- マイケル・セリグ氏がCFTCの長として就任し、暗号資産の監督と予測市場への対応を担っています。
- 同機関は州規制当局からの圧力を受け、スポーツベッティングをめぐる訴訟に直面しています。
- 主要スタッフが離脱しており、セリグ氏は人材不足を補いながら、2025年に急ピッチで承認された案件の見直しを行っています。
マイケル・セリグは、CFTCの新たな議長として新しい職務にゆっくりと馴染もうとはしていません。なぜなら、彼は法的紛争、暗号資産のカオス、予測市場、そしてスタッフの問題という山積みされた課題に直面しているからです。
同機関は石油や小麦などを規制するために設立されたものであり、イベント契約やトークンを規制するために設けられたわけではありません。しかし、現在それが対象となっています。そして、CFTCが次に何をすべきかについて、議会はまだ決定を下していません。
これは、かつてCMEグループやICEのような企業とだけ対応していたのと同じ規制当局です。
予測市場の急成長とともにセリグが就任
セリグは先月宣誓就任しました。彼の最初の課題はすでに巨大です。予測市場はCOVID以前はほとんど注目されていませんでした。しかし今やそれは数十億ドル規模の産業となっています。2026年にはさらに拡大するでしょう。これらのプラットフォームは、ジェローム・パウエル議長が起訴されるかどうか、あるいはドナルド・トランプがグリーンランドの一部を購入するかどうかといった実際の事象に人々が賭けることを可能にします。
CFTCは2024年にロスティン・ベナムの下で選挙賭博を禁止しようと試みましたが、敗れました。これが扉を開けました。現在、Dune Analyticsのデータによると、CFTCの規制下にあるKalshiでの取引量の90%以上がスポーツベットで占められています。
これまでに、同機関はスポーツベッティング側についてはほとんど発言していません。しかし、セリグはそうするかもしれません。彼がまだウィルキー・ファール＆ギャラガーに在籍していた際、バイデン政権時代のCFTCがこのようなギャンブルの制限を推進することに反対していました。今や彼がトップにいます。
Brogan Lawの創設者であるアロン・ブロガンは、「CFTCが何もしないのは不可能になるでしょう」と述べました。彼は、CFTCの承認を得ずに取引されたニコラス・マドゥロの排除に関連するPolymarketでの取引を指摘しました。現在懸念されているのは、インサイダー取引です。
CFTCの spokesperson は、セリグが「市場の健全性」に焦点を当てており、次に何をすべきかを決定する前に立法議員や他の関係者と協議すると語りました。しかし、何もすぐに動き出すわけではありません。
CMEやICEのような企業が関与しているにもかかわらず、フィデリティのような大手企業は待機しています。ある関係者は、セリグが議長に就くまでコミットしたくなかったと語りました。また、スポーツだけでなく、インフレや雇用などに関連付けてイベントベットを行うという話もあります。
チャールズ・シュwabのCEO、リック・ワースターはウォール・ストリート・ジャーナルに対し、「現在、それは私たちの優先事項の上位にはありません」と語りました。しかし、必要となれば参入を検討すると認めています。
CFTC、スポーツベットをめぐる州との法的戦争に直面
セリグのもう一つの課題は州です。複数の州の規制当局は、Crypto.com、Kalshi、Robinhoodのような企業を追及しています。彼らは、スポーツ契約は単なるギャンブルであり、CFTCではなく自分たちが規制すべきだと主張しています。
Kalshiは、自分が何を提供できるか、できないかはCFTCが決定すると述べています。この争いは最高裁判所まで続く可能性があります。Bloomberg Intelligenceのエリオット・スタインは、企業が運営を妨げる ruling に対して控訴すると予想しています。
Cadwaladerのピーター・マリスシェフは、予測市場の急増と新たな暗号資産権力の可能性が、CFTCに小規模投資家への注意を促すことを強いる可能性があると語りました。これは同機関が慣れ親しんだことではありません。彼はそれを「巨大な負担」と呼びました。
セリグ、スタッフの退任と迅速な承認の隙間を埋める
セリグが他のことをする前に、内部の混乱を修復しなければなりません。元暫定議長のキャロライン・ファムは12月に退任し、MoonPayに入社しました。その直前、CFTCの上位2名の幹部が停職処分となりました。彼らは一部の予測市場の監視方法に疑問を呈していました。そのうちの1人は市場監督部門を率いていました。
2025年の前半、ファムはまた、上級管理スタッフを解雇しました。CFTCの spokesperson は、これは個人的な理由ではなく効率性のためだと語りました。それでも、10月までに同機関は労働力の約15%を失い、従業員数はわずか540人となりました。
Davis Wright Tremaineのパートナーであるリズ・デイビスは、「最大の課題はリソースでしょう」と述べました。彼女は、この業務負荷を2008年の危機後に同機関が直面したものと比較しました。セリグは現在、リーダーシップチームの採用と、同機関の運営方法の見直しを行っています。
別の問題：ファムのオフィスが交換所申請をどのように扱ったかです。一部の企業は、キャリアスタッフを通じた通常のルートではなく、直接彼女のオフィスに申請しました。これは標準的ではありません。通常、交換所の承認には、取引システムがストレスにどのように対応し、操作を防止し、規則を満たしているかを確認するための数ヶ月にわたる往復のチェックが含まれます。
ファムは少なくとも2つの名前をファストトラックしました。1つは、トランプの寄付者であるタイラーとキャメロン・ウィンクレヴォスによって設立されたジェミニ・スペース・ステーションです。彼らは5月にCFTCの承認を申請し、12月までに承認を得ました。
もう1つはPolymarketです。ドナルド・トランプ・ジュニアはアドバイザーであり、投資を行った企業の1つと関係があります。2025年のシャットダウン中に解雇された2人のアナリストが、Polymarketのデータを処理するために復帰しました。彼らが他の作業にも関与したかどうかは不明です。
シャットダウン後、スタッフはPolymarketの仲介取引に署名するよう指示されました。
マリスシェフは、セリグは法律、政治、そしてスタッフの問題の修復を同時にこなさなければならず、そのいずれも省略できないと語りました。
現在、セリグは唯一の委員です。CFTCには5人の委員がいるべきです。ファムは、アクションなしの書面（no-action letters）と内部メモを使用して運営していました。それだけです。ホワイトハウスは超党派のスレートを作成中ですが、まだ確定していません。
下院公聴会において、FIAを代表して発言したゴールドマン・サックスのエグゼクティブ、アリス・クライトンは、述べました、「専門知識の多様性、意見の多様性、そしてそれが生み出す政策の耐久性は、安全性と健全性にとって極めて重要です。」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
