Японский ETF на физическое золото торгуется с премией в 14% по отношению к чистой стоимости активов на фоне ажиотажа

Японский биржевой фонд физического золота (Japan Physical Gold ETF), крупнейший в стране фонд, обеспеченный золотом, сейчас торгуется с премией в 14% к чистой стоимости активов, даже после предупреждений инвесторов о растущих рисках.

Фонд, владеющий физическим золотом, хранящимся в Японии, на этой неделе взлетел на целых 16% выше своей фактической стоимости активов, после чего снизился. Этот скачок произошел, несмотря на предупреждение Токийской фондовой биржи (TSE), опубликованное в пятницу инвесторам, которые призвали их следить за разрывом между премией и стоимостью, который сохранялся в течение нескольких дней.

Это произошло на фоне самого крупного обвала цен на золото за более чем десятилетие. Во вторник спотовые цены на металл упали на 6,3%, что стало самым большим однодневным падением за более чем 12 лет.

Затем в среду цена ETF упала на 11%, частично нивелировав предыдущий рост. Тем не менее, премия сохраняется, и это вызывает беспокойство у инвесторов. По данным Bloomberg, сейчас активы этого ETF составляют 1,25 триллиона иен, или примерно 8,2 миллиарда долларов.

Токийская фондовая биржа предупреждает о росте премии за качество продукции, превышающем мировые нормы

Японский ETF физического золота сейчас значительно отличается от поведения других глобальных фондов. Разница между его премией и чистой стоимостью активов является самой большой в мире: аналогичные ETF, такие как Goldman Sachs Physical Gold ETF, abrdn Physical Gold Shares ETF и iShares Physical Gold ETF, на протяжении последних 10 лет оставались в пределах 4% от этой разницы.

Японский фонд значительно превысил этот показатель, достигнув пика в 16%, что демонстрирует, насколько высок спрос и как поведение инвесторов на местном уровне отрывается от реальных цен на золото.

Большинство других японских ETF даже не хранят настоящий металл. ETF iShares Gold инвестирует в фонд, котирующийся на Лондонской бирже, и обеспечен средствами из зарубежных хранилищ.

Между тем, ETF NF Gold Price привязан к фьючерснымtrac, а не к физическим слиткам. Это делает Japan Physical Gold ETF единственным вариантом для тех, кто хочет получить доступ к реальному золоту на местном рынке, и это, очевидно, подтолкнуло его к стремительному росту.

Даже с учетом падения, к вечеру среды фонд сократил свои потери лишь до 7%, что по-прежнему свидетельствует оtronспросе. Тем временем спотовая цена на золото колебалась около 4140 долларов за унцию, пытаясь восстановиться после обвала во вторник.

Ситуация с серебром была еще более хаотичной: оно ненадолго потеряло 8,7%, а затем снова поднялось. Трейдеры указали на перегрев технических индикаторов обоих металлов, которые находились в состоянии повышенной активности с середины августа.

Трейдеры хеджируют риски на фоне нового всплеска волатильности на рынке золота

Обвал не был внезапным. С августа золото подорожало почти на 60% на фоне «торговли обесцениванием», ставок на то, что растущий defiбюджета США и возможное снижение процентной ставки Федеральной резервной системой приdent Трампе продолжат подрывать доверие к фиатным деньгам. Инвесторы бросились в золото, избавляясь от валют и облигаций. Но это ралли перегрелось, и на этой неделе рынок резко обвалился.

Волатильность еще не закончилась. Хотя цены на данный момент успокоились, трейдеры активно вкладывают средства в опционныеtrac, чтобы защититься от дальнейших колебаний.

Показатели подразумеваемой волатильности за месяц подскочили до уровней, которые в последний раз наблюдались в марте 2022 года. Несмотря на сложившуюся ситуацию, некоторые игроки по-прежнему считают, что золото имеет потенциал роста. Анна Ву, стратег по различным активам в Van Eck Associates Corp. в Сиднее, заявила, что это движение не является «массово заразным», добавив: «Золото, несмотря на свойtronрост, по-прежнему играет важную роль защитного актива. Центральные банки не прекратили покупки, как и частный капитал».

Тем временем серебро тоже демонстрирует свои преимущества. В Лондонена прошлой неделе дефицит предложения подтолкнул цены на серебро выше максимумов 1980 года, вынудив трейдеров доставлять металл в Великобританию воздушным транспортом, чтобы хоть как-то снизить давление.

В Азии на Шанхайской фьючерсной бирже зафиксирован крупнейший однодневный отток серебра с февраля, а запасы в Нью-Йорке также сократились.

Тем не менее, история с ETF связана с расхождениями в ценах. Кей Оказаки, старший менеджер отдела развития рынка ETF на Токийской фондовой бирже, не стал скрывать своих мыслей. «Снижение связи между ценами ETF и рынком золота, в сочетании с тем, что инвесторы покупают их по завышенным ценам, создаетmatic», — сказал он.