Wilton, Connecticut, États-Unis – Bureau et site de production d'ASML. Source : Site web d'ASML.Nvidia est l'entreprise la plus valorisée au monde grâce à ses puces qui font fonctionner l'intelligence artificielle moderne. Ces puces n'existent pas isolément ; elles proviennent d'une chaîne d'approvisionnement qui dépend d'une seule entreprise : ASML.
Sans ASML, la production à grande échelle de puces d'IA avancées serait impossible. Cette entreprise néerlandaise fabrique les machines qui impriment des motifs minuscules sur des plaquettes de silicium.
Ces machines déterminent la puissance maximale d'une puce. Nvidia conçoit les puces. Les fonderies les fabriquent. ASML fournit les outils qui rendent tout cela possible.
Les machines EUV permettent de contrôler la fabrication avancée de puces
La lithographie est l'étape qui transforme la conception d'une puce en un composant matériel. ASML est la seule entreprise au monde à fabriquer des machines de lithographie ultraviolette extrême (EUV). Ces outils EUV servent à produire les semi-conducteurs les plus performants. Sur le marché mondial de la lithographie, ASML détient environ 90 % des parts de marché.
L'analyste Didier Scemama de Bank of America a déclaré que cette avance devrait se creuser. « ASML a industrialisé la technologie de lithographie EUV (ultraviolet extrême) de nouvelle génération, qui, selon nous, sera à la base de nombreuses tendances disruptives de cette décennie », a écrit Didier dans une note publiée mercredi. Cette note fait suite à la publication par ASML pour le quatrième trimestre 2025 plus du double des prévisions des analystes.
Javier Correonero, analyste financier chez Morningstar, a expliqué l'importance de la lithographie. « La lithographie est l'élément fondamental de toute puce », a-t-il déclaré. Il a précisé que les machines construites par ASML ont permis de produire environ 99 % des semi-conducteurs fabriqués dans le monde.
Les systèmes EUV sont essentiels pour l'intelligence artificielle. ASML en produit deux versions. L'EUV à faible ouverture numérique est utilisée pour fabriquer les puces d'IA actuelles, notamment les processeurs Blackwell de Nvidia.
L'EUV à haute ouverture numérique est une technologie plus avancée et est actuellement utilisée pour la recherche et le développement sur les futures conceptions de puces.
Les deux systèmes fonctionnent de la même manière. Des lasers puissants frappent des gouttelettes d'étain en fusion à l'intérieur d'une chambre à vide. Cet impact crée un plasma. Le plasma émet de la lumière EUV. Des miroirs ultra-précis guident la lumière vers un masque qui porte le motif d'une couche de la puce. L'image est réduite et projetée sur une plaquette de silicium.
Les réservations, les prix et les acheteurs façonnent la phase suivante
Ces machines ne sont pas achetées par Nvidia, mais par des fonderies de puces comme le taïwanais TSMC. Ces fonderies fabriquent des puces pour des concepteurs tels que Nvidia à l'aide d'outils fournis par ASML.
Javier a déclaré que les concurrents restent très loin derrière. Il a cité l'exemple de Nikon et Canon au Japon, qui vendent encore des équipements de lithographie pour les anciens procédés de fabrication de puces. « Ce sont de grands conglomérats qui n'ont investi qu'une infime fraction des investissements d'ASML en trente ans. À ce stade, rattraper leur retard est pratiquement impossible », a-t-il affirmé.
Les systèmes EUV représentent désormais la majeure partie du carnet de commandes d'ASML. Au quatrième trimestre 2025, ils ont représenté 7,4 milliards d'euros sur un total de 13,2 milliards d'euros de commandes nettes. Sur l'ensemble de l'année, l'entreprise a vendu 48 systèmes EUV, générant un chiffre d'affaires de 11,6 milliards d'euros.
L'entreprise ne communique pas ses tarifs officiels. Selon , les machines EUV à haute ouverture numérique les plus performantes se vendent entre 320 et 400 millions d'euros l'unité. Les systèmes EUV à basse ouverture numérique, quant à eux, sont vendus aux alentours de 220 millions d'euros, a précisé Javier.
TSMC, Intel et Samsung testent déjà des outils EUV à ouverture numérique élevée en laboratoire. « Une fois que les clients se seront familiarisés avec l'outil, celui-ci sera progressivement intégré à la production de masse », a déclaré Javier. « La production de masse devrait atteindre la haute ouverture numérique d'ici 2027-2028, Intel étant le premier à l'adopter. »
L'action d'ASML a progressé de 36 % l'an dernier et de 32 % supplémentaires depuis le 1er janvier. Plus tôt ce mois-ci, la société est devenue la troisième entreprise européenne seulement à atteindre une valorisation supérieure à 500 milliards de dollars, un niveau qu'elle a maintenu depuis.
Les analystes prévoient une demande toujours soutenue, les puces detronrestant essentielles à l'infrastructure de l'IA. ASML anticipe un chiffre d'affaires net compris entre 34 et 39 milliards d'euros en 2026, contre 32,7 milliards d'euros en 2025.
