토큰화된 주식은 멋진 아이디어처럼 보이지만, 실제로 생각해보면 이야기가 다릅니다.

암호화폐 애호가들은 온체인 월스트리트를 재건한다고 말합니다. 엔비디아, 애플, 심지어 일론 머스크의 테슬라와 같은 실제 주식에 연결된 토큰이 글로벌 투자를 더 쉽게 만든다고 주장하지만, 당신이 주의를 기울이기 시작하는 순간 그것은 혼란, 가짜 가격, 법적 문제, 그리고 보호 장치가 없는 상태일 뿐입니다.

6월 말, 로빈후드, 크레이켄, 제미니, 바이비트는 미국 외부 사용자를 위해 미국 주식 및 ETF의 블록체인 버전을 출시했습니다. 로빈후드는 프랑스에서 드라마틱한 이벤트를 열어 주목을 받았습니다. 그들은 심지어 이를 히치콕 영화의 테마로 맞추기도 했습니다.

하지만 상황은 계획대로 진행되지 않았습니다. 아직 공개되지 않은 오픈AI와 스페이스X와 같은 기업을 위해 구축된 그들의 토큰은 반발을 불러일으켰습니다. 오픈AI는 소셜 미디어에서 즉각적으로 대응했습니다. “우리는 로빈후드와 파트너십을 맺지 않았으며, 이 사건에 관여하지 않았고 이를 지지하지 않습니다.” 로빈후드의 유럽 사업을 규제하는 리투아니아 중앙은행은 회사에 명확한 설명을 요청하기 위해 연락했습니다.

발행 몇 시간 후 토큰화된 주식에 거대한 가격 변동 발생

7월 3일, 애플 주식을 반영하도록 설계된 AAPLX 토큰은 실제 애플 가격보다 12% 높은 프리미엄인 $236.72를 기록했습니다. 아마존 토큰인 AMZNX는 이틀 후 $891.58로 급등했으며, 이는 아마존의 마지막 종가보다 4배 높은 수준이었습니다.

하지만 가장 큰 혼란은 같은 주 목요일에 P2P 거래 플랫폼인 Jupiter에서 발생했습니다. 한 트레이더가 AMZNX 500달러어치를 구매하려고 시도했을 뿐인데, 이로 인해 토큰 가격이 23,781.22달러로 치솟았습니다. 이는 아마존의 실제 가치의 100배가 넘는 금액입니다.

이 모든 토큰은 스위스 기업 Backed Finance가 6월 30일 Kraken 및 Bybit과의 파트너십을 통해 출시했습니다. Backed는 이를 'xStocks'라고 부르며, 실제 주식과 1:1로 담보된다고 주장합니다.

사람들이 토큰을 구매하면 회사는 더 많은 주식을 매수합니다. 사람들이 매도하면 토큰을 소각하고 주식을 매도합니다. 이 아이디어는 토큰 가격이 실제 가격과 근접하게 유지되어야 한다는 것입니다. 하지만 현실에서는 이러한 토큰이 거의 거래되지 않습니다.

유동성이 약해 작은 거래만으로도 가격이 완전히 흔들릴 수 있으며, 특히 주말, 밤, 공휴일 등 주식 시장이 휴장할 때 더 심합니다.

백드(Backed)의 대변인 allegedly는 저널에 다음과 같이 말했습니다. “우리는 이러한 가격 불일치를 적극적으로 모니터링하고 있으며, 거래소들이 이를 수정하고 모범 사례를 따르도록 협력하여 이러한 일이 다시는 발생하지 않도록 하고 있습니다.” 하지만 암호화폐는 특히 익명 플랫폼에서 거래가 이루어질 때 ‘모범 사례’로 잘 알려져 있지 않습니다.

감독 부재는 남용의 문을 엽니다

미국 주식 시장은 엄격한 통제를 기반으로 합니다. 증권사들은 신원을 확인하고, 거래소는 거래를 모니터링하며, 규제 기관들은 의심스러운 활동을 추적합니다. 하지만 여기에는 그런 시스템이 존재하지 않습니다. Backed의 xStocks는 '무허가'입니다.

이는 토큰이 지갑과 플랫폼 간에 마찰 없이 이동할 수 있음을 의미합니다. Kraken은 신원을 기록할 수 있지만 Jupiter은 그렇지 않습니다. 토큰이 탈중앙화 플랫폼으로 이동하면 완전히 감시망에서 벗어납니다.

Gemini의 공동 창업자 Cameron Winklevoss는

세큐리티제이트(Securitize)의 CEO인 카를로스 도밍고는 “이것은 벌통을 건드리고 있는 것과 같으며 언젠가 폭발할 것입니다. 사람들이 이 토큰들을 이용해 불법적인 방법을 찾을 것이기 때문입니다.”라고 말했습니다.

그리고 이것이 바로 진정한 위험입니다. 이러한 토큰은 진보처럼 보일 수 있지만, 시장 남용이 적발되지 않고 이루어지기 쉽게 만듭니다. 그리고 이것이 일회성 사건이라는 징후는 전혀 없습니다.