Warum stürzt die GameStop-Aktie erneut ab und was geschieht mit den Kryptowährungsbeständen des Unternehmens?

Die Aktien von GameStop Corp. (NYSE: GME) fallen erneut, da der neue Plan des Unternehmens weder klein noch leicht zu finanzieren ist. Der Einzelhändler plant die Übernahme von eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) in einem cashund Aktiendeal im Wert von rund 56 Milliarden US-Dollar, während GameStop selbst einen Wert von unter 12 Milliarden US-Dollar hat.

Deshalb behandeln Händler dies nicht wie eine einfache Übernahmegeschichte. Sie betrachten es als ein Finanzierungsproblem mit einem entsprechenden Aktienchart.

Das Angebot bewertet eBay mit 125 US-Dollar pro Aktie. Das liegt über dem Schlusskurs vor dem Übernahmeangebot und deutlich über dem Kurs, zu dem eBay am 4. Februar gehandelt wurde, als GameStop mit dem Aktienkauf begann.

Der Markt drückte die GameStop-Aktie dennoch um 10 %. eBay legte um etwa 5 % auf fast 109 US-Dollar zu, was aber immer noch deutlich unter dem Gebotspreis liegt. Diese Differenz deutet darauf hin, dass die Anleger nicht von der Zukunft dieser Übernahme überzeugt sind.

Michael Burry trennt sich von GameStop, nachdem Ryan Cohen ein gigantisches eBay-Gebot abgegeben hat, ohne dass bereits ein Vertrag besteht

Michael Burry, der aus „The Big Short“ bekannte Investor, verkaufte seine gesamten GameStop-Anteile, nachdem das Übernahmeangebot öffentlich wurde. Burry hatte das Unternehmen um 2019 unterstützt, als die anfängliche positive Einschätzung die berühmte Kursrallye befeuerte. Diesmal war er beim nächsten Kapitel nicht dabei.

Michael teilte den Abonnenten seines Substack-Newsletters am Montag Folgendes mit:

„Ich habe meine gesamte GME-Position verkauft. Egal wie man es dreht und wendet, die These von Instant Berkshire war nie vereinbar.“

Er sagte , GameStop sei die erste Aktie, die er seit dem Start seines Newsletters verkauft habe. Sein Problem waren die Schulden. Ein so umfangreicher Deal könnte GameStop zwingen, hohe Kredite aufzunehmen, Aktien auszugeben oder ein Finanzierungspaket zu schnüren, das die gesamte Situation für die Aktionäre verändern würde.

GameStop gab das Übernahmeangebot am Sonntag bekannt. Da es sich um ein unverbindliches Angebot handelt, hat eBay noch nichts zugestimmt. Das Angebot besteht aus cash und GameStop-Stammaktien. eBay-Aktionäre erhalten damit einen Aufschlag von 20 % auf den Schlusskurs vom Freitag (104,07 US-Dollar) und 46 % auf den Schlusskurs vom 4. Februar.

Ryan Cohen, der CEO von GameStop, erklärte am Montag gegenüber CNBC, er habe noch keine Gespräche mit dem eBay-Management aufgenommen. Er sagte:

„Wir stehen noch ganz am Anfang. Aus offensichtlichen Gründen ist eBay ein börsennotiertes Unternehmen, und es gibt allerlei perverse finanzielle Anreize vom Vorstand für das Managementteam. Daher gibt es nur einen Weg, so etwas anzugehen.“

eBay bestätigte den Erhalt des Angebots und erklärte, der Vorstand werde es prüfen. Die TD Bank Group (NYSE: TD) hat GameStop eine Finanzierungszusage über 20 Milliarden US-Dollar erteilt, doch damit bleibt noch eine erhebliche Finanzierungslücke zum Gesamtwert der Transaktion.

GameStop lagert seine Bitcoin Bestände in der Nähe des riesigen Käufernetzwerks von eBay

Der Kryptoaspekt macht die Sache noch kurioser. GameStop hat zwar nicht angekündigt, Bitcoin in das eBay-Zahlungssystem zu integrieren, doch die Frage drängt sich nun deutlich auf: Was passiert, wenn ein Unternehmen, das Bitcoin hält, einen Marktplatz mit 135 Millionen aktiven Käufern erwirbt?

GameStop hat Bitcoin als Reservewährung für die Staatskasse zugelassen und im Mai 2025 4.710 BTC für 513 Millionen US-Dollar gekauft. Anschließend nutzte das Unternehmen diesen Bestand als Sicherheit bei Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) für eine Optionsstrategie, die darauf abzielte, Rendite zu erzielen und gleichzeitig ein Engagement in BTC aufrechtzuerhalten.

Aktuell ist Bitcoin für GameStop hauptsächlich ein Bilanzposten. ETFs haben zwar institutionelle Anleger angezogen, doch der tägliche Zahlungsverkehr ist weiterhin mit Gebühren, Steuern und ungewohnten Nutzergewohnheiten verbunden.

eBay erreicht 190 Märkte und wird 2025 ein Bruttowarenvolumen von fast 80 Milliarden US-Dollar erzielen. Bevor Kryptowährungszahlungen überhaupt eine Rolle spielen, muss GameStop erst einmal beweisen, wie das Unternehmen eBay finanziert.