Ações tokenizadas são uma ideia legal, até você realmente pensar sobre isso
- Ações tokenizadas de plataformas como Robinhood e Kraken apresentaram erros de preço massivos desde o lançamento.
- Alguns tokens foram negociados a preços mais de 100 vezes superiores aos das ações reais, com pouca liquidez para estabilizá-los.
- A Robinhood lançou tokens vinculados à OpenAI e SpaceX sem permissão, desencadeando escrutínio regulatório na Europa.
Os entusiastas das criptomoedas dizem que estão reconstruindo a Wall Street on-chain. Eles dizem que tokens vinculados a ações do mundo real, como Nvidia, Apple e até a Tesla de Elon Musk, podem facilitar o investimento global, mas assim que você começa a prestar atenção, é apenas caos, preços falsos, problemas legais e zero proteções.
No final de junho, Robinhood, Kraken, Gemini e Bybit introduziram versões blockchain de ações e ETFs americanos para usuários fora dos EUA. A Robinhood tentou roubar as manchetes com um evento dramático na França. Eles até o tematizaram como um filme de Hitchcock.
Mas as coisas não correram como planejado. Seus tokens, construídos para empresas como OpenAI e SpaceX que nem mesmo são públicas, desencadearam uma reação negativa. A OpenAI respondeu imediatamente nas redes sociais: “Não fizemos parceria com a Robinhood, não estivemos envolvidos nisso e não endossamos.” O banco central da Lituânia, que regula as operações europeias da Robinhood, entrou em contato com a empresa para esclarecimentos.
Ondas selvagens de variação de preços atingiram ações tokenizadas horas após o lançamento
Em 3 de julho, o token AAPLX — destinado a refletir a ação da Apple — atingiu US$ 236,72, um prêmio de 12% acima do preço real da Apple. O token da Amazon, AMZNX, disparou para US$ 891,58 apenas dois dias depois — quatro vezes mais alto que o último fechamento da Amazon.
Mas a maior deslocalização aconteceu na mesma semana na Jupiter, uma plataforma de negociação peer-to-peer. Um único trader tentou comprar US$ 500 em AMZNX, e isso sozinho enviou o token para US$ 23.781,22. Isso é mais de 100 vezes o valor real da Amazon.
Todos esses tokens foram emitidos pela Backed Finance, uma empresa suíça que os lançou em 30 de junho por meio de parcerias com Kraken e Bybit. A Backed os chama de “xStocks” e afirma que são lastreados um para um com ações reais.
Quando as pessoas compram mais tokens, a empresa compra mais ações. Quando as pessoas vendem, elas queimam tokens e despejam as ações. A ideia é que os preços dos tokens permaneçam próximos aos reais. Mas, na realidade, esses tokens são pouco negociados.
A liquidez é fraca, e uma pequena negociação é suficiente para desequilibrar completamente o preço, especialmente nos fins de semana, à noite ou em feriados, quando o mercado de ações está fechado.
Um porta-voz da Backed supostamente disse ao Journal que: “Estamos acompanhando ativamente quaisquer dessas deslocalizações de preços e nos envolvendo com as exchanges para garantir que elas trabalhem para corrigir isso e sigam as melhores práticas para garantir que isso não aconteça.” Mas as criptomoedas não são conhecidas por suas “melhores práticas”, especialmente quando as negociações acontecem em plataformas anônimas.
A falta de supervisão abre portas para abusos
O mercado de ações dos EUA depende de controles rigorosos. Corretoras verificam identidades. Exchanges monitoram negociações. Reguladores rastreiam atividades suspeitas. Todo esse sistema não existe aqui. Os xStocks da Backed são “permissivos” (permissionless).
Isso significa que eles podem se mover entre carteiras e plataformas com zero fricção. A Kraken pode registrar identidades, mas a Jupiter não. Uma vez que os tokens se movem para uma plataforma descentralizada, eles estão completamente fora do radar.
O co-fundador da Gemini, Cameron Winklevoss, argumentou: “Ao tokenizar ações, acreditamos que podemos exportar os mercados de capitais dos EUA para qualquer lugar do mundo.” Mas esse sonho ignora o problema central, que é que ações negociadas sem transparência ou regulamentação convidam ao desastre. Claro, a blockchain torna as transações públicas, mas nomes e rostos podem ser permanentemente ocultos, como vimos com o Grupo Lazarus da Coreia do Norte. Eles podem nem ser da Coreia do Norte, porque não temos como saber com certeza. E é exatamente assim que o insider trading e os esquemas de pump-and-dump prosperam.
Carlos Domingo, CEO da Securitize, chamou pelo nome: “É um pote de vermes e vai explodir em algum momento, porque as pessoas encontrarão maneiras de fazer algo ilegal com esses tokens.”
E esse é o verdadeiro risco aqui. Esses tokens podem parecer progresso, mas também facilitam que o abuso de mercado passe despercebido. E não há nenhum sinal de que isso tenha sido um caso isolado.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
