日本の現物金ETFは熱狂の渦中、基準価額に対して14%のプレミアムで取引されている

国内最大の金担保ファンドである日本現物金ETFは、投資家がリスク上昇について警告された後も、現在、基準価額に対して14％のプレミアムで取引されている。.

日本国内に保管されている現物金を保有するこのファンドの価格は、今週初め、実際の資産価値を16%上回る高騰を見せたが、その後下落した。この急騰は、東京証券取引所（TSE）が金曜日に投資家に対し、数日間拡大していたプレミアムとバリューの差に注意するよう警告を発していたにもかかわらず起きた。.

これは、金自体が10年以上ぶりの大暴落に見舞われた中で起きた。火曜日には金のスポット価格が6.3%下落し、1日あたりの下落率としては12年以上ぶりの大幅な下落となった。.

その後、水曜日には同ETFの価格は11%下落し、以前の上昇分の一部が反転しました。それでもなおプレミアムは残っており、投資家を不安にさせています。ブルームバーグによると、このETFの運用資産は現在1兆2500億円（約82億ドル）に上ります。.

プレミアムが世界基準を超えて拡大、東証が警告

日本国内の現物金ETFは、現在、他のグローバルファンドの動きとは大きく異なっています。プレミアムと基準価額の差は世界で最も大きく、ゴールドマン・サックス現物金ETF、abrdn現物金シェアETF、iShares現物金ETFといった類似ETFは、過去10年間、いずれも4%以内のマージンで推移しています。.

日本のファンドは、その数字を大きく上回り、ピーク時には16％を超え、需要がいかに高まっているか、そして国内の行動が実際の 金価格。

他の日本のETFのほとんどは、実物の金を保有していません。iShares Gold ETFは、海外の金庫に裏付けられたロンドン上場ファンドに投資します。.

一方、NFゴールド・プライスETFは、現物金地金ではなく先物tracに連動しています。そのため、国内の現物金地金へのエクスポージャーを求める人にとって、日本現物金ETFは唯一の選択肢となっており、このETFの急騰を後押ししているのは明らかです。.

下落にもかかわらず、ファンドは水曜日の午後までに損失を7%に縮小したにとどまり、依然としてtron需要を示している。一方、スポット金は1オンスあたり4,140ドル付近で推移し、火曜日の暴落からの回復を試みている。.

銀はさらに混乱し、一時8.7%下落した後、再び上昇した。トレーダーらは、8月中旬から高騰を続けていた両金属のテクニカル指標が過熱していると指摘した。.

金価格のボラティリティが再び急上昇、トレーダーはヘッジ

この暴落は突然起こったわけではない。8月以降、金は「通貨切り下げトレード」、つまり米国政府の膨れ上がる defiとトランプ大統領率いる連邦準備制度dent 会（FRB）による利下げの可能性が法定通貨への信頼を損ない続けるとの見方から、60%近く上昇していた。投資家は金に逃避し、通貨や債券を売却した。しかし、この上昇は過熱し、今週、市場は急落した。.

ボラティリティはまだ終わっていない。価格は今のところ落ち着いているものの、トレーダーはさらなる変動に備えてオプションtracに飛びついている。.

1カ月物インプライド・ボラティリティは、2022年3月以来の水準まで急上昇した。こうした混乱にもかかわらず、一部の投資家は依然として金価格の上昇余地があると考えている。シドニーのヴァン・エック・アソシエイツ社のクロスアセット・ストラテジスト、アンナ・ウー氏は、 最近 この動きは「大きな波及効果はない」と述べ、「金はtron上昇しているものの、依然として重要な安全資産としての役割を果たしている。中央銀行も民間資本も金の購入を止めていない」と付け加えた。

一方、銀は独自の動きを見せている。 ロンドン先週、供給逼迫により銀価格が1980年の高値を超え、トレーダーは圧力緩和のため、英国への銀の空輸を余儀なくされた。

アジアでは、上海先物取引所で2月以来最大の銀の一日流出が記録され、ニューヨークの在庫も減少した。.

それでも、ETFをめぐる議論は価格の乖離が中心となっている。東証ETF市場開発部のシニアマネージャー、岡崎敬氏は言葉を濁さず、「ETF価格と金市場の連動性が低下し、投資家が割高な価格で購入していることがmatic」と述べた。.