为什么GameStop的股票再次暴跌，其加密货币持仓的命运如何？

GameStop Corp.（纽约证券交易所代码：GME）再次下跌，因为其新计划规模庞大且融资不易。这家零售商希望以现金加股票的方式收购 eBay Inc.（纳斯达克代码：EBAY），交易价值约 560 亿美元，而 GameStop 自身的市值不足 120 亿美元。

这就是为什么交易员并不将其视为一个干净的收购故事。他们将其视为一个附带股票走势图的融资问题。

该报价将 eBay 的股价定为每股 125 美元。这高于其投标前的最后一个收盘价，也远高于 GameStop 于 2 月 4 日开始买入 eBay 股份时的交易价格。

但市场仍将 GameStop 股价打压 10%。eBay 股价上涨约 5%，至近 109 美元，仍远低于投标价。这一差距表明投资者并不确信这笔交易能够达成。

迈克尔·伯瑞在瑞安·科恩提出巨额 eBay 收购要约且未达成交易后抛售 GameStop

因《大空头》而知名的投资者迈克尔·伯瑞在投标公开后卖出了其全部 GameStop 头寸。迈克尔曾在 2019 年左右支持该公司，当时的看涨论点助推了该股票著名的涨势。这一次，他没有留下来见证下一章。

迈克尔在其 Substack 新闻通讯的订阅者于周一表示：

“I sold my entire GME position. Any which way I sliced it, the Instant Berkshire thesis was never compatible.”

他还 表示 GameStop是他开始撰写通讯以来出售的第一只股票。他的问题是债务。如此大规模的交易可能迫使GameStop大量借贷、发行股票或构建改变股东整体情况的融资方案。

GameStop 于周日宣布了这一投标。该提案是未经请求且无约束力的，因此 eBay 尚未同意任何事项。该报价由现金和 GameStop 普通股组成。它给予 eBay 投资者较周五收盘价 104.07 美元的 20% 溢价，以及较 2 月 4 日收盘价的 46% 溢价。

GameStop 首席执行官瑞安·科恩周一告诉 CNBC，他尚未开始与 eBay 管理层进行谈判。他表示：

“我们才刚刚开始。出于显而易见的原因，eBay 是一家上市公司，董事会和管理层团队存在各种扭曲的财务激励。因此，处理此类事情只有一种方式。”

eBay 确认收到了该报价，并表示其董事会将对其进行审查。TD 银行集团（纽约证券交易所代码：TD）已向 GameStop 提供了一份 200 亿美元的融资意向书，但这与全额交易价值相比仍有巨大差距。

GameStop 将其比特币储备置于 eBay 庞大的买家网络之中

加密货币角度让这件事变得更加离奇。GameStop 并未表示将把比特币接入 eBay 支付系统。然而，问题现在赤裸裸地摆在那里：如果一家持有比特币的公司收购了一个拥有 1.35 亿活跃买家的市场，会发生什么？

GameStop 批准将比特币作为国库储备资产，并于 2025 年 5 月以 5.13 亿美元的价格购买了 4,710 枚比特币。随后，它利用该储备作为抵押品，与 Coinbase Global Inc.（纳斯达克代码：COIN）进行期权策略操作，旨在保持对比特币敞口的同时赚取收益。

目前，比特币主要只是 GameStop 资产负债表上的一项资产。ETF 帮助吸引了机构投资者，但日常消费仍面临费用、税收和尴尬的用户习惯问题。

eBay 覆盖 190 个市场，2025 年商品交易总额近 800 亿美元。在任何加密货币支付梦想实现之前，GameStop 必须证明它如何为收购 eBay 提供资金。