Le monopole d'ASML sur la lithographie EUV soutient la croissance d'Nvidia dans l'IA

Nvidia est l'entreprise la plus précieuse au monde car ses puces font fonctionner l'intelligence artificielle moderne. Ces puces n'existent pas seules. Elles proviennent d'une chaîne d'approvisionnement qui dépend d'une seule entreprise. Cette entreprise est ASML.

Sans ASML, les puces IA avancées ne sont pas produites à grande échelle. Le néerlandais construit les machines qui impriment de minuscules motifs sur des plaquettes de silicium.

Ces machines décident de la puissance d’une puce. Nvidia conçoit les puces. Les fondeurs les fabriquent. ASML fournit les outils qui rendent l’ensemble possible.

Les machines EUV ancrent le contrôle sur la fabrication avancée de puces

La lithographie est l'étape qui transforme un design de puce en matériel réel. ASML est la seule entreprise au monde à fabriquer des machines de lithographie extrême ultraviolette. Ces outils EUV sont utilisés pour produire les semi-conducteurs les plus avancés. Sur le marché plus large de la lithographie, ASML contrôle environ 90 % des parts mondiales.

L’analyste de Bank of America, Didier Scemama, a déclaré que le plomb est sur le point de croître. « ASML a industrialisé la technologie de lithographie EUV (ultraviolets extrêmes) de nouvelle génération, qui, selon nous, sous-tendra de nombreuses tendances disruptives de cette décennie », a écrit Didier dans une note publiée mercredi. Il a publié cette note après qu’ASML a rapporté des commandes pour le quatrième trimestre 2025 s’élevant à plus du double de ce que les analystes attendaient.

Javier Correonero, analyste actions chez Morningstar, a expliqué pourquoi la lithographie est importante. « La lithographie était la brique de base de toute puce », a déclaré Javier. Il a affirmé que les machines construites par ASML ont été impliquées dans la production d'environ 99 % de tous les semi-conducteurs fabriqués dans le monde.

Les systèmes EUV sont les plus importants pour l'intelligence artificielle. ASML produit deux versions. L'EUV à faible ouverture numérique est utilisé pour fabriquer les puces IA d'aujourd'hui, y compris les processeurs Blackwell de Nvidia.

L'EUV à haute ouverture numérique est plus avancé et est actuellement utilisé pour la recherche et le développement sur les futurs designs de puces.

Les deux systèmes fonctionnent de la même manière. Des lasers puissants frappent des gouttelettes d'étain fondu à l'intérieur d'une chambre à vide. Cet impact crée un plasma. Le plasma émet de la lumière EUV. Des miroirs ultra-précis guident la lumière vers un masque qui porte le motif d'une couche de puce. L'image est réduite et projetée sur une plaquette de silicium.

Réservations, prix et acheteurs façonnent la prochaine phase

Ces machines ne sont pas achetées par Nvidia. Elles sont achetées par des fonderies de puces telles que TSMC à Taïwan. Ces fonderies fabriquent des puces pour des concepteurs comme Nvidia en utilisant des outils fournis par ASML.

Javier a déclaré que les concurrents restent loin derrière. Il a pointé du doigt Nikon et Canon au Japon, qui vendent encore des outils de lithographie pour les procédés de puces plus anciens. « Ce sont de grands conglomérats qui n'ont investi qu'une infime fraction de ce qu'ASML a investi au cours de trois décennies. À ce stade, rattraper son retard est pratiquement impossible », a déclaré Javier.

Les outils EUV constituent désormais la majeure partie du carnet de commandes d'ASML. Au quatrième trimestre 2025, les systèmes EUV ont représenté 7,4 milliards d'euros sur 13,2 milliards d'euros d'inscriptions nettes totales. Sur l'ensemble de l'année, l'entreprise a vendu 48 systèmes EUV. Ces ventes ont généré 11,6 milliards d'euros de chiffre d'affaires.

L'entreprise ne publie pas de prix officiels. Les analystes ont indiqué que les machines EUV haute NA les plus avancées se vendent entre 320 millions et 400 millions d'euros chacune. Les systèmes EUV basse NA se vendent environ 220 millions d'euros, a déclaré Javier.

TSMC, Intel et Samsung testent déjà des outils EUV haute NA dans des environnements de laboratoire. « Une fois que les clients sont habitués à l'outil, il est progressivement introduit dans la production à haut volume », a déclaré Javier. « L'EUV haute NA devrait atteindre la production à haut volume d'ici 2027-2028, Intel étant le premier adoptant. »

Les actions d'ASML ont augmenté de 36 % l'année dernière et ont grimpé de 32 % supplémentaires depuis le 1er janvier. Plus tôt ce mois-ci, l'entreprise est devenue la troisième entreprise européenne à atteindre une valorisation supérieure à 500 milliards de dollars, niveau qu'elle a maintenu.

Les analystes s'attendent à ce que la demande reste forte car les puces avancées restent critiques pour l'infrastructure IA. ASML prévoit un chiffre d'affaires net de 34 à 39 milliards d'euros en 2026, par rapport aux 32,7 milliards d'euros enregistrés en 2025.