Wall Streets CFTC tritt in die Krypto- und Sportwetten-Aufsicht ein, während rechtliche Unsicherheit herrscht

Michael Selig startet nicht sanft in seine neue Rolle als neuer Vorsitzender der CFTC, denn er läuft in einen Haufen von Rechtsstreitigkeiten, Krypto-Chaos, Vorhersagewetten und Personalproblemen hinein.

Die Agentur wurde gegründet, um Dinge wie Öl und Weizen zu regulieren, nicht Event-Verträge oder Token. Aber damit hat sie es jetzt zu tun. Und der Kongress hat immer noch nicht entschieden, was die CFTC überhaupt als Nächstes tun soll.

Dies ist derselbe Regulator, der sich früher nur mit Unternehmen wie der CME Group und ICE befasste.

Selig tritt an, während Vorhersagemärkte explodieren

Selig wurde letzten Monat vereidigt. Sein erstes Problem ist bereits massiv. Vorhersagemärkte spielten vor der COVID-Pandemie keine Rolle. Jetzt sind sie eine Milliardenindustrie. Das wird sich 2026 nur noch vergrößern. Diese Plattformen ermöglichen es Menschen, auf reale Ereignisse zu wetten, wie zum Beispiel, ob Vorsitzender Jerome Powell angeklagt wird oder ob Donald Trump einen Teil Grönlands kauft.

Die CFTC versuchte 2024 unter Rostin Behnam, Wahlwetten zu verbieten. Sie verloren. Das öffnete die Schleusen. Derzeit machen Sportwetten mehr als 90 % des Handelsvolumens auf Kalshi aus, das von der CFTC reguliert wird, basierend auf Daten von Dune Analytics.

Bisher hat die Agentur wenig über den Sportwettenseite gesagt. Aber Selig könnte. Als er noch bei Willkie Farr & Gallagher war, kämpfte er gegen den Versuch der CFTC der Biden-Ära an, diese Art von Glücksspiel einzuschränken. Jetzt ist er derjenige, der die Leitung hat.

Aaron Brogan, Gründer von Brogan Law, sagte: „Es wird für die CFTC unmöglich sein, nichts zu tun.“ Er verwies auf Trades auf Polymarket im Zusammenhang mit der Absetzung von Nicolás Maduro, die nicht mit der CFTC abgestimmt wurden. Die aktuelle Sorge betrifft Insiderhandel.

Ein Sprecher der CFTC sagte, Selig konzentriere sich auf „Marktintegrität“ und werde mit Gesetzgebern und anderen sprechen, bevor er entscheidet, was als Nächstes zu tun ist. Aber nichts wird schnell geschehen.

Selbst mit beteiligten Firmen wie CME und ICE warten große Namen wie Fidelity ab. Eine Quelle sagte, man wolle sich erst verpflichten, wenn Selig den Vorsitz innehat. Es gibt auch Gespräche darüber, Event-Wetten mit Dingen wie Inflation und Arbeitsplätzen zu verknüpfen, anstatt nur mit Sport.

Charles-Schwab-CEO Rick Wurster sagte gegenüber dem Wall Street Journal: „Es steht derzeit nicht hoch auf unserer Liste.“ Er räumte jedoch ein, dass man sich einen Einstieg überlegen werde, wenn es notwendig werde.

CFTC führt Rechtskrieg mit Bundesstaaten über Sportwetten

Selig’ anderes Problem sind die Bundesstaaten. Regulierungsbehörden in mehreren Bundesstaaten gehen gegen Unternehmen wie Crypto.com, Kalshi und Robinhood vor. Sie sagen, Sportverträge seien einfach Glücksspiel und sollten von ihnen reguliert werden, nicht von der CFTC.

Kalshi sagt, die CFTC entscheide, was sie anbieten könne oder nicht. Dieser Kampf könnte bis vor den Obersten Gerichtshof gehen, sagte Elliott Stein von Bloomberg Intelligence. Er erwartet, dass Firmen gegen Entscheidungen Berufung einlegen, die sie an der Ausübung ihres Geschäfts hindern.

Peter Malyshev von Cadwalader sagte, der Anstieg der Vorhersagemärkte und mögliche neue Krypto-Befugnisse könnten die CFTC dazu zwingen, auf kleine Anleger aufzupassen. Davon ist sie nicht gewohnt. „Eine enorme Belastung“, nannte er es.

Selig schließt Lücken durch Personalaustritte und schnelle Genehmigungen

Bevor Selig etwas anderes tut, muss er das Chaos im Inneren bereinigen. Die ehemalige geschäftsführende Vorsitzende Caroline Pham verließ die Behörde im Dezember. Sie schloss sich MoonPay an. Kurz davor wurden zwei hochrangige CFTC-Beamte in den Ruhestand versetzt. Sie hatten Zweifel daran geäußert, wie einige der Vorhersagemärkte überwacht wurden. Einer von ihnen leitete die Division of Market Oversight.

Zu Beginn des Jahres 2025 entließ Pham auch hochrangige Verwaltungsmitarbeiter. Ein CFTC-Sprecher sagte, dies sei nicht persönlich motiviert gewesen, sondern diene der Effizienz. Bis Oktober hatte die Agentur jedoch rund 15 % ihrer Belegschaft verloren und zählte nur noch 540 Mitarbeiter.

Liz Davis, Partnerin bei Davis Wright Tremaine, sagte: „Das größte Problem wird die Ressourcenlage sein.“ Sie verglich die Arbeitslast mit der, der die Agentur nach dem Crash von 2008 gegenüberstand. Selig stellt derzeit sein Führungsteam ein und überprüft, wie die Agentur arbeitet.

Ein weiteres Problem: Wie das Büro von Pham Anträge von Börsen bearbeitete. Einige Firmen wandten sich direkt an ihr Büro, anstatt den üblichen Weg über das Fachpersonal zu gehen. Das ist nicht üblich. Normalerweise dauern Börsenzulassungen Monate des Hin- und Herprüfens; dabei wird untersucht, wie Handelssysteme Stress bewältigen, Manipulation verhindern und Vorschriften einhalten.

Pham beschleunigte die Prüfung von mindestens zwei Namen. Einer davon war Gemini Space Station, gegründet von den Trump-Spendern Tyler und Cameron Winklevoss. Sie reichten im Mai einen Antrag auf CFTC-Zulassung ein und erhielten diese bis Dezember.

Der andere war Polymarket, bei dem Donald Trump Jr. sowohl Berater ist als auch mit einem der investierenden Unternehmen verbunden ist. Zwei Analysten, die während der Shutdown-Phase 2025 entlassen wurden, wurden zurückgeholt, um Polymarket-Daten zu verarbeiten. Es ist unklar, ob sie bei sonstigen Aufgaben halfen.

Nach dem Shutdown wurden Mitarbeiter angewiesen, den vermittelten Handel von Polymarket zu genehmigen.

Malyshev sagte, Selig werde Rechtspolitik, Politik und die Behebung von Personalproblemen unter einen Hut bringen müssen, von denen keines optional ist.

Derzeit ist Selig der einzige Commissioner. Die CFTC sollte fünf haben. Pham führte die Geschäfte mit No-Action-Buchungen und internen Memoranden. Mehr nicht. Das Weiße Haus arbeitet an einer parteiübergreifenden Liste, aber noch ist nichts finalisiert.

Bei einer Anhörung im Repräsentantenhaus sagte Alicia Crighton, Executive bei Goldman Sachs, im Namen der FIA, sagte: „Die Vielfalt der Expertise, die Vielfalt der Meinungen, die Beständigkeit der Politik, die sie schaffen wird, ist für die Sicherheit und Solidität unglaublich wichtig.“