小売バイアスか流動性不足か、Polymarketのブラジルオッズに疑念

Polymarketは、ルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ氏がブラジル大統領選挙で勝つ確率が約20%であると予測していた。しかし、ルラ氏は低い確率にもかかわらず日曜日に勝利し、予測市場の世界に衝撃を与え、予測確率の真の決定要因について疑問を投げかけた。

左派のルラ氏は、右派の対立候補であるフラヴィオ・ボルソナーロ氏を決選投票で破った。10月の第1回投票ではボルソナーロ氏がリードしていたものの過半数を獲得できず、決選投票が必要となった。この決選投票でルラ氏は過半数の票を獲得することに成功した。

投票前にPolymarketはルラの当選確率を20%、ボルソナロの当選確率は約80%と予測していました。このようなプラットフォームでは契約は1ドルで決済されるため、60セントの「Yes」価格はルラが勝つ確率が60%であることを意味します。したがって、投票前のオッズはルラの勝利を unlikely なシナリオとして提示していました。しかし、ルラの勝利のニュースにより ブラジルの株式市場 が下落しました。

Polymarketの大口投資家は個人投資家を非難する

ある大口トレーダーは、問題は群衆にあると話しています。匿名のペンネームであるFhantomBetsは、 Polymarketの大口投資家として、ベテランの賭け師たちはオッズが正しくないことに気づき、ルラの当選確率は実際には30〜40%に近いと考えていたと報告書で述べています。

この乖離は、開票後に最も顕著になりました。「ルラに反対していた個人投資家があまりにも多く、ルラが[事実上]すでに勝っている状況で60〜80セントという価格で無制限のサイズでの取引が可能でした」とFhantomBetsは述べ、ルラは東部標準時間午後6時15分までに確定していたものの、「Yes」契約の価格はわずか60セントだったと指摘しました。彼は、大口投資家や他のトレーダーがロングポジションを解消し、ブラジル市場に進出したと述べました。

ブックを薄くした禁止措置

プロフェッショナル対アマチュアの説明は、すべての人に当てはまるわけではありません。例えば 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。CoinSharesのリサーチ責任者であるLuke Nolan氏は、スマートトレーダーが小売投資家に勝利するという結果の解釈には慎重になるべきだと述べています。彼によれば、参加者の増加は流動性の向上や状況への洞察をもたらす可能性があります。

Nolan氏と予測市場プラットフォームTxODDSのCEO兼共同創設者であるEinar Knobel氏の両方によると、その理由として明白なものが存在します：ブラジル政府は4月に予測市場を禁止しました。その理由は投資家の保護とギャンブル依存症の問題の増大でした。ダリオ・デュリガン財務相は、これらのプラットフォームが賭け規則に違反し、当局からの規制を受けていないと主張しました。そのため、ローカルプレイヤーが締め出されたことにより、Knobel氏は価格が「国外の人間」によって形成されたと述べており、彼らは世論調査の見出しや第1ラウンドのナラティブを取引していました。この取引量は、2024年の米国大統領市場で見られた活動のわずか4.5%に相当するものでした。

それは本当に失敗だったのでしょうか？

ノランはこの「大外れ」というラベルに異議を唱えた。確率20%は依然として起こり得る出来事だとノランは述べた。また、確率20%で予想される結果は5回に1回は実現するはずだとノランは主張した。彼の意見では、これは単にそのような事例の一つに過ぎなかった可能性がある。

さらにノランは、市場が伝統的なブックメーカーよりも優れたパフォーマンスを示したと考えており、2016年米国選挙前夜のベットフェアにおけるヒラリー・クリントンへのオッズ83%を例に挙げた。ノランの見解では、それは単なる一つの誤った予測ではなく、警戒すべき過信のパターンだったのである。