日本实物黄金ETF在狂热的市场氛围中，交易价格较净值溢价14%。

日本最大的黄金支持基金——日本实物黄金ETF，目前交易价格较净值溢价14%，即便投资者已被警告风险上升。.

该基金持有储存在日本境内的实物黄金，本周早些时候价格一度飙升至其实际资产价值的16%以上，之后有所回落。尽管东京证券交易所（TSE）周五已向投资者发出警告，提醒他们密切关注已持续数日的溢价与价值差距，但该基金的价格依然出现飙升。.

与此同时，黄金价格遭遇了十多年来的最大跌幅。周二，黄金现货价格下跌了6.3%，创下12年来最大的单日跌幅。.

周三，该ETF价格暴跌11%，部分回吐了早前的涨幅。尽管如此，溢价依然存在，这令投资者感到不安。据彭博社报道，该ETF目前持有1.25万亿日元（约合82亿美元）的资产。.

多伦多证券交易所发出警告，溢价扩大超出全球平均水平

日本实物黄金ETF目前的表现与其他全球基金相去甚远。其溢价与净值之间的差距是全球最大的，而类似的ETF，例如高盛实物黄金ETF、abrdn实物黄金股票ETF和iShares实物黄金ETF，在过去10年中都保持在4%以内。.

日本的黄金基金占比远超这一数字，峰值超过 16%，这表明需求有多么火热，以及当地行为与实际 黄金价格。

大多数其他日本ETF甚至都不持有真正的黄金。iShares黄金ETF投资的是一家在伦敦上市的基金，该基金由海外金库提供支持。.

与此同时，NF黄金价格ETF与期货trac挂钩，而非实物金条。这使得日本实物黄金ETF成为希望投资本地实物黄金的投资者的唯一选择，也正是这一点使其发展迅猛。.

尽管有所下跌，但截至周三下午，该基金的跌幅仅收窄至7%，依然显示出tron的需求。与此同时，现货黄金价格徘徊在每盎司4140美元附近，试图从周二的暴跌中反弹。.

白银价格走势更为混乱，一度下跌8.7%，随后又反弹。交易员指出，这两种金属的技术指标均已过热，自8月中旬以来一直处于强势状态。.

交易员对冲风险，黄金价格波动再次飙升

这场暴跌并非毫无征兆。自8月以来，受“货币贬值交易”的推动，金价已上涨近60%。投资者押注美国政府不断膨胀的 defi以及特朗普总统dent 的美联储可能降息，认为这将进一步削弱市场对法定货币的信心。他们纷纷涌入黄金市场，抛售货币和债券。但这一轮涨势过热，本周市场遭遇重挫。.

市场波动尚未结束。尽管目前价格已经趋于稳定，但交易员们正纷纷买入期权trac，以防范进一步的价格波动。.

一个月期隐含波动率已飙升至2022年3月以来的最高水平。尽管市场一片混乱，但一些市场人士仍然认为黄金价格仍有上涨空间。悉尼Van Eck Associates Corp.的跨资产策略师Anna Wu 表示 这波行情并非“大规模蔓延”，并补充道：“尽管黄金tron强劲，但它仍然扮演着重要的避险角色。各国央行和私人资本都没有停止购买。”

与此同时，白银市场也上演了一场精彩的表演。 伦敦白银供应紧张，价格突破1980年高点，迫使交易商空运白银至英国以缓解市场压力。

亚洲方面，上海期货交易所白银单日流出量创下2月份以来最大单日纪录，纽约白银库存也出现下降。.

然而，ETF 的问题仍然在于价格脱节。东京证券交易所 ETF 市场开发部高级经理冈崎圭直言不讳地指出：“ETF 价格与黄金市场联系日益减弱，加上投资者以高价买入，这本身就是一个matic。”.