La CFTC di Wall Street entra nella supervisione delle criptovalute e delle scommesse sportive in mezzo all'incertezza legale

Michael Selig non sta entrando delicatamente nel suo nuovo ruolo di nuovo presidente della CFTC, perché si sta dirigendo verso un mucchio di battaglie legali, caos crypto, scommesse predittive e problemi di personale.

L'agenzia è stata creata per regolare cose come petrolio e grano, non contratti su eventi o token. Ma è quello che ha ora. E il Congresso non ha ancora finito di decidere cosa dovrebbe fare la CFTC in futuro.

Questa è la stessa regolatrice che un tempo si occupava solo di aziende come CME Group e ICE.

Selig entra con i mercati predittivi già esplosi

Selig è stato giurato lo scorso mese. Il suo primo problema è già enorme. I mercati predittivi non importavano nemmeno prima del COVID. Ora sono un'industria multimiliardaria. Questo crescerà solo di più nel 2026. Queste piattaforme permettono alle persone di scommettere su eventi reali, come se il presidente della FED Jerome Powell venisse incriminato o se Donald Trump comprasse parte della Groenlandia.

La CFTC ha cercato di vietare le scommesse elettorali sotto Rostin Behnam nel 2024. Hanno perso. Questo ha aperto le porte. Al momento, le scommesse sportive rappresentano più del 90% del volume di trading su Kalshi, che è regolamentato dalla CFTC, secondo i dati di Dune Analytics.

Finora, l'agenzia non ha detto molto sul lato delle scommesse sportive. Ma Selig potrebbe. Quando era ancora a Willkie Farr & Gallagher, ha combattuto contro la spinta della CFTC dell'era Biden a limitare questo tipo di gioco d'azzardo. Ora è lui a essere al comando.

Aaron Brogan, fondatore di Brogan Law, ha detto: "Sarà impossibile per la CFTC non fare nulla". Ha indicato le trades su Polymarket relative alla rimozione di Nicolás Maduro che non erano state approvate dalla CFTC. La preoccupazione ora è il trading di informazioni privilegiate.

Un portavoce della CFTC ha detto che Selig si sta concentrando sull'"integrità del mercato" e parlerà con i legislatori e altri prima di decidere cosa fare dopo. Ma nulla accadrà rapidamente.

Anche con aziende come CME e ICE che si stanno coinvolgendo, grandi nomi come Fidelity stanno aspettando. Una fonte ha detto che non volevano impegnarsi finché Selig non era alla guida. C'è anche il discorso di collegare le scommesse su eventi a cose come l'inflazione e l'occupazione, invece che solo allo sport.

Il CEO di Charles Schwab Rick Wurster ha detto al Wall Street Journal: "Al momento non è in cima alla nostra lista". Ma ha ammesso che se diventa necessario, prenderanno in considerazione l'ingresso.

La CFTC affronta una guerra legale con gli stati sulle scommesse sportive

L'altro problema di Selig sono gli stati. I regolatori in diversi stati stanno andando contro aziende come Crypto.com, Kalshi e Robinhood. Dicono che i contratti sportivi sono solo gioco d'azzardo e dovrebbero essere regolamentati da loro, non dalla CFTC.

Kalshi dice che è la CFTC a decidere cosa può o non può offrire. Questa battaglia potrebbe arrivare fino alla Corte Suprema, ha detto Elliott Stein da Bloomberg Intelligence. Si aspetta che le aziende appellino qualsiasi sentenza che le blocchi dall'operare.

Peter Malyshev da Cadwalader ha detto che l'impennata nei mercati predittivi e i possibili nuovi poteri crypto potrebbero costringere la CFTC a iniziare a preoccuparsi dei piccoli investitori. Questo non è qualcosa a cui è abituata. "Un enorme sforzo", l'ha definita.

Selig colma le lacune lasciate dalle uscite di personale e dalle approvazioni affrettate

Prima che Selig faccia qualsiasi altra cosa, deve sistemare il caos interno. L'ex presidente ad interim Caroline Pham è partita a dicembre. Si è unita a MoonPay. Poco prima, due alti funzionari della CFTC sono stati messi in congedo. Avevano messo in discussione come venivano monitorati alcuni dei mercati predittivi. Uno di loro dirigeva la Divisione di Supervisione del Mercato.

All'inizio del 2025, Pham ha anche licenziato il personale amministrativo di alto livello. Un portavoce della CFTC ha detto che non era personale: era una questione di efficienza. Tuttavia, a ottobre, l'agenzia aveva perso circa il 15% della sua forza lavoro, lasciando solo 540 dipendenti.

Liz Davis, partner presso Davis Wright Tremaine, ha detto: "Il problema più grande saranno le risorse". Ha paragonato il carico di lavoro a quello affrontato dall'agenzia dopo il crollo del 2008. Selig sta ora assumendo il suo team di leadership e rivedendo il funzionamento dell'agenzia.

Un altro problema: come l'ufficio di Pham ha gestito le domande degli exchange. Alcune aziende si sono rivolte direttamente al suo ufficio invece di seguire la solita rotta attraverso il personale di carriera. Questo non è standard. Tipicamente, le approvazioni degli exchange coinvolgono mesi di controlli incrociati; esaminando come i sistemi di trading gestiscono lo stress, prevengono le manipolazioni e soddisfano le regole.

Pham ha accelerato almeno due nomi. Uno era Gemini Space Station, fondata dai donatori di Trump Tyler e Cameron Winklevoss. Hanno presentato la domanda di approvazione CFTC a maggio e l'hanno ottenuta a dicembre.

L'altro era Polymarket, dove Donald Trump Jr. è sia un consulente che legato a una delle aziende che ha investito. Due analisti che erano stati messi in congedo durante lo shutdown del 2025 sono stati richiamati per elaborare i dati di Polymarket. Non è chiaro se abbiano aiutato in altro.

Dopo lo shutdown, al personale è stato detto di approvare il trading intermediato di Polymarket.

Malyshev ha detto che Selig dovrà gestire legge, politica e risolvere i problemi del personale, nessuno dei quali è opzionale.

Al momento, Selig è l'unico commissario. La CFTC dovrebbe averne cinque. Pham ha gestito le cose usando lettere di non-azione e memo interni. Questo è tutto. La Casa Bianca sta lavorando a una lista bipartitica, ma nulla è stato finalizzato.

Durante un'audizione alla Camera, l'esecutiva di Goldman Sachs Alicia Crighton, parlando a nome della FIA, ha dichiarato: "La diversità di competenze, la diversità di opinioni, la durata della politica che ne deriverebbe, è incredibilmente importante per la sicurezza e la solidità."