수자들이 펀드가 실제로 보유한 금보다 더 높은 가격을 지불하고 있다는 뜻이며, 이는 시장 과열의 징후일 수 있습니다.

중앙은행들은 지난 몇 분기 동안 공격적인 매입에 나섰으며, 신 회장은 이러한 움직임이 "금 가격에 매우 견고한 기조를 형성했다"고 말했습니다. 하지만 가격이 오르기 시작하자 다른 투자자들도 따라왔습니다. 그는 "가격이 실제로 상당히 좋아지면 다른 투자자들도 금 매입에 뛰어드는 것을 보게 될 것"이라고 말했습니다.

BIS에 따르면, 더 큰 그림은 환경 전체가 더욱 취약해지고 있다는 것입니다. 이는 금과 주식만의 문제가 아닙니다. Bitcoin 지난달 약 20% 하락했으며, BIS는 시장의 위험 감수 성향이 한계에 도달할 수 있다고 경고했습니다.

유럽중앙은행과 영국은행도 최근 몇 주 동안 AI 주식 평가가 부풀려진 것에 대해 우려를 표명하면서, 이 모든 것이 지나치게 낙관적인 가정에 근거하고 있다고 구체적으로 밝혔습니다.

BIS, AI 수익에 의문 제기하고 달러 하락 주시

신 교수는 현재 상황과 2000년대 초반의 닷컴 버블을 비교하며 , 오늘날의 AI 기업들은 실제로 수익을 내고 있다는 점이 다르다고 지적했다. 하지만 그렇다고 해서 그들이 인프라에 막대한 투자를 하는 것이 좋은 투자라는 의미는 아니라고 덧붙였다.

많은 기업들이 데이터 센터에 수십억 달러를 투자하고 있는데, 신 교수는 이러한 투자가 과연 결실을 맺을 수 있을지가 핵심 질문이라고 말했다. 그는 "근본적인 질문은 이러한 지출이 장기적으로 정당한 것으로 여겨질 것인가 하는 점"이라고 덧붙였다.

그는 또한 2026년까지 세계 시장의 강세는 경제 상황에 따라 크게 좌우될 것이라고 지적했습니다. 현재로서는 상황이 안정적입니다. 그는 "지금까지 경제 활동은 놀라울 정도로 회복력이 좋았습니다."라고 말했습니다.

하지만 BIS는 외환 시장, 특히 미국 달러화를 예의주시하고 있습니다. 도널드 트럼프 대통령이 지난 4월 광범위한 신규 무역 관세 부과를 발표한 이후 달러화는 약세를 보였습니다.

이제 달러화는 2007년 리먼 브라더스 파산 이후 최대 연간 하락세를 기록할 것으로 보입니다. 신 회장은 그 이후 "달러화는 비교적 안정적"이었다고 말했지만, 다른 요인이 작용하고 있다고 덧붙였습니다.

신은 "미국 외 투자자의 헤지 행동은 시장이 앞으로 어떻게 움직일지에 매우 중요한 영향을 미칠 것으로 생각한다"고 말했다.