¿Por qué se están desplomando de nuevo las acciones de GameStop y cuál es el destino de sus criptomonedas?

GameStop Corp. (NYSE: GME) vuelve a caer porque su nuevo plan no es ni pequeño ni fácil de financiar. La cadena minorista quiere comprar eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) en una operación de cashy acciones por valor de unos 56.000 millones de dólares, mientras que GameStop vale menos de 12.000 millones de dólares.

Por eso, los operadores no lo ven como una adquisición limpia. Lo tratan como un problema de financiación con un gráfico bursátil adjunto.

La oferta valora las acciones de eBay en 125 dólares por acción. Este precio está por encima de su último cierre antes de la oferta, y muy por encima del precio al que cotizaban cuando GameStop comenzó a comprar acciones el 4 de febrero.

Pero el mercado hizo que GameStop cayera un 10%. eBay subió cerca de un 5%, hasta casi 109 dólares, un precio aún muy inferior al de la oferta. Esta diferencia indica que los inversores no están convencidos de que este acuerdo vaya a prosperar.

Michael Burry abandona GameStop después de que Ryan Cohen hiciera una oferta millonaria en eBay sin que se hubiera cerrado ningún acuerdo

Michael Burry, el inversor conocido por la película La gran apuesta, vendió todas sus acciones de GameStop tras hacerse pública la oferta. Michael había respaldado a la compañía alrededor de 2019, cuando el optimismo inicial impulsó la famosa subida de las acciones. Esta vez, no permaneció en la empresa para presenciar el siguiente capítulo.

Michael les dijo a los suscriptores de su boletín informativo de Substack el lunes:

“Vendí toda mi participación en GME. Lo mire por donde lo mire, la tesis de la inversión instantánea en Berkshire nunca fue compatible.”

También afirmó que GameStop era la primera acción que vendía desde que comenzó a publicar el boletín informativo. Su preocupación era la deuda. Una operación de esta envergadura podría obligar a GameStop a endeudarse considerablemente, emitir acciones o elaborar un plan de financiación que cambiaría por completo la situación para los accionistas.

GameStop anunció la oferta el domingo. La propuesta no fue solicitada ni vinculante, por lo que eBay no ha aceptado nada. La oferta se divide entre cash y acciones ordinarias de GameStop. Esto otorga a los inversores de eBay una prima del 20% sobre el precio de cierre del viernes de 104,07 dólares y una prima del 46% sobre el precio de cierre del 4 de febrero.

Ryan Cohen, director ejecutivo de GameStop, declaró el lunes a CNBC que no había iniciado conversaciones con la dirección de eBay. Dijo:

“Apenas estamos empezando. Por razones obvias, eBay es una empresa que cotiza en bolsa, y existen todo tipo de incentivos financieros perversos por parte del consejo de administración hacia el equipo directivo. Así que solo hay una manera de abordar algo así.”

eBay confirmó haber recibido la oferta y declaró que su junta directiva la revisaría. TD Bank Group (NYSE: TD) le ha otorgado a GameStop una carta de financiamiento por 20 mil millones de dólares, pero aún queda una gran diferencia con respecto al valor total de la transacción.

GameStop coloca su reserva Bitcoin cerca de la enorme red de compradores de eBay

El aspecto criptográfico es donde la cosa se pone aún más extraña. GameStop no ha dicho que vaya a integrar Bitcoin en los pagos de eBay. Aun así, la pregunta está ahí, a la vista de todos: ¿qué pasaría si una empresa que posee BTC compra un mercado con 135 millones de compradores activos?

GameStop aprobó Bitcoin como activo de reserva de tesorería y compró 4710 BTC por 513 millones de dólares en mayo de 2025. Posteriormente, utilizó esa reserva como garantía con Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) para una estrategia de opciones destinada a obtener rendimientos manteniendo la exposición a BTC.

Actualmente, Bitcoin es principalmente un activo en el balance de GameStop. Los ETF ayudaron a atraer a las instituciones, pero el gasto diario aún enfrenta comisiones, impuestos y hábitos de uso poco convencionales.

eBay tiene presencia en 190 mercados y un volumen bruto de mercancías de casi 80 mil millones de dólares en 2025. Antes de que cualquier sueño sobre pagos con criptomonedas tenga relevancia, GameStop debe demostrar cómo financia su presencia en eBay.