Perché le azioni di GameStop stanno crollando di nuovo e qual è il destino dei suoi holding crypto?

GameStop Corp. (NYSE: GME) sta scendendo di nuovo perché il suo nuovo piano non è piccolo né facile da finanziare. Il rivenditore vuole acquistare eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) in un'affare in contanti e azioni del valore di circa 56 miliardi di dollari, mentre GameStop stessa vale meno di 12 miliardi di dollari.

Ecco perché i trader non stanno trattando questo come una storia di acquisizione pulita. Lo stanno trattando come un problema di finanziamento con un grafico azionario allegato.

L'offerta valuta eBay a 125 dollari per azione. Questo è superiore all'ultimo prezzo di chiusura prima dell'offerta ed è ben al di sopra di dove eBay è stato scambiato quando GameStop ha iniziato ad acquistare azioni il 4 febbraio.

Ma il mercato ha comunque spinto GameStop giù del 10%. eBay è salito di circa il 5% fino a circa 109 dollari, che è ancora ben al di sotto del prezzo di offerta. Quel divario dice agli investitori che non sono convinti che questo accordo sopravvivrà.

Michael Burry svende GameStop dopo che Ryan Cohen fa un'enorme offerta per eBay senza accordo in atto

Michael Burry, l'investitore noto per The Big Short, ha venduto la sua intera posizione in GameStop dopo che l'offerta è diventata pubblica. Michael aveva sostenuto la compagnia intorno al 2019, quando la tesi rialzista iniziale ha contribuito ad alimentare il famoso rally delle azioni. Questa volta, non è rimasto per il prossimo capitolo.

Michael ha annunciato agli abbonati della sua newsletter Substack lunedì:

“I sold my entire GME position. Any which way I sliced it, the Instant Berkshire thesis was never compatible.”

Ha anche detto che GameStop era il primo titolo che aveva venduto da quando aveva iniziato la newsletter. Il suo problema era il debito. Un accordo di queste dimensioni potrebbe costringere GameStop a indebitarsi pesantemente, emettere azioni o costruire un pacchetto di finanziamento che cambierebbe completamente la situazione per gli azionisti.

GameStop ha annunciato l'offerta domenica. La proposta è non sollecitata e non vincolante, quindi eBay non ha accettato nulla. L'offerta è divisa tra contanti e azioni ordinarie GameStop. Offre agli investitori eBay un premio del 20% rispetto alla chiusura di venerdì a $104,07 e un premio del 46% rispetto alla chiusura del 4 febbraio.

Ryan Cohen, CEO di GameStop, ha dichiarato a CNBC lunedì di non aver avviato colloqui con la direzione di eBay. Ha detto:

“Stiamo appena iniziando. Per ovvi motivi, eBay è una società quotata, ci sono tutti i tipi di incentivi finanziari distorti dal consiglio di amministrazione al team di gestione. Quindi c'è solo un modo per approcciare qualcosa del genere.”

eBay ha confermato di aver ricevuto l'offerta e ha dichiarato che il suo consiglio la esaminerà. TD Bank Group (NYSE: TD) ha fornito a GameStop una lettera di finanziamento da 20 miliardi di dollari, ma ciò lascia ancora un ampio margine rispetto al valore totale dell'accordo.

GameStop inserisce le sue riserve di Bitcoin nella vasta rete di acquirenti di eBay

L'aspetto delle criptovalute è dove la cosa si fa ancora più strana. GameStop non ha detto che integrerà Bitcoin nei pagamenti di eBay. Tuttavia, la domanda è ora lì, ben visibile: cosa succede se un'azienda che detiene BTC compra un marketplace con 135 milioni di acquirenti attivi?

GameStop ha approvato Bitcoin come attività di riserva di tesoreria e ha acquistato 4.710 BTC per 513 milioni di dollari nel maggio 2025. Ha poi utilizzato quelle riserve come garanzia con Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) per una strategia di opzioni volta a generare rendimento mantenendo l'esposizione al BTC.

Al momento, Bitcoin è per lo più un'attività di bilancio per GameStop. Gli ETF hanno aiutato a far entrare le istituzioni, ma la spesa quotidiana deve ancora affrontare commissioni, tasse e abitudini utente scomode.

eBay offre una portata su 190 mercati e quasi 80 miliardi di dollari di volume lordo delle merci nel 2025. Prima che qualsiasi sogno di pagamento in criptovalute abbia importanza, GameStop deve dimostrare come pagherà per eBay.