Die CFTC der Wall Street greift inmitten rechtlicher Unsicherheit in die Aufsicht über Kryptowährungen und Sportwetten ein

Michael Selig hat es nicht leicht, seinen neuen Job als Vorsitzender der CFTC anzutreten, denn er betritt einen Berg von Rechtsstreitigkeiten, Krypto-Chaos, Prognosewetten und Personalproblemen.

Die Behörde wurde gegründet, um Güter wie Öl und Weizen zu regulieren, nichttracoder Token. Doch genau dafür ist sie nun zuständig. Und der Kongress hat noch immer nicht entschieden, welche Aufgaben die CFTC künftig übernehmen soll.

Dies ist dieselbe Regulierungsbehörde, die sich früher ausschließlich mit Unternehmen wie der CME Group und ICE befasste.

Selig betritt die Bühne in einer Zeit, in der die Prognosemärkte bereits explodieren

Selig wurde letzten Monat vereidigt. Sein erstes Problem ist bereits gewaltig. Prognosemärkte spielten vor COVID-19 keine Rolle. Jetzt sind sie eine milliardenschwere Industrie. Und das wird sich bis 2026 noch verstärken. Auf diesen Plattformen können Nutzer auf tatsächliche Ereignisse wetten, beispielsweise ob gegen den Vorsitzenden Jerome Powell Anklage erhoben wird oder ob Donald Trump einen Teil Grönlands kauft.

Die CFTC versuchte 2024 unter Rostin Behnam, Wahlwetten zu verbieten. Sie scheiterte. Das öffnete Tür und Tor. Aktuell machen Sportwetten laut Daten von Dune Analytics über 90 % des Handelsvolumens auf Kalshi aus, einer von der CFTC regulierten Plattform.

Bislang hat sich die Behörde zum Thema Sportwetten kaum geäußert. Selig könnte es aber tun. Als er noch bei Willkie Farr & Gallagher tätig war, kämpfte er gegen die Bestrebungen der CFTC unter Biden, diese Art von Glücksspiel einzuschränken. Nun ist er selbst für die Regulierung zuständig.

Aaron Brogan, Gründer der Kanzlei Brogan Law, sagte: „Es wird für die CFTC unmöglich sein, untätig zu bleiben.“ Er verwies auf Transaktionen auf Polymarket im Zusammenhang mit der Absetzung von Nicolás Maduro, die nicht von der CFTC genehmigt worden waren. Nun besteht die Sorge um Insiderhandel.

Ein Sprecher der CFTC erklärte, Selig konzentriere sich auf die „Marktintegrität“ und werde sich mit Abgeordneten und anderen Beteiligten beraten, bevor er über das weitere Vorgehen entscheide. Doch es wird nichts schnell gehen.

Selbst mit dem Engagement von Firmen wie CME und ICE zögern große Namen wie Fidelity noch. Eine Quelle gab an, man wolle sich erst festlegen, wenn Selig den Vorsitz übernommen habe. Es wird auch darüber diskutiert, Wetten auf Sportereignisse an Faktoren wie Inflation und Arbeitsmarkt zu koppeln, anstatt nur an Sportwetten.

Rick Wurster, CEO von Charles Schwab, sagte dem Wall Street Journal: „Das hat derzeit keine hohe Priorität für uns.“ Er räumte jedoch ein, dass man einen Einstieg in Erwägung ziehen werde, sollte es notwendig werden.

Die CFTC steht wegen Sportwetten vor einem Rechtsstreit mit den Bundesstaaten

Seligs anderes Problem sind die einzelnen Bundesstaaten. Regulierungsbehörden in mehreren Bundesstaaten gehen gegen Unternehmen wie Crypto.com, Kalshi und Robinhood vor. Sie argumentieren,tracseien Glücksspiel und sollten daher von ihnen und nicht von der CFTC reguliert werden.

Laut Kalshi entscheidet die CFTC, was Unternehmen anbieten dürfen und was nicht. Dieser Streit könnte bis vor den Obersten Gerichtshof gehen, so Elliott Stein von Bloomberg Intelligence. Er geht davon aus, dass Unternehmen gegen alle Urteile, die ihnen den Betrieb untersagen, Berufung einlegen werden.

Peter Malyshev von Cadwalader erklärte, der Boom der Prognosemärkte und die potenziell neuen Befugnisse von Krypto-Unternehmen könnten die CFTC dazu zwingen, Kleinanleger stärker zu überwachen. Das sei ungewohnt für die Behörde. „Eine enorme Herausforderung“, nannte er es.

Selig füllt die Lücken, die durch Personalabgänge und überstürzte Genehmigungen entstehen

Bevor Selig irgendetwas anderes unternimmt, muss er die internen Probleme lösen. Die ehemalige kommissarische Vorsitzende Caroline Pham schied im Dezember aus und wechselte zu MoonPay. Kurz zuvor wurden zwei hochrangige CFTC-Beamte beurlaubt. Sie hatten die Überwachung einiger Prognosemärkte infrage gestellt. Einer von ihnen leitete die Abteilung für Marktaufsicht.

Anfang 2025 entließ Pham auch hochrangige Verwaltungsangestellte. Ein Sprecher der CFTC erklärte, dies sei nicht persönlich motiviert gewesen, sondern eine Frage der Effizienz. Dennoch hatte die Behörde bis Oktober rund 15 % ihrer Belegschaft verloren und zählte nur noch 540 Mitarbeiter.

Liz Davis, Partnerin bei Davis Wright Tremaine, sagte: „Die größte Herausforderung werden die Ressourcen sein.“ Sie verglich die Arbeitsbelastung mit derjenigen, mit der die Behörde nach dem Crash von 2008 konfrontiert war. Selig stellt derzeit sein Führungsteam zusammen und überprüft die Arbeitsweise der Behörde.

Ein weiteres Problem: die Bearbeitung von Börsenanträgen durch Phams Büro. Einige Firmen wandten sich direkt an sie, anstatt den üblichen Weg über die festangestellten Mitarbeiter zu gehen. Das ist unüblich. Normalerweise erfordern Börsengenehmigungen monatelange, intensive Prüfungen, bei denen geprüft wird, wie die Handelssysteme mit Belastungen umgehen, Manipulationen verhindern und die Regeln einhalten.

Phamtracdie Zulassung von mindestens zwei Projekten. Eines davon war die Gemini-Raumstation, gegründet von den Trump-Spendern Tyler und Cameron Wink. Sie beantragten im Mai die Genehmigung durch die CFTC und erhielten sie im Dezember.

Das andere Unternehmen war Polymarket, wo Donald Trump Jr. sowohl als Berater tätig ist als auch Verbindungen zu einem der investierenden Unternehmen unterhält. Zwei Analysten, die während des Shutdowns 2025 beurlaubt waren, wurden zurückgeholt, um die Polymarket-Daten auszuwerten. Ob sie darüber hinaus weitere Aufgaben übernommen haben, ist unklar.

Nach der Abschaltung wurden die Mitarbeiter angewiesen, die über Polymarket abgewickelten Transaktionen abzuzeichnen.

Malyshev sagte, Selig müsse Recht, Politik und die Lösung von Personalproblemen unter einen Hut bringen, und keine dieser Aufgaben sei optional.

Aktuell ist Selig der einzige Kommissar. Die CFTC sollte eigentlich fünf Mitglieder haben. Pham hat die Geschäfte mit Unbedenklichkeitsbescheinigungen und internen Vermerken geführt. Das ist alles. Das Weiße Haus arbeitet an einer überparteilichen Liste, aber es ist noch nichts endgültig entschieden.

Bei einer Anhörung im Repräsentantenhaus sagte Alicia Crighton, eine Managerin von Goldman Sachs, im Namen der FIA : „Die Vielfalt des Fachwissens, die Vielfalt der Meinungen und die Beständigkeit der daraus resultierenden Politik sind unglaublich wichtig für die Sicherheit und Stabilität.“