ゴールドは約2年間、200日移動平均線の上に維持されている

ほぼ2年間、ゴールドは数少ない資産が成し遂げられなかったことを実行してきました。つまり、市場の健全性を試す基準として多くのトレーダーが扱う200日移動平均線の上に固く張り付いていることです。

これは金属の取引史上、珍しい記録であり、投資家がすぐに手放す兆しがないことを示しています。ラリーも冷めていません。

スポットゴールドは現在、過去50年でわずか5回しか起こらなかった、9週連続の上昇を続けています。

1975年10月から2025年10月までの間、2,601回の9週間ローリング期間があり、そのうちわずか0.19%でゴールドはこの種の連勝を達成しました。前の4つのケースすべてで、金属はその後の数ヶ月、1ヶ月後、3ヶ月後、6ヶ月後、12ヶ月後、さらには2年後にも上昇を続けました。

以前市場を見てきた人々にとって、この状況はよく見知られたものです。世界各国の緩やかな財政・金融政策、さらには中央銀行の独立性に対する政治的干渉は、インフレへの恐怖を煽り、実質金利をさらに低下させ続けています。

さらに、トランプのホワイトハウスが公然と弱ドル政策を推進していることを加えると、利子のないゴールドのような資産が、多くの国債よりも強い賭けに見える背景が整います。それでも、ゴールドが「行き過ぎ」ているかどうかを判断することは、依然として推測の域を出ません。

その真の価値を算出する公式はありません。株式には収益があり、債券には利回りがありますが、ゴールドにはそれらがありません。しかし、この金属は5年で2倍以上になり、過去10年で250%以上上昇しました。これが、「高すぎる水準はいくらか？」という問いを、これまで以上に答えにくくしています。

投資家がポートフォリオを再構築し、ゴールドが中核資産に加わる

従来の株式と債券の60/40ポートフォリオは輝きを失いました。トレーダーやアナリストは、ゴールドや暗号通貨などの代替資産がより大きな役割を果たす60/20/20モデルへと移行しています。

問題は、債券が以前のようにヘッジ機能を持たなくなっていることです。インフレ、政府債務、地政学的リスクにより、両方の資産クラスが同じ方向に動くことが多すぎます。「株式や固定収入以外の製品への採用が増大しています」と、VettaFiのリサーチ責任者であるトッド・ローゼンブラウト氏は述べています。

この金属は最近、4,300ドル超の過去最高値を記録し、1月以来60%以上上昇しました。これは中央銀行の買い、ドル脱却、そしてトレーダーたちが「通貨価値目減りトレード」と呼ぶものによって押し上げられました。

SprottのETF製品管理ディレクターであるスティーブ・ショフスタル氏は、ETF Edgeでこの変化を説明しました。「現在実際に起きていることは、ゴールドへの受容へのシフトです」と彼は付け加えました。多くの経済学者が60/40ではなく60/20/20の構造を支持するようになり、「物理的なゴールドへの割り当てを5〜15%持っている人々は、おそらく良好なポジションにあるでしょう」とも述べています。

ゴールドファンドに記録的な資金流入、需要は高まり続ける

このラリーはETFへの資金流入の急増と一致しています。SPDRゴールドシェア（GLD）とiSharesゴールドトラスト（IAU）はどちらも今月約11%上昇しており、この勢いは2025年初頭まで遡ります。

ワールドゴールドカウンシルによると、9月はゴールドETFにとって過去最大の月間資金流入をもたらし、合計は約110億ドルに達しました。GLD aloneは40億ドルを引き寄せ、ETFAction.comのデータによると、10月中旬までにさらに13億ドルを追加しました。

Sprottが確認したところ、今年ゴールドファンドへの総資金流入はすでに380億ドルを超えています。この規模の資本再配分は、財政の不確実性と変動の激しい法定通貨市場の中で、投資家がハードアセットへとポジションを再調整していることを浮き彫りにしています。

現在、数字がすべてを物語っています。200日移動平均の上で2年間、9週間の連続上昇、そしてゴールドバックドファンドへの数十億ドルの流入。次に来るもの whatever であれ、ゴールドはラインを守っているだけでなく、もはや何も信頼しない市場における「安定性」のあり方を再定義していることを証明しました。