Michael Selig non si sta adattando con calma al suo nuovo incarico di presidente della CFTC, perché si sta ritrovando in una serie di battaglie legali, caos nel settore delle criptovalute, scommesse sulle previsioni e problemi con il personale.
L'agenzia è stata istituita per regolamentare settori come il petrolio e il grano, nontracdi eventi o token. Ma è quello che ha ora. E il Congresso non ha ancora finito di decidere cosa dovrebbe fare la CFTC in futuro.
Si tratta dello stesso ente regolatore che in passato si occupava solo di aziende come CME Group e ICE.
Selig entra con i mercati delle previsioni già in piena espansione
Selig ha prestato giuramento il mese scorso. Il suo primo problema è già enorme. I mercati predittivi non avevano nemmeno importanza prima del COVID. Ora sono un'industria multimiliardaria. E questo non farà che aumentare nel 2026. Queste piattaforme permettono di scommettere su eventi reali, come se il presidente Jerome Powell verrà incriminato o se Donald Trump acquisterà parte della Groenlandia.
La CFTC ha tentato di vietare le scommesse elettorali sotto la presidenza di Rostin Behnam nel 2024. Ha perso. Questo ha aperto le porte al caos. Attualmente, le scommesse sportive rappresentano oltre il 90% del volume di scambi su Kalshi, che è regolamentato dalla CFTC, secondo i dati di Dune Analytics.
Finora, l'agenzia non ha detto molto sul fronte delle scommesse sportive. Ma Selig potrebbe farlo. Quando era ancora alla Willkie Farr & Gallagher, si è opposto alla spinta della CFTC dell'era Biden per limitare questo tipo di gioco d'azzardo. Ora è lui a comandare.
Aaron Brogan, fondatore di Brogan Law, ha dichiarato: "Sarà impossibile per la CFTC non fare nulla". Ha indicato le transazioni su Polymarket relative alla rimozione di Nicolás Maduro che non sono state autorizzate dalla CFTC. Il problema ora è l'insider trading.
Un portavoce della CFTC ha affermato che Selig si concentra sull'"integrità del mercato" e che parlerà con i legislatori e altri prima di decidere cosa fare. Ma nulla accadrà in fretta.
Anche con il coinvolgimento di aziende come CME e ICE, grandi nomi come Fidelity sono in attesa. Una fonte ha affermato che non avrebbero voluto impegnarsi finché Selig non fosse stato al potere. Si parla anche di legare le scommesse sugli eventi a fattori come l'inflazione e l'occupazione, invece che solo allo sport.
Rick Wurster, CEO di Charles Schwab, ha dichiarato al Wall Street Journal: "Al momento non è in cima alla nostra lista". Ha però ammesso che, se necessario, prenderanno in considerazione l'idea di entrare.
La CFTC affronta una guerra legale con gli stati sulle scommesse sportive
L'altro problema di Selig sono gli stati. Le autorità di regolamentazione di diversi stati stanno perseguitando aziende come Crypto.com, Kalshi e Robinhood. Affermano che itracsportivi sono solo gioco d'azzardo e dovrebbero essere regolamentati da loro, non dalla CFTC.
Kalshi sostiene che sia la CFTC a decidere cosa può o non può offrire. Questa battaglia potrebbe arrivare fino alla Corte Suprema, ha affermato Elliott Stein di Bloomberg Intelligence. Si aspetta che le aziende presentino ricorso contro qualsiasi sentenza che impedisca loro di operare.
Peter Malyshev di Cadwalader ha affermato che l'impennata dei mercati predittivi e le possibili nuove potenze nel settore delle criptovalute potrebbero costringere la CFTC a iniziare a prestare attenzione ai piccoli investitori. Non è una cosa a cui è abituata. "Un enorme vantaggio", l'ha definito.
Selig colma le lacune lasciate dalle uscite del personale e dalle approvazioni urgenti
Prima che Selig faccia qualsiasi altra cosa, deve sistemare la situazione interna. L'ex presidente ad interim, Caroline Pham, se n'è andata a dicembre. È entrata a far parte di MoonPay. Poco prima, due alti funzionari della CFTC sono stati messi in congedo. Avevano messo in dubbio il modo in cui venivano monitorati alcuni mercati predittivi. Uno di loro dirigeva la Divisione di Supervisione del Mercato.
All'inizio del 2025, Pham aveva anche licenziato alcuni dirigenti amministrativi. Un portavoce della CFTC ha affermato che non si trattava di una questione personale, ma di una questione di efficienza. Tuttavia, a ottobre, l'agenzia aveva perso circa il 15% del suo personale, rimanendo con soli 540 dipendenti.
Liz Davis, socia di Davis Wright Tremaine, ha affermato: "Il problema più grande saranno le risorse". Ha paragonato il carico di lavoro a quello che l'agenzia ha dovuto affrontare dopo il crollo del 2008. Selig sta ora assumendo il suo team dirigenziale e rivedendo il funzionamento dell'agenzia.
Un altro problema: il modo in cui l'ufficio di Pham gestiva le domande di scambio. Alcune aziende si rivolgevano direttamente al suo ufficio invece di seguire il consueto percorso attraverso il personale di carriera. Non è la norma. In genere, le approvazioni di scambio comportano mesi di controlli continui, per valutare come i sistemi di trading gestiscono lo stress, prevengono la manipolazione e rispettano le regole.
Pham ha acceleratotracdi almeno due nomi. Uno era la Stazione Spaziale Gemini, fondata dai donatori di Trump Tyler e Cameron Wink. Hanno presentato domanda di approvazione alla CFTC a maggio e l'hanno ottenuta entro dicembre.
L'altro era Polymarket, dove Donald Trump Jr. è sia consulente che legato a una delle società che hanno investito. Due analisti, in congedo forzato durante la chiusura del 2025, sono stati reintegrati per elaborare i dati di Polymarket. Non è chiaro se abbiano contribuito ad altro.
Dopo la chiusura, al personale è stato chiesto di approvare il trading intermediato di Polymarket.
Malyshev ha affermato che Selig dovrà destreggiarsi tra legge, politica e risoluzione dei problemi del personale, nessuno dei quali è facoltativo.
Al momento, Selig è l'unico commissario. La CFTC dovrebbe averne cinque. Pham ha gestito la situazione tramite lettere di non intervento e promemoria interni. Tutto qui. La Casa Bianca sta lavorando a una lista bipartisan, ma nulla è stato ancora finalizzato.
Durante un'udienza alla Camera, la dirigente di Goldman Sachs Alicia Crighton, parlando a nome della FIA, ha affermato : "La diversità di competenze, la diversità di opinioni, la durata della politica che verrà creata sono incredibilmente importanti per la sicurezza e la solidità".
