Perché le azioni di GameStop stanno crollando di nuovo e quale sarà il destino delle sue criptovalute?

GameStop Corp. (NYSE: GME) è di nuovo in calo perché il suo nuovo piano non è né di modesta entità né facile da finanziare. Il rivenditore vuole acquisire eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) con un'operazione cashe azioni del valore di circa 56 miliardi di dollari, mentre GameStop stessa ha una capitalizzazione di mercato inferiore a 12 miliardi di dollari.

Ecco perché gli operatori di mercato non considerano questa operazione come una vera e propria acquisizione. La trattano piuttosto come un problema di finanziamento con un grafico azionario annesso.

L'offerta fissa il prezzo di eBay a 125 dollari per azione. Si tratta di un valore superiore alla chiusura precedente all'offerta e ben al di sopra del prezzo a cui eBay veniva scambiata quando GameStop ha iniziato ad acquistare azioni il 4 febbraio.

Ma il mercato ha comunque spinto GameStop in ribasso del 10%. eBay è salita di circa il 5%, avvicinandosi ai 109 dollari, un valore ancora ben al di sotto del prezzo di offerta. Questo divario indica che gli investitori non sono convinti che l'accordo andrà a buon fine.

Michael Burry abbandona GameStop dopo che Ryan Cohen ha fatto un'offerta colossale su eBay senza aver prima raggiunto un accordo

Michael Burry, l'investitore noto per il film "La grande scommessa" (The Big Short), ha venduto tutte le sue azioni GameStop dopo che l'offerta pubblica di acquisto è diventata pubblica. Michael aveva investito nell'azienda intorno al 2019, quando le prime prospettive positive avevano alimentato il famoso rally del titolo. Questa volta, non ha voluto assistere al capitolo successivo.

Lunedì Michael ha detto agli iscritti alla sua newsletter Substack:

"Ho venduto tutte le mie posizioni in GME. In qualsiasi modo la si guardasse, la tesi di Berkshire Hathaway non è mai stata compatibile."

Ha anche affermato che GameStop era il primo titolo azionario che aveva venduto da quando aveva iniziato a pubblicare la newsletter. Il suo problema era il debito. Un'operazione di queste dimensioni potrebbe costringere GameStop a contrarre ingenti prestiti, emettere nuove azioni o elaborare un piano di finanziamento che cambierebbe completamente la situazione per gli azionisti.

GameStop ha annunciato l'offerta domenica. La proposta non è stata richiesta ed è non vincolante, quindi eBay non ha ancora dato il suo consenso. L'offerta è suddivisa tra cash e azioni ordinarie di GameStop. Offre agli investitori di eBay un premio del 20% rispetto al prezzo di chiusura di venerdì di 104,07 dollari e un premio del 46% rispetto al prezzo di chiusura del 4 febbraio.

Ryan Cohen, CEO di GameStop, ha dichiarato lunedì alla CNBC di non aver ancora avviato colloqui con la dirigenza di eBay. Ha affermato:

"Siamo solo all'inizio. Per ovvie ragioni, eBay è una società quotata in borsa, e ci sono ogni sorta di perversi incentivi finanziari che vanno dal consiglio di amministrazione al team dirigenziale. Quindi c'è solo un modo per affrontare una situazione del genere."

eBay ha confermato di aver ricevuto l'offerta e ha dichiarato che il suo consiglio di amministrazione la esaminerà. TD Bank Group (NYSE: TD) ha concesso a GameStop una lettera di finanziamento da 20 miliardi di dollari, ma ciò lascia ancora un divario considerevole rispetto al valore totale dell'accordo.

GameStop posiziona la sua riserva Bitcoin vicino all'enorme rete di acquirenti di eBay

È proprio sul versante criptovalute che la situazione si fa ancora più strana. GameStop non ha dichiarato che integrerà Bitcoin nei pagamenti di eBay. Tuttavia, la domanda ora è sotto gli occhi di tutti: cosa succederebbe se un'azienda che detiene BTC acquistasse un marketplace con 135 milioni di acquirenti attivi?

GameStop ha approvato Bitcoin come riserva di tesoreria e ha acquistato 4.710 BTC per 513 milioni di dollari nel maggio 2025. Ha poi utilizzato tale somma come garanzia con Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) per una strategia di opzioni volta a generare rendimento mantenendo al contempo un'esposizione a BTC.

Al momento, Bitcoin è principalmente un'attività di bilancio per GameStop. Gli ETF hanno contribuito ad attirare investitori istituzionali, ma la spesa quotidiana deve ancora fare i conti con commissioni, tasse e abitudini di utilizzo a volte scomode.

eBay vanta una presenza in 190 mercati e un volume lordo di merci pari a quasi 80 miliardi di dollari nel 2025. Prima che qualsiasi sogno di pagamenti in criptovalute diventi concreto, GameStop deve dimostrare come questi fondi siano in grado di ripagare eBay.