Уилтон, штат Коннектикут, США — офис и производственная площадка компании ASML. Источник: веб-сайт ASML.Nvidia — самая дорогая компания в мире, потому что её чипы обеспечивают работу современного искусственного интеллекта. Эти чипы не существуют сами по себе. Они поступают из цепочки поставок, которая зависит от одной компании. Эта компания — ASML.
Без ASML производство передовых чипов для искусственного интеллекта в больших масштабах невозможно. Эта голландская компания производит оборудование, которое наносит крошечные узоры на кремниевые пластины.
Эти машины определяют мощность микросхемы. Nvidia разрабатывает микросхемы. Литейные заводы их производят. ASML предоставляет инструменты, которые делают весь этот процесс возможным.
Установки EUV обеспечивают полный контроль над передовым производством микросхем
Литография — это этап, превращающий дизайн микросхемы в реальное оборудование. ASML — единственная в мире компания, производящая установки для экстремальной ультрафиолетовой литографии (EUV). Эти установки используются для производства самых современных полупроводников. На более широком рынке литографии ASML контролирует около 90% мировой доли.
Аналитик Bank of America Дидье Сцемама заявил, что это преимущество будет расти. «ASML внедрила в промышленность технологию литографии EUV (экстремального ультрафиолетового излучения) следующего поколения, которая, по нашему мнению, ляжет в основу многих революционных тенденций этого десятилетия», — написал Дидье в аналитической записке в среду. Он опубликовал эту записку после того, как ASML сообщила о том , что объемы заказов за четвертый квартал 2025 года более чем вдвое превысили ожидания аналитиков.
Хавьер Корреонеро, аналитик по акциям в Morningstar, объяснил, почему литография имеет значение. «Литография — это строительный блок любого чипа», — сказал Хавьер. Он отметил, что оборудование, созданное ASML, участвовало в производстве около 99% всех полупроводников, производимых в мире.
Системы EUV имеют первостепенное значение для искусственного интеллекта. Компания ASML производит две версии. EUV с низкой числовой апертурой используется для производства современных чипов для ИИ, включая процессоры Blackwell от Nvidia.
Технология EUV с высокой числовой апертурой является более совершенной и в настоящее время используется в исследованиях и разработках будущих микросхем.
Обе системы работают одинаково. Мощные лазеры воздействуют на капли расплавленного олова внутри вакуумной камеры. Это воздействие создает плазму. Плазма излучает ультрафиолетовое излучение (EUV). Сверхточные зеркала направляют свет к маске, на которой нанесен рисунок для одного слоя чипа. Изображение уменьшается и проецируется на кремниевую пластину.
Бронирования, ценообразование и покупатели определяют следующий этап
Эти машины покупает не Nvidia. Их приобретают такие заводы по производству микросхем, как тайваньская TSMC. Эти заводы производят микросхемы для разработчиков, таких как Nvidia, используя оборудование, поставляемое ASML.
Хавьер заявил, что конкуренты по-прежнему сильно отстают. Он указал на японские компании Nikon и Canon, которые до сих пор продают оборудование для литографии, используемое в более старых технологических процессах производства микросхем. «Это крупные конгломераты, которые инвестировали лишь ничтожную часть того, что ASML инвестировала за три десятилетия. На данном этапе догнать их практически невозможно», — сказал Хавьер.
В настоящее время большую часть портфеля заказов ASML составляют инструменты EUV-литографии. В четвертом квартале 2025 года на системы EUV пришлось 7,4 млрд евро из общей чистой выручки в 13,2 млрд евро. За весь год компания продала 48 систем EUV. Эти продажи принесли 11,6 млрд евро дохода.
Компания не публикует официальные цены. Аналитики заявили , что самые передовые установки EUV с высокой числовой апертурой продаются по цене от 320 до 400 миллионов евро каждая. Системы EUV с низкой числовой апертурой продаются примерно за 220 миллионов евро, сказал Хавьер.
TSMC, Intel и Samsung уже тестируют оборудование для EUV-литографии с высокой числовой апертурой в лабораторных условиях. «Как только клиенты привыкнут к этому оборудованию, его постепенно внедрят в крупносерийное производство», — сказал Хавьер. «Ожидается, что технология с высокой числовой апертурой будет внедрена в крупносерийное производство к 2027–2028 годам, и Intel станет первым пользователем»
Акции ASML выросли на 36% в прошлом году и еще на 32% с 1 января. В начале этого месяца компания стала лишь третьей европейской фирмой, достигшей рыночной капитализации выше 500 миллиардов долларов, и удерживает этот уровень до сих пор.
Аналитики ожидают, что спрос останетсяtron, поскольку передовые чипы по-прежнему имеют решающее значение для инфраструктуры искусственного интеллекта. ASML прогнозирует чистую выручку в 2026 году в диапазоне от 34 до 39 миллиардов евро по сравнению с 32,7 миллиардами евро, зафиксированными в 2025 году.
