ASMLのEUVリソグラフィ独占がNvidiaのAI成長ストーリーを支える
米国コネチカット州ウィルトン - ASMLのオフィスおよび製造拠点。出典：ASMLウェブサイト。
-
ASMLは、先進的なAIチップに使用されるEUVリソグラフィ装置を製造する唯一の企業です。
-
NvidiaのBlackwellチップは、生産においてASMLの低NA EUVシステムに依存しています。
-
ASMLは2025年第4四半期に132億ユーロの売上高を記録し、そのうちEUVが74億ユーロを占めています。
Nvidiaが世界で最も価値のある企業である理由は、そのチップが現代の人工知能を動かしているからです。これらのチップは単独で存在するものではありません。それらは1つの企業に依存するサプライチェーンから生まれます。その企業がASMLです。
ASMLがなければ、先進的なAIチップは大量生産されません。オランダの同社は、シリコンウェーハに微小なパターンをプリントする機械を構築しています。
これらの機械がチップの性能を決定します。Nvidiaがチップを設計し、ファウンドリーが製造します。ASMLが、この全体を可能にする装置を提供します。
EUV機械は先進的なチップ製造における制御の基盤となる
リソグラフィは、チップ設計を実際のハードウェアに変換する工程です。ASMLは世界で唯一、極端紫外（EUV）リソグラフィ機械を製造している企業です。これらのEUVツールは、最も先進的な半導体を生産するために使用されます。より広いリソグラフィ市場において、ASMLは世界の約90%のシェアを支配しています。
バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ディディエ・スケママ氏は、リードが拡大する見通しだと述べています。「ASMLは次世代EUV（極端紫外）リソグラフィ技術を産業化しており、これは当社の見解では今十年間の多くの破壊的トレンドの基盤となるでしょう」とディディエは水曜日のノートで書きました。彼はASMLがreported2025年第4四半期の受注がアナリストの予想の2倍以上だったという発表の後にこのノートをリリースしました。
モーニングスターの株式アナリスト、ハビエル・コレオネロ氏は、リソグラフィがなぜ重要かを説明しました。「リソグラフィはあらゆるチップの基盤です」とハビエルは述べています。彼は、ASMLが構築した機械が、世界中で製造された半導体の約99%の生産に関与してきたと述べています。
EUVシステムは人工知能にとって最も重要です。ASMLは2つのバージョンを生産しています。Low numerical aperture（NA）EUVは、NvidiaのBlackwellプロセッサを含む現在のAIチップの製造に使用されます。
High numerical aperture（NA）EUVはより先進的で、現在、将来のチップ設計の研究開発に使用されています。
両方のシステムは同じ方法で動作します。強力なレーザーが真空チャンバー内の溶融スズ滴に衝突します。その衝撃によりプラズマが生成されます。プラズマはEUV光を放出します。超精密ミラーが光をガイドし、1層のチップのパターンを運ぶマスクへ向かわせます。画像は縮小され、シリコンウェーハに投影されます。
受注、価格、購入者が次のフェーズを形成する
これらの機械はNvidiaによって購入されるものではありません。台湾のTSMCなどのチップファウンドリーによって購入されます。これらのファウンドリーは、ASMLが供給するツールを使用して、Nvidiaのようなデザイナーのためにチップを構築します。
ハビエル氏は、競合他社がまだ大きく遅れを取っていると指摘しました。彼は、まだ古いチッププロセス用のリソグラフィツールを販売している日本のニコンとキヤノンを挙げました。「彼らは巨大なコンglomerateであり、ASMLが過去30年間で投資した額のわずかな部分しか投資していません。現時点で追いつくことは virtually 不可能です」とハビエルは述べています。
EUVツールは現在、ASMLの注文書の大部分を占めています。2025年第4四半期、EUVシステムは総純受注額132億ユーロのうち74億ユーロを占めました。通年では、同社は48台のEUVシステムを販売しました。これらの販売により116億ユーロの収益を上げました。
同社は公式価格を公開していません。アナリストはsaid、最も先進的なHigh NA EUV機械はそれぞれ3億2,000万ユーロから4億ユーロで販売されていると述べています。Low NA EUVシステムは約2億2,000万ユーロで販売されると、ハビエルは述べています。
TSMC、インテル、サムスンはいずれも、実験室環境でHigh NA EUVツールのテストを開始しています。「顧客がツールに慣れると、それは徐々に大量生産に導入されます」とハビエルは述べています。「High NAは2027〜2028年までに大量生産に到達すると予想されており、インテルが最初の採用者となります。」
ASMLの株価は昨年36%上昇し、1月1日以降さらに32%上昇しました。今月初め、同社は5,000億ドル以上のバリュエーションを達成した欧州企業として3社目となり、その水準を維持しています。
アナリストは、先進的なチップがAIインフラにとって依然として重要であるため、需要は強固に維持されると予想しています。ASMLは2026年の純売上高を340億〜390億ユーロと予測しており、2025年の327億ユーロと比較しています。
最も賢明な暗号通貨の専門家たちはすでに私たちのニュースレターを読んでいます。あなたも参加しませんか？ 彼らに加わりましょう。
Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
