BISは金とハイテク株の同時上昇を市場の現在の最大の問題と呼んでいる

国際決済銀行（BIS）によると、金とハイテク株はどちらも技術的には現在上昇傾向にあるが、そのようなことは起こるはずがないという。

BISは2025年の最後の報告書で、この全く異なる2つの資産がこのように同時に上昇するのは半世紀ぶりだと述べました。BISによると、これは何か深刻な問題がある可能性を示唆しており、もし両方が同時に暴落した場合、投資家にとって安全な逃げ場はどこにもないということです。

金価格は今年60%上昇し、1979年以来の年間パフォーマンスとしては最高のtronとなった。同時に、株式市場、特に人工知能（AI）に牽引された市場は急騰しており、S&P500はBISが「爆発的な動き」と呼ぶ状態に陥っている。

BISの最高経済顧問であり、金融​​経済部門の責任者であるヒョン・ソン・シン氏は、「今年の金の動きは例年とは大きく異なっている」と述べた。同氏は、金はもはや単なる安全資産ではないと説明した。「今年は、金は投機的な資産としての側面がはるかに強くなっている」

この変化こそが、状況を非常に不安定にしている原因です。世界の中央銀行の中央銀行とも呼ばれるBISは、以前にもバブルについて警告してきました。しかし今、BISは金と株価が同時に下落した場合に何が起こるかを懸念しています。

シン氏は「株式と金の両方が暴落した場合、投資家はどこに避難するのか？」と問いかけた。この問いへの答えこそが、政策立案者や外貨準備管理者たちの頭を悩ませている問題だ。彼らの多くは 金に多額の いる。もし金が株式市場と連動して暴落すれば、彼らの安全網は失われてしまう。

BISは個人投資家の役割とETFの価格圧力を強調

この上昇相場は中央銀行や機関投資家だけによるものではない。一般投資家もこぞって参入している。今年、 金ETF 純資産価値を上回って取引されており、シン氏が「tron買い圧力と裁定取引の阻害要因」と表現した状況を示している。つまり、買い手はファンドが実際に保有している資産よりも高い金額を支払っており、市場の過熱を示す危険信号となっている。

中央銀行は過去数四半期にわたり積極的な購入を行っており、シン氏はこれらの動きが「金価格に非常に堅調な基調をもたらした」と述べた。しかし、価格が上昇し始めると、他の投資家も追随した。「価格が実際にかなり好調な時はいつでも、他の投資家が飛びつくのが見られるだろう」とシン氏は述べた。

BISによると、より大きな視点で見ると、環境全体がより脆弱になっているという。これは金や株式だけの問題ではない。 Bitcoin 先月約20%下落しており、BISは市場のリスク許容度が頭打ちになっている可能性があると警告した。

欧州中央銀行とイングランド銀行もここ数週間、AI関連株の評価額が過大になっていることに懸念を示しており、具体的には、これらすべてが過度に楽観的な仮定に基づいていると述べている。

BISはAIの利益に疑問を呈し、ドルの下落を注視

を比較した ドットコムバブル 。違いは、今日のAI企業は実際に利益を上げている点だと彼は述べた。しかし、だからといって、インフラへの巨額の投資が賢明な選択とは限らない。

これらの企業の多くはデータセンターに数十億ドルを費やしているが、シン氏は、それがすべて報われるかどうかが重要な問題だと述べた。「根本的な問題は、これらの支出が長期的に見て正当化されると見なされるかどうかだ」と彼は 語った。

彼はまた、2026年に向けての世界市場の強さは、経済の持ち直しに大きく左右されると指摘した。今のところ、状況は安定している。「これまでのところ、経済活動は驚くほど堅調だ」と彼は述べた。

しかし、BISは為替市場、特に米ドルを注視している。4月にドナルド・トランプ大統領が新たな貿易関税の導入を発表した後、ドルは打撃を受けた。

現在、ドルは2007年のリーマン・ブラザーズの破綻以来、最大の年間下落に向かっている。シン氏は、ドルはそれ以降「比較的安定している」と述べたものの、別の要因も影響していると付け加えた。

シン氏は「米国以外の投資家のヘッジ行動は、今後の市場の動きを左右する非常に重要な要素になると思う」と語った。