Le azioni tokenizzate sono un'idea interessante, finché non ci pensi davvero
- Le azioni tokenizzate di piattaforme come Robinhood e Kraken hanno mostrato errori di prezzo massicci sin dal lancio.
- Alcuni token sono stati scambiati a prezzi oltre 100 volte superiori rispetto alle azioni reali, con scarsa liquidità per stabilizzarli.
- Robinhood ha lanciato token legati a OpenAI e SpaceX senza autorizzazione, scatenando scrutinio normativo in Europa.
I crypto bros dicono di stare ricostruendo Wall Street on-chain. Dicono che i token legati a azioni del mondo reale come Nvidia, Apple e persino Tesla di Elon Musk possano rendere gli investimenti globali più facili, ma non appena inizi a prestare attenzione, è solo caos, prezzi falsi, problemi legali e zero protezioni.
A fine giugno, Robinhood, Kraken, Gemini e Bybit hanno introdotto versioni blockchain di azioni ed ETF americani per gli utenti fuori dagli Stati Uniti. Robinhood ha cercato di rubare le scene con un evento drammatico in Francia. Hanno persino tematizzato l'evento ispirandosi a un film di Hitchcock.
Ma le cose non sono andate come previsto. I loro token, costruiti per aziende come OpenAI e SpaceX che non sono nemmeno andate in borsa, hanno scatenato una reazione negativa. OpenAI ha risposto immediatamente sui social media: "Non abbiamo collaborato con Robinhood, non siamo stati coinvolti in questa operazione e non la sosteniamo". La banca centrale della Lituania, che regola le operazioni europee di Robinhood, ha contattato l'azienda per chiarimenti.
Oscillazioni di prezzo selvagge colpiscono le azioni tokenizzate ore dopo il lancio
Il 3 luglio, il token AAPLX — destinato a riflettere l'azione Apple — ha raggiunto $236,72, un premio del 12% rispetto al prezzo effettivo di Apple. Il token Amazon, AMZNX, è schizzato a $891,58 solo due giorni dopo — quattro volte superiore all'ultimo prezzo di chiusura di Amazon.
Ma la più grande dislocazione è avvenuta quella stessa settimana su Jupiter, una piattaforma di trading peer-to-peer. Un singolo trader ha cercato di acquistare $500 di AMZNX, e questo da solo ha fatto schizzare il token a $23.781,22. Questo è oltre 100 volte il valore reale di Amazon.
Tutti questi token sono stati emessi da Backed Finance, una società svizzera che li ha lanciati il 30 giugno attraverso partnership con Kraken e Bybit. Backed li chiama "xStocks" e sostiene che siano garantiti uno a uno con azioni reali.
Quando le persone acquistano più token, l'azienda acquista più azioni. Quando le persone vendono, bruciano i token e svendono le azioni. L'idea è che i prezzi dei token dovrebbero rimanere vicini a quelli reali. Ma nella realtà, questi token sono scambiati raramente.
La liquidità è debole e un piccolo trade è sufficiente per alterare completamente il prezzo, specialmente nei weekend, di notte o durante le festività quando il mercato azionario è chiuso.
Un portavoce di Backed avrebbe dichiarato al Journal: "Stiamo monitorando attivamente qualsiasi dislocazione di prezzo e stiamo interagendo con gli scambi per assicurarci che lavorino per risolvere il problema e seguano le migliori pratiche per evitare che accada di nuovo". Ma le criptovalute non sono note per le "migliori pratiche", specialmente quando le operazioni avvengono su piattaforme anonime.
La mancanza di supervisione apre le porte agli abusi
Il mercato azionario degli Stati Uniti si basa su controlli rigorosi. Le società di brokeraggio verificano le identità. Gli scambi monitorano le operazioni. I regolatori tracciano le attività sospette. Tutto questo sistema non esiste qui. Le xStocks di Backed sono "permissionless" (senza permessi).
Questo significa che possono muoversi tra portafogli e piattaforme con zero attrito. Kraken potrebbe registrare le identità, ma Jupiter no. Una volta che i token si spostano su una piattaforma decentralizzata, sono completamente fuori dai radar.
Il co-fondatore di Gemini, Cameron Winklevoss, ha sostenuto: "Crediamo che tokenizzando le azioni possiamo esportare i mercati dei capitali statunitensi ovunque nel mondo". Ma questo sogno ignora il problema fondamentale, ovvero che le azioni scambiate senza trasparenza o regolamentazione invitano al disastro. Certo, la blockchain rende le transazioni pubbliche, ma nomi e volti possono essere nascosti permanentemente, come abbiamo visto con il gruppo Lazarus della Corea del Nord. Potrebbero non essere nemmeno della Corea del Nord, perché non abbiamo modo di saperlo con certezza. Ed è esattamente così che prosperano il trading insider e le scheme pump-and-dump.
Carlos Domingo, CEO di Securitize, ha detto la sua: "È una vera e propria pentola di scottanti e esploderà da qualche parte nel futuro, perché le persone troveranno modi per fare qualcosa di illegale con questi token".
E questo è il vero rischio qui. Questi token potrebbero sembrare un progresso, ma rendono anche più facile che gli abusi di mercato passino inosservati. E non c'è alcun segno che questo sia stato un evento isolato.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
