لماذا تتهاوى أسهم GameStop مرة أخرى، وما هو مصير احتياطياتها من العملات الرقمية؟
- انخفضت أسهم GameStop لأن المستثمرين يشككون في قدرتها على تمويل عرض شراء بقيمة تقارب 56 مليار دولار لشركة eBay.
- باع مايكل بوري حصة كاملة من GameStop بعد أن أثار العرض مخاوف بشأن الديون.
- ارتفعت أسهم eBay إلى حوالي 109 دولارات، ولا تزال بعيدة جدًا عن سعر العرض البالغ 125 دولارًا.
شركة GameStop Corp. (NYSE: GME) تتراجع مرة أخرى لأن خطتها الجديدة ليست صغيرة ولا سهلة التمويل. فالبائع بالتجزئة يريد شراء شركة eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) في صفقة نقدية وسهمية تبلغ قيمتها حوالي 56 مليار دولار، بينما لا تتجاوز قيمة GameStop نفسها 12 مليار دولار.
ولهذا السبب لا يعامل المتداولون هذا الأمر كقصة استحواذ نظيفة، بل يرونه مشكلة تمويلية مرفقة برسم بياني للأسهم.
يُقدّر العرض سعر سهم eBay بـ 125 دولارًا. وهذا أعلى من آخر إغلاق قبل العرض، وهو أعلى بكثير من حيث تداولت أسهم eBay عندما بدأت GameStop في شرائها في 4 فبراير.
ولكن السوق دفع بأسهم GameStop للانخفاض بنسبة 10%. وارتفعت أسهم eBay بنحو 5% لتقترب من 109 دولارًا، وهو ما يزال أقل بكثير من سعر العرض. يشير هذا الفجوة إلى أن المستثمرين غير مقتنعين بأن الصفقة ستستمر.
مايكل بوري يتخلص من حصته في GameStop بعد أن يقدم ريان كوهين عرضًا ضخمًا لشراء eBay دون وجود صفقة جاهزة
ميخائيل بوري، المستثمر المعروف من فيلم "The Big Short"، باع كامل حصته في شركة GameStop بعد أن أصبح العرض علنياً. كان ميخائيل قد دعم الشركة حول عام 2019، عندما ساعدت حالة الصعود المبكرة في تغذية الصعود الشهير لأسهمها. هذه المرة، لم يبقَ ليروي الفصل التالي.
أخبر ميخائيل المشتركين في نشريته الإخبارية على Substack يوم الاثنين:
“I sold my entire GME position. Any which way I sliced it, the Instant Berkshire thesis was never compatible.”
كما مضيفًا كانت GameStop أول سهم يبيعه منذ بدء النشرية الإخبارية. كانت مشكلته هي الديون. فقد يمكن لاتفاق بهذا الحجم أن يجبر GameStop على الاقتراض بشكل كبير، أو إصدار أسهم، أو بناء حزمة تمويل تغير القصة بالكامل للمساهمين.
أعلنت GameStop عن العرض يوم الأحد. المقترح غير موجه وغير ملزم، لذا فإن eBay لم توافق على أي شيء. يتكون العرض من مزيج بين النقد وأسهم GameStop العادية. وهو يمنح مستثمري eBay علاوة بنسبة 20% على إغلاق يوم الجمعة عند 104.07 دولاراً، وعلاوة بنسبة 46% على إغلاق 4 فبراير.
قال رايان كوهين، الرئيس التنفيذي لشركة GameStop، لقناة CNBC يوم الاثنين إنه لم يبدأ محادثات مع إدارة eBay. وقال:
"نحن نبدأ للتو. لأسباب واضحة، فإن eBay شركة عامة، وهناك كل أنواع الحوافز المالية المشوهة من مجلس الإدارة إلى فريق الإدارة. لذلك، هناك طريقة واحدة فقط للتعامل مع أمر كهذا."
أكدت eBay استلامها للعرض وقالت إن مجلس إدارتها سيراجعه. وقد منحت مجموعة بنك TD (NYSE: TD) خطاب تمويل بقيمة 20 مليار دولار لـ GameStop، لكن ذلك لا يزال يترك فجوة كبيرة بجانب القيمة الكاملة للاتفاق.
تضع GameStop احتياطياتها من البيتكوين قرب الشبكة الضخمة للمشترين لدى eBay
الجانب المتعلق بالعملات الرقمية هو ما يجعل الأمور أكثر غرابة. لم تعلن GameStop عن نيتها دمج البيتكوين في مدفوعات eBay. ومع ذلك، فإن السؤال الآن قائم بوضوح: ماذا لو اشترت شركة تملك بيتكوين سوقًا إلكترونيًا يضم 135 مليون مستخدم نشط؟
وافقت GameStop على اعتماد البيتكوين كأصل احتياطي في ميزانيتها العمومية واشترت 4,710 بيتكوين بقيمة 513 مليون دولار في مايو 2025. ثم استخدمت هذه الاحتياطيات كضمان مع شركة Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) لاستراتيجية خيارات تهدف إلى تحقيق عائد مع الحفاظ على التعرض لبيتكوين.
في الوقت الحالي، يُعد البيتكوين أصلًا في الميزانية العمومية لشركة GameStop. ساهمت صناديق الاستثمار المتداولة في جذب المؤسسات، لكن الإنفاق اليومي لا يزال يواجه رسومًا وضرائب وعادات مستخدمين غير مريحة.
يوفر eBay وصولاً عبر 190 سوقًا وحجمًا إجماليًا للسلع بلغ حوالي 80 مليار دولار في عام 2025. قبل أن يصبح حلم الدفع بالعملة الرقمية ذا أهمية، يجب على GameStop إثبات كيفية تمويلها لشراء eBay.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات المشفرة. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجاني.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر على الأسواق. وقد عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الاقتصادية الكلية. وهي خريجة مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول سوق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
