El monopolio de ASML en la litografía EUV sustenta la historia de crecimiento de IA de Nvidia

Nvidia es la empresa más valiosa del mundo porque sus chips impulsan la inteligencia artificial moderna. Esos chips no existen por sí solos. Provienen de una cadena de suministro que depende de una sola empresa. Esa empresa es ASML.

Sin ASML, los chips de IA avanzados no se fabrican a gran escala. La firma holandesa construye las máquinas que imprimen patrones diminutos en obleas de silicio.

Estas máquinas determinan la potencia de un chip. Nvidia diseña los chips. Las fundiciones los fabrican. ASML suministra las herramientas que hacen posible todo el proceso.

Las máquinas EUV anclan el control sobre la fabricación avanzada de chips

La litografía es el paso que convierte un diseño de chip en hardware real. ASML es la única empresa del mundo que fabrica máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV). Estas herramientas EUV se utilizan para producir los semiconductores más avanzados. En el mercado más amplio de la litografía, ASML controla aproximadamente el 90% de la cuota global.

El analista de Bank of America, Didier Scemama, dijo que el liderazgo está destinado a crecer. «ASML ha industrializado la tecnología de litografía EUV (Ultravioleta Extrema) de próxima generación, que creemos que sustentará muchas de las tendencias disruptivas de esta década», escribió Didier en un informe del miércoles. Publicó el informe después de que ASML reportara reservas del cuarto trimestre de 2025 que superaron el doble de lo esperado por los analistas.

Javier Correonero, analista de acciones en Morningstar, explicó por qué la litografía es importante. «La litografía era el bloque de construcción de cualquier chip», dijo Javier. Añadió que las máquinas fabricadas por ASML han estado involucradas en la producción de aproximadamente el 99% de todos los semiconductores fabricados en todo el mundo.

Los sistemas EUV son los más importantes para la inteligencia artificial. ASML produce dos versiones. La EUV de baja apertura numérica se utiliza para fabricar los chips de IA actuales, incluidos los procesadores Blackwell de Nvidia.

La EUV de alta apertura numérica es más avanzada y actualmente se utiliza para la investigación y el desarrollo de futuros diseños de chips.

Ambos sistemas funcionan de la misma manera. Láseres potentes golpean gotas de estaño fundido dentro de una cámara de vacío. Ese impacto crea plasma. El plasma emite luz EUV. Espejos ultra precisos guían la luz hacia una máscara que lleva el patrón de una capa de chip. La imagen se reduce y se proyecta sobre una oblea de silicio.

Las reservas, los precios y los compradores dan forma a la siguiente fase

Estas máquinas no las compra Nvidia. Las adquieren fundiciones de chips como TSMC de Taiwán. Esas fundiciones fabrican chips para diseñadores como Nvidia utilizando herramientas suministradas por ASML.

Javier dijo que los competidores se quedan muy atrás. Señaló a Nikon y Canon en Japón, que aún venden herramientas de litografía para procesos de chips más antiguos. «Son grandes conglomerados que han invertido solo una fracción mínima de lo que ASML ha invertido en tres décadas. En este punto, ponerse al día es prácticamente imposible», dijo Javier.

Las herramientas EUV ahora representan la mayor parte del libro de pedidos de ASML. En el cuarto trimestre de 2025, los sistemas EUV representaron 7.400 millones de euros de los 13.200 millones de euros en reservas netas totales. Durante todo el año, la empresa vendió 48 sistemas EUV. Estas ventas generaron 11.600 millones de euros en ingresos.

La empresa no publica precios oficiales. Los analistas indicaron que las máquinas EUV de alta NA más avanzadas se venden entre 320 millones y 400 millones de euros cada una. Los sistemas EUV de baja NA se venden por unos 220 millones de euros, dijo Javier.

TSMC, Intel y Samsung ya están probando herramientas EUV de alta NA en entornos de laboratorio. «Una vez que los clientes se acostumbran a la herramienta, se introduce gradualmente en la fabricación de alto volumen», dijo Javier. «Se espera que la alta NA alcance la fabricación de alto volumen para 2027-2028, con Intel como primer adoptante».

Las acciones de ASML subieron un 36% el año pasado y aumentaron otro 32% desde el 1 de enero. A principios de este mes, la empresa se convirtió en la tercera firma europea en alcanzar una valoración superior a los 500.000 millones de dólares, nivel que ha mantenido.

Los analistas esperan que la demanda se mantenga fuerte ya que los chips avanzados siguen siendo críticos para la infraestructura de IA. ASML prevé ventas netas de 2026 entre 34.000 millones y 39.000 millones de euros, en comparación con los 32.700 millones de euros registrados en 2025.