ウォール街のCFTCは、法的不確実性の中で暗号通貨とスポーツ賭博の監督に介入する

マイケル・セリグ氏は、CFTCの新委員長としての新しい仕事にスムーズに慣れるつもりはない。法廷闘争、暗号通貨をめぐる混乱、予想賭け、そしてスタッフ問題といった山積する問題に直面することになるからだ。.

この機関は石油や小麦といったものを規制するために設立されたのであって、イベントtracやトークンを規制する機関ではない。しかし、現状はそれしかなく、議会はCFTCが次に何をすべきかさえまだ決定していない。.

これは、かつてはCMEグループやICEなどの企業のみを扱っていた規制当局と同じです。.

セリグは予測市場がすでに爆発的に成長している状況で参入する

セリグ氏は先月就任宣誓を行いました。彼の最初の問題は既に巨大です。予測市場はCOVID-19以前は重要視されていませんでした。しかし今や数十億ドル規模の産業となっています。2026年にはさらに規模が拡大するでしょう。こうしたプラットフォームでは、ジェローム・パウエル議長が起訴されるかどうか、ドナルド・トランプ氏がグリーンランドの一部を購入するかどうかといった実際の出来事に賭けることができます。.

CFTCは2024年、ロスティン・ベーナム氏の下、選挙賭博を禁止しようと試みました。しかし、彼らは敗訴しました。これが堰を切ったように蔓延する事態の始まりでした。デューン・アナリティクスのデータによると、現在、CFTCの規制下にあるカルシ取引所の取引高の90%以上をスポーツ賭博が占めています。.

今のところ、CFTCはスポーツ賭博について多くを語っていない。しかし、セリグ氏なら発言するかもしれない。彼はウィルキー・ファー・アンド・ギャラガーに在籍していた頃、バイデン政権下のCFTCによるこの種の賭博規制の動きに抵抗した。そして今、彼が責任者となっている。.

Brogan Lawの創設者アーロン・ブローガン氏は、「CFTCが何もしないことは不可能になるだろう」と述べた。彼は、ニコラス・マドゥロ大統領の解任に関連するPolymarketでの取引がCFTCの承認を受けていないことを指摘した。現在懸念されているのはインサイダー取引だ。.

CFTCの広報担当者は、セリグ氏は「市場の健全性」を重視しており、今後の対応を決める前に議員など関係者と協議すると述べた。しかし、すぐに何かが変わることはないだろう。.

CMEやICEといった企業が関与しているにもかかわらず、フィデリティのような大手は様子見の状態だ。ある情報筋によると、彼らはセリグ氏が議長に就任するまでは関与を表明したくないという。また、スポーツだけでなく、インフレや雇用といったイベントに賭けを連動させるという話もある。.

チャールズ・シュワブのCEO、リック・ワースター氏はウォール・ストリート・ジャーナル紙に対し、「現時点では、これは当社の優先事項ではない」と述べた。しかし、必要であれば参入を検討すると認めた。.

CFTC、スポーツ賭博をめぐり州との法廷闘争に直面

セリグ氏のもう一つの問題は州だ。複数の州の規制当局は、Crypto.com、Kalshi、Robinhoodといった企業を追及している。彼らは、スポーツtracは単なる賭博であり、CFTCではなく州当局が規制すべきだと主張している。.

カルシ氏は、CFTCが何を提供できるか、できないかを決定するのはCFTCだと述べている。ブルームバーグ・インテリジェンスのエリオット・スタイン氏は、この争いは最高裁まで争われる可能性があると指摘する。スタイン氏は、企業が営業を禁じる判決に対して控訴すると予想している。.

Cadwaladerのピーター・マリシェフ氏は、予測市場の急増と新たな仮想通貨勢力の出現により、CFTCは小口投資家への警戒を強める可能性があると述べた。これはCFTCにとってこれまで経験したことのない事態だ。「大きな前進だ」と彼は語った。.

セリグ氏はスタッフの退職と急ぎの承認で生じた穴を埋める

セリグ氏は、他の行動を起こす前に、まず内部の混乱を収拾しなければならない。前議長代行のキャロライン・ファム氏は12月に辞任し、MoonPayに入社した。その直前、CFTCの上級職員2人が休職処分を受けた。彼らは、一部の予測市場の監視方法について疑問を呈していた。そのうちの1人は市場監視部門を率いていた。.

2025年初頭、ファム氏は上級管理職の職員も解雇した。CFTCの広報担当者は、個人的な理由ではなく効率化のためだと述べた。それでも10月までに、CFTCは従業員の約15%を失い、わずか540人となった。.

デイビス・ライト・トレメインのパートナー、リズ・デイビス氏は、「最大の問題はリソースだ」と述べた。彼女は、2008年の金融危機後に同機関が直面した業務量と比較した。セリグ氏は現在、経営陣の採用と運営方法の見直しを進めている。.

もう一つの問題は、ファム氏の事務所が取引所の申請をどのように処理したかだ。一部の企業は、通常のルートであるキャリアスタッフを経由せず、直接ファム氏の事務所に申請した。これは一般的ではない。通常、取引所の承認には、取引システムがストレスにどう対処し、操作を防止し、規則を遵守しているかなど、数ヶ月にわたるやり取りが必要となる。.

ファム氏は少なくとも2つの候補を急遽tracした。1つは、トランプ氏の支援者であるタイラー・ウィンク・レボス氏とキャメロン・ Wink氏が設立したジェミニ宇宙ステーションだ。彼らは5月にCFTC（米商品先物取引委員会）の承認を申請し、12月までに承認を得た。.

もう1社はポリマーケットで、ドナルド・トランプ・ジュニア氏がアドバイザーを務め、投資企業の一つとも関係がある。2025年の政府閉鎖中に一時帰休していたアナリスト2人がポリマーケットのデータ処理のために復帰した。彼らが他に何か手伝いをしたかどうかは不明だ。.

閉鎖後、スタッフはポリマーケットの仲介取引を承認するよう指示された。.

マリシェフ氏は、セリグ氏は法律、政治、そして職員の問題解決を両立させなければならないが、そのどれもが避けられないと語った。.

現在、セリグ氏が唯一の委員です。CFTCには5人の委員がいるはずです。ファム氏はノーアクションレターと内部メモを使って運営していました。それだけです。ホワイトハウスは超党派で委員の人選を進めていますが、まだ確定していません。.

下院公聴会で、ゴールドマン・サックスの幹部であるアリシア・クライトン氏は、FIA（連邦保険協会）を代表して 、「専門知識の多様性、意見の多様性、そしてそれによって策定される政策の持続性は、安全性と健全性にとって非常に重要である」と述べた。