Wilton, CT, USA - Sede e stabilimento produttivo dell'ASML. Fonte: sito web dell'ASML.Nvidia è l'azienda più preziosa al mondo perché i suoi chip supportano l'intelligenza artificiale moderna. Questi chip non esistono da soli. Provengono da una catena di fornitura che dipende da un'unica azienda. Quest'azienda è ASML.
Senza ASML, i chip di intelligenza artificiale avanzata non potrebbero essere prodotti su larga scala. L'azienda olandese costruisce macchine che stampano minuscoli pattern su wafer di silicio.
Sono queste macchine a decidere quanto potente può essere un chip. Nvidia progetta i chip. Le fonderie li realizzano. ASML fornisce gli strumenti che rendono possibile il tutto.
Le macchine EUV controllano ancora la produzione avanzata di chip
La litografia è il passaggio che trasforma il progetto di un chip in hardware reale. ASML è l'unica azienda al mondo a produrre macchine per litografia a ultravioletti estremi. Questi strumenti EUV vengono utilizzati per produrre i semiconduttori più avanzati. Nel più ampio mercato della litografia, ASML controlla circa il 90% della quota globale.
L'analista di Bank of America Didier Scemama ha affermato che questo vantaggio è destinato a crescere. "ASML ha industrializzato la tecnologia di litografia EUV (ultravioletto estremo) di nuova generazione, che riteniamo sarà alla base di molte delle tendenze dirompenti di questo decennio", ha scritto Didier in una nota di mercoledì. Ha pubblicato la nota dopo che ASML ha riportato prenotazioni per il quarto trimestre del 2025 più che doppie rispetto alle aspettative degli analisti.
Javier Correonero, analista azionario di Morningstar, ha spiegato perché la litografia è importante. "La litografia è il componente fondamentale di qualsiasi chip", ha affermato Javier. Ha aggiunto che le macchine costruite da ASML sono state coinvolte nella produzione di circa il 99% di tutti i semiconduttori prodotti a livello mondiale.
I sistemi EUV sono quelli più importanti per l'intelligenza artificiale. ASML ne produce due versioni. Il sistema EUV a bassa apertura numerica viene utilizzato per produrre i chip di intelligenza artificiale odierni, inclusi i processori Blackwell di Nvidia.
L'EUV ad alta apertura numerica è più avanzato e attualmente viene utilizzato per la ricerca e lo sviluppo di progetti di chip futuri.
Entrambi i sistemi funzionano allo stesso modo. Potenti laser colpiscono goccioline di stagno fuso all'interno di una camera a vuoto. L'impatto crea plasma. Il plasma emette luce EUV. Specchi ultra-precisi guidano la luce verso una maschera che riproduce il pattern di uno strato del chip. L'immagine viene ridotta e proiettata su un wafer di silicio.
Prenotazioni, prezzi e acquirenti determinano la fase successiva
Queste macchine non vengono acquistate da Nvidia. Sono acquistate da fonderie di chip come la taiwanese TSMC. Queste fonderie costruiscono chip per progettisti come Nvidia utilizzando strumenti forniti da ASML.
Javier ha affermato che i concorrenti rimangono molto indietro. Ha indicato Nikon e Canon in Giappone, che vendono ancora strumenti di litografia per i vecchi processi di produzione di chip. "Sono grandi conglomerati che hanno investito solo una piccola frazione di quanto ASML ha investito in tre decenni. A questo punto, recuperare terreno è praticamente impossibile", ha affermato Javier.
Gli strumenti EUV rappresentano ora la maggior parte del portafoglio ordini di ASML. Nel quarto trimestre del 2025, i sistemi EUV hanno rappresentato 7,4 miliardi di euro su un totale di 13,2 miliardi di euro di ordini netti. Nell'intero anno, l'azienda ha venduto 48 sistemi EUV, generando un fatturato di 11,6 miliardi di euro.
L'azienda non pubblica i prezzi ufficiali. Gli analisti hanno affermato che le macchine EUV ad alta apertura numerica (NA) più avanzate vengono vendute a un prezzo compreso tra 320 e 400 milioni di euro ciascuna. I sistemi EUV a bassa NA vengono venduti a circa 220 milioni di euro, ha detto Javier.
TSMC, Intel e Samsung stanno già testando strumenti EUV ad alta NA in laboratorio. "Una volta che i clienti si saranno abituati allo strumento, questo verrà gradualmente introdotto nella produzione ad alto volume", ha affermato Javier. "Si prevede che l'elevata NA raggiungerà la produzione ad alto volume entro il 2027-2028, con Intel come primo ad adottarlo"
Le azioni di ASML sono aumentate del 36% lo scorso anno e di un altro 32% dal 1° gennaio. All'inizio di questo mese, la società è diventata solo la terza società europea a raggiungere una valutazione superiore a 500 miliardi di dollari, un livello che ha mantenuto fino ad oggi.
Gli analisti prevedono che la domanda rimarràtron, poiché i chip avanzati restano fondamentali per l'infrastruttura di intelligenza artificiale. ASML prevede un fatturato netto per il 2026 compreso tra 34 e 39 miliardi di euro, rispetto ai 32,7 miliardi di euro registrati nel 2025.
