- Aviva Investorsは、2026年10月26日にXRP Ledger上で£220億ポンドのSterling Liquidity Fundのトークン化された株式クラスを立ち上げ、7月のドル建て版に続く2番目のトークン化ファンドとして£5,000万ポンドを投資しました。
- 基礎となる債務は「デジタルツイン」モデルの下でBNY Mellonに残るため、ブロックチェーンには資産そのものではなく株式の表現が格納されます。
- 機関にとってのメリットは、これらのトークンが最終的に移転、決済、および担保として使用できるかどうかにかかっており、規制当局やISDAによれば、これはまだ解決していません。
Aviva Investorsは、2026年10月26日にXRP Ledger上でローンチされた自社のスターリング・リクイディティ・ファンドのトークン化されたシェアクラスに、5,000万ポンド（6,600万ドル）を自ら投資しました。このファンドの総資産は220億ポンドですが、それがすべてトークン化されているわけではありません。Avivaが 発表 明確にしているようにです。7月29日にローンチされた 米ドル建てクラス と合わせると、これら2つのトークン化された商品による投資総額は8,600万ポンド（1億1,600万ドル）を超えています。
実際にオンチェーンで移動するのは何で、何ではないのか
Avivaは、ファンドの運用方法ではなく、投資家が同社のスターリング・リクイディティ・ファンドの株式を保有する方法を変えています。このファンドは2002年にアイルランドで設立されました。EUの規制枠組みであるUCITSの下で運営されており、これは投資信託の創設、管理、越境販売を規律するものです。ポートフォリオは依然として高格付けのスターリング建て短期債務を保有しています。BNYメロンがカストディアンを務めています。このファンドのトークン化されたシェアクラスは、Ripple、Komainu、Licuidoによってサポートされています。
Avivaの「デジタルツイン」モデルでは、資格を有する投資家は、デジタルウォレットにファンドの持分を表すトークンを保有することが可能です。実際の証券はオフチェーンで管理されます。Avivaによれば、トークン化はファンドの目的、リスクレベル、流動性の手配、またはファンドが享受する規制保護のレベルを変更するものではありません。
ただし、ファンドの株式をトークンとして保有することが必ずしも移転を容易にするわけではありません。2026年7月に米国ドル流動性ファンド向けに開始されたAviva初のトークン化された株式クラスは、その限界を示しています。Ledger Insightsによると、各トークンは従来のファンド株式に依存していました。デジタル取引記録と伝統的な取引記録は毎日照合する必要があり、ブロックチェーン・システムは既存のインフラに依存せざるを得ません。
また、投資家は自分のトークンを他の保有者に譲渡できませんでした。これは、機関が迅速に移動できる担保としてのトークンの利用を制限します。Avivaは、新しいポンド建てシェアクラスが同じ制限の対象となるかどうかについては明らかにしていません。
Rippleの決済約束と細則が交差する地点
RippleのエグゼクティブであるNigel Khakoo氏は、Avivaのローンチを24時間市場アクセスとリアルタイム決済への一歩と見なしています。AvivaのCEOであるMark Versey氏は効率性の向上を期待しています。
しかし、トークンを保有しているからといって、投資家がいつでも取引したり、自分の持分を取得できるわけではありません。法的所有権、譲渡制限、および既存のファンド手続きは依然として重要です。
これらの制限は英国以外の採用を遅らせる可能性があります。10月のCEPR分析は、常時稼働するブロックチェーンが依然として伝統的な金融システムと連携する必要があると警告しています。IMFもまた、法的確実性、相互運用性、決済資産の信頼性の重要性を指摘しています。これらの問題を解決することが、トークン化が世界中の金融市場に与える影響の大きさを決定づけることになります。
規制当局と標準化団体が注視していること
欧州中央銀行は、トークン化されたマネーマーケットファンドが取成を加速させる可能性はあるものの、流動性リスクおよび運用リスクを増幅させる恐れがあると述べています。BISは、ブロックチェーンの障害や承認済みウォレットに関連する制限について懸念を表明しています。
担保の問題もあります。ISDAは10月6日付の論文で、トークン化されたファンド株式がデリバティブの担保契約にどのように適合しうるかを検討し、業界からのフィードバックを呼びかけました。ただし、最終的なルールは発表されていません。
Rippleが組み立ててきたピース
Rippleは、これらのトークンを有用なものにするために必要なインフラストラクチャの一部を構築しています。Cryptopolitanが以前報じたように、そのZILOおよびLicuidoへの投資は、XRP Ledger上での移管代理業務、発行、および担保サービスを対象としています。
グローバル機関にとっての魅力は、書類作業の削減と、市場間で現金や担保をより迅速に移動できる点にあります。Avivaはトークン化された株式を発行・保有できることを実証しました。より重要な課題は、追加で照合すべき記録を増やさずにコストを削減するために、それらが十分に自由に流動性を持てるかどうかです。
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よくある質問
Aviva Investorsが実際にトークン化したのはどのくらいでしょうか？
Aviva Investorsは新しいトークン化されたポンド建て株式クラスに5,000万ポンド（6,600万米ドル）を投資しました。220億ポンドという数字は、オンチェーンに移された金額ではなく、既存ファンド全体の運用資産総額を示しています。現在、同社は2つのトークン化クラスに合計8,600万ポンド以上を投資しています。
この構造においてXRP Ledgerはどのような役割を果たしているのですか？
「デジタルツイン」モデルでは、XRP Ledgerがファンド株式のオンチェーンでの表現を持ち、資格のあるウォレットホルダーがそれらを保有・アクセスできるようにします。一方、ポンド建ての短期債務は、従来のカストディアンであるニューヨーク梅銀行（BNY Mellon）によって管理されます。
これらのトークン化された株式は自由に取引したり、担保として使用したりできますか？
まだ明確ではありません。Ledger Insightsの報道によると、Aviva Investorsの以前のドル建てトークンは移転不可で日次照合が行われており、ISDAの2026年10月の論文では、トークン化されたマネー市場ファンドをデリバティブの担保として使用するための法的枠組みがまだ策定中であることが示されています
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イビアム・ワイヤス
イビーム・ワイヤスは2019年から暗号資産ニュースを担当しています。ナイジェリア国立公開大学でコンピュータサイエンスを専攻し、Coinfomania、Crypto News Australia、AltcoinBuzzなど、さまざまな暗号資産ニュースプラットフォームで執筆活動を行ってきました。コンピュータサイエンスのバックグラウンドを活かし、現在は暗号資産、ロボティクス、長寿に関するニュースに注力しています。
