Warum bricht GameStops Aktie erneut ein und was ist mit ihren Krypto-Holdings?
- GameStop fiel, weil Investoren bezweifeln, dass es eine Übernahme von eBay für rund 56 Milliarden Dollar finanzieren kann.
- Michael Burry verkaufte seine gesamte GameStop-Position, nachdem die Offerte Bedenken hinsichtlich der Verschuldung ausgelöst hatte.
- eBay stieg auf etwa $109, immer noch weit unter dem Angebotspreis von $125.
GameStop Corp. (NYSE: GME) fällt erneut, da sein neuer Plan weder klein noch einfach zu finanzieren ist. Der Einzelhändler möchte eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) in einem Cash-and-Stock-Geschäft im Wert von rund 56 Milliarden Dollar übernehmen, während GameStop selbst weniger als 12 Milliarden Dollar wert ist.
Deshalb behandeln Händler dies nicht wie eine saubere Übernahmegeschichte. Sie sehen es vielmehr als Finanzierungsproblem mit einem dazugehörigen Aktienchart.
Das Angebotspreis von eBay liegt bei 125 US-Dollar pro Aktie. Das ist über dem letzten Schlusskurs vor der Übernahmeofferte und weit darüber, wo eBay gehandelt wurde, als GameStop am 4. Februar mit dem Kauf von Aktien begann.
Doch der Markt drückte GameStop um 10 %. eBay stieg um etwa 5 % auf fast 109 US-Dollar, was immer noch deutlich unter dem Gebotspreis liegt. Diese Lücke zeigt, dass Investoren nicht davon überzeugt sind, dass diese Transaktion zustande kommt.
Michael Burry veräußert seine GameStop-Position nach Ryans Cohens massiver Übernahmeofferte für eBay ohne bestehende Vereinbarung
Michael Burry, der Investor aus „The Big Short
Michael teilte Abonnenten seines Substack-Newsletters am Montag mit:
“I sold my entire GME position. Any which way I sliced it, the Instant Berkshire thesis was never compatible.”
Er sagte ebenfalls , dass GameStop die erste Aktie sei, die er seit Beginn des Newsletters verkauft habe. Sein Problem war die Verschuldung. Ein derart großes Geschäft könnte GameStop dazu zwingen, stark zu Kreditaufnahme zu greifen, Aktien auszugeben oder ein Finanzierungsmodell zu entwickeln, das die gesamte Geschichte für Aktionäre verändert.
GameStop kündigte das Angebot am Sonntag an. Der Vorschlag ist nicht angefordert und nicht bindend, daher hat eBay noch nichts vereinbart. Das Angebot setzt sich aus Bargeld und GameStop-Stammaktien zusammen. Es bietet eBay-Anlegern eine Prämie von 20 % gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag von 104,07 $ und eine Prämie von 46 % gegenüber dem Schlusskurs vom 4. Februar.
Ryan Cohen, CEO von GameStop, sagte am Montag gegenüber CNBC, er habe noch keine Gespräche mit dem Management von eBay aufgenommen. Er sagte:
„Wir stehen erst am Anfang. Aus offensichtlichen Gründen ist eBay ein börsennotiertes Unternehmen, und es bestehen vielfältige perverse finanzielle Anreize vom Vorstand bis zum Managementteam. Daher gibt es nur einen einzigen Ansatz für so etwas.“
eBay bestätigte den Erhalt des Angebots und teilte mit, dass der Vorstand diesen prüfen werde. Die TD Bank Group (NYSE: TD) hat GameStop einen Finanzierungsbrief über 20 Milliarden US-Dollar ausgestellt, doch damit bleibt nach wie vor eine erhebliche Lücke zum vollen Transaktionswert bestehen.
GameStop bringt sein Bitcoin-Portfolio in die Nähe von eBays riesigem Käufernetzwerk
Der Krypto-Aspekt macht die Sache noch seltsamer. GameStop hat nicht angekündigt, Bitcoin in die eBay-Zahlungen zu integrieren. Dennoch steht nun die Frage ganz offensichtlich im Raum: Was passiert, wenn ein Unternehmen, das BTC hält, einen Marktplatz mit 135 Millionen aktiven Käufern erwirbt?
GameStop genehmigte Bitcoin als Vermögenswert für die Treasury-Reserven und kaufte im Mai 2025 4.710 BTC für 513 Millionen US-Dollar. Anschließend nutzte es dieses Portfolio als Sicherheit bei Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) für eine Optionsstrategie, die Erträge erzielen soll, während die Exposure gegenüber BTC erhalten bleibt.
Aktuell ist Bitcoin für GameStop vor allem ein Bilanzvermögen. ETFs haben zwar Institutionen angezogen, doch für tägliche Zahlungen bleiben weiterhin Gebühren, Steuern und ungewohnte Nutzergepflogenheiten bestehen.
eBay bietet Reichweite in 190 Märkten und ein Bruttowarenvolumen von fast 80 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Bevor irgendeine Krypto-Zahlungsvision relevant wird, muss GameStop erst zeigen, wie es den Kauf von eBay finanziert.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
