CFTC Уолл-стрит вмешивается в надзор за криптой и ставками на спорт на фоне правовой неопределённости

Майкл Селиг не входит в свою новую должность нового председателя CFTC постепенно, потому что он вступает в кучу юридических споров, крипто-хаоса, ставок на прогнозы и проблем с персоналом.

Агентство было создано для регулирования таких вещей, как нефть и пшеница, а не контрактов на события или токенов. Но именно этим оно теперь занимается. И Конгресс до сих пор не закончил решать, что именно CFTC должно делать дальше.

Это тот же регулятор, который раньше просто имел дело с компаниями, такими как CME Group и ICE.

Селиг приходит, когда рынки прогнозов уже взорвались

Селиг был приведен к присяге в прошлом месяце. Его первая проблема уже огромна. Рынки прогнозов даже не имели значения до COVID. Теперь это многомиллиардная индустрия. В 2026 году она станет только больше. Эти платформы позволяют людям делать ставки на реальные события, например, будет ли предъявлены обвинения председателю Джерому Пауэлу или купит ли Дональд Трамп часть Гренландии.

CFTC пыталась запретить ставки на выборы при Ростине Бехмане в 2024 году. Они проиграли. Это открыло шлюзы. В настоящее время ставки на спорт составляют более 90% объема торгов на Kalshi, который регулируется CFTC, согласно данным Dune Analytics.

Пока агентство мало что говорило о стороне ставок на спорт. Но Селиг может сказать. Когда он еще работал в Willkie Farr & Gallagher, он боролся против усилий CFTC эпохи Байдена по ограничению этого типа азартных игр. Теперь он стоит во главе.

Аарон Броган, основатель Brogan Law, сказал: «CFTC будет невозможно ничего не делать». Он указал на сделки на Polymarket, связанные с отстранением Николаса Мадуро, которые не были одобрены CFTC. Сейчас главная проблема — инсайдерская торговля.

Представитель CFTC сказал, что Селиг сосредоточен на «целостности рынка» и будет обсуждать с законодателями и другими лицами, прежде чем решать, что делать дальше. Но ничего не произойдет быстро.

Даже при участии таких компаний, как CME и ICE, крупные игроки, такие как Fidelity, выжидают. Один из источников заявил, что они не хотят брать на себя обязательства, пока Селиг не займет кресло председателя. Также обсуждается возможность привязки ставок на события к таким показателям, как инфляция и занятость, а не только к спортивным исходам.

Генеральный директор Charles Schwab Рик Вурстер сообщил The Wall Street Journal: «В данный момент это не в числе наших приоритетов». Однако он признал, что если это станет необходимым, компания рассмотрит возможность входа на рынок.

CFTC ведет юридическую войну с штатами из-за ставок на спорт

Другая проблема Селига — это штаты. Регуляторы нескольких штатов преследуют компании вроде Crypto.com, Kalshi и Robinhood. Они утверждают, что спортивные контракты являются просто азартными играми и должны регулироваться ими, а не CFTC.

Kalshi утверждает, что именно CFTC решает, что она может или не может предлагать. Этот спор может дойти до Верховного суда, заявил Эллиотт Штайн из Bloomberg Intelligence. Он ожидает, что компании будут обжаловать любые решения, запрещающие им вести деятельность.

Питер Малышев из Cadwalader заявил, что всплеск предсказательных рынков и появление новых крипто-игроков могут вынудить CFTC начать защищать мелких инвесторов. С этим ей приходится сталкиваться впервые. «Огромная нагрузка», — назвал он это.

Селиг заполняет пробелы, оставленные увольнениями сотрудников и спешными одобрениями

Прежде чем Селиг предпримет какие-либо другие шаги, ему нужно навести порядок внутри агентства. Бывший исполняющая обязанности председателя Кэролайн Фам ушла в декабре. Она присоединилась к MoonPay. Незадолго до этого двое старших чиновников CFTC были отстранены от должности. Они подвергли сомнению методы мониторинга некоторых предсказательных рынков. Один из них руководил Отделом надзора за рынками.

Ранее в 2025 году Фам также рассталась с ключевыми административными сотрудниками. Представитель CFTC заявил, что это не было личным решением — речь шла об эффективности. Тем не менее, к октябрю агентство потеряло около 15% своего персонала, оставив его с численностью всего 540 сотрудников.

Лиз Дэвис, партнер компании Davis Wright Tremaine, сказала: «Главная проблема будет заключаться в ресурсах». Она сравнила объем работы с тем, с которым агентство столкнулось после краха 2008 года. Селиг сейчас нанимает свою руководящую команду и пересматривает принципы работы агентства.

Еще одна проблема: то, как офис Фам обрабатывал заявки на создание бирж. Некоторые компании обращались напрямую в ее офис, минуя обычный путь через штатных сотрудников. Это не является стандартной практикой. Обычно одобрение бирж занимает месяцы взаимных проверок; изучается, как торговые системы справляются со стрессом, предотвращают манипуляции и соблюдают правила.

Фам ускорила рассмотрение как минимум двух заявок. Одна из них касалась Gemini Space Station, основанной спонсорами Трампа Тайлером и Кэмероном Винклвосс. Они подали заявку на одобрение CFTC в мае и получили его к декабрю.

Другой была Polymarket, где Дональд Трамп-младший является советником и связан с одной из инвестирующих фирм. Два аналитика, отправленные в неоплачиваемый отпуск во время закрытия правительства в 2025 году, были возвращены для обработки данных Polymarket. Неясно, помогали ли они с чем-либо еще.

После закрытия правительства сотрудникам было поручено дать добро на опосредованную торговлю на Polymarket.

Малышев сказал, что Селигу придется балансировать между законом, политикой и решением кадровых проблем, и ни один из этих аспектов не является необязательным.

В данный момент Селиг — единственный комиссар. В составе CFTC должно быть пять человек. Фам управляла, используя письма о бездействии и внутренние меморандумы. Вот и все. Белый дом работает над выдвижением беспартийной группы кандидатов, но ничего еще не утверждено.

На слушаниях в Палате представителей исполнительный директор Goldman Sachs Алисия Крайтон, выступая от имени FIA, сказала: «Разнообразие экспертизы, разнообразие мнений, долговечность политики, которую это создаст, невероятно важны для безопасности и надежности.»