Foi uma corrida selvagem de 160% para a Robinhood em 2025, mas ela pode continuar desafiando a gravidade?

A ação da Robinhood ultrapassou US$ 103 na sexta-feira antes de recuar até o fechamento, encerrando outro dia selvagem em um ano que tem sido monstruoso.

A plataforma financeira agora subiu mais de 161% em 2025, impulsionada pela alta do mercado de criptomoedas e por um fluxo intenso de momentum varejista. Mas esse pico ocorreu justamente quando a Bloomberg relatou que o JPMorgan planeja cobrar empresas de fintech pelo acesso aos dados bancários dos clientes, uma decisão que poderia impor novos custos ao Robinhood e aos seus concorrentes.

Essa notícia impactou fortemente. O Robinhood depende de margens apertadas para oferecer serviços gratuitos. Apenas o ideia dos custos adicionais abalou o mercado. PayPal e Affirm caíram quase 6% no mesmo dia. E, embora o Robinhood tenha permanecido em alta, a retração em relação ao seu pico intradiário mostrou o quão frágil pode ser um rally nesta era.

Robinhood continua enfrentando críticas sobre cripto

“O Robinhood sempre afirmou ser a melhor oferta, mas acreditamos que essas representações foram enganosas”, disse o Procurador-Geral da Flórida, James Uthmeier.

Seu escritório está focado no uso da empresa pelo pagamento de fluxo de ordens, onde os market makers pagam ao Robinhood para executar negociações. James afirmou que essa prática pode resultar em preços piores para os usuários.

Lucas Moskowitz, advogado-geral da Robinhood Crypto, defendeu as práticas da plataforma em um declaração à CNBC, chamando as divulgações de negociação da empresa de “as melhores do setor.”

“Divulgamos informações de preços aos clientes durante o ciclo de vida de uma negociação que delineia claramente o spread ou as taxas associadas à transação, e a receita que o Robinhood recebe”, disse Lucas.

Esse não foi o único problema do Robinhood esta semana. A empresa anunciou que começará a reter 25% das recompensas de staking de usuários dos EUA a partir de 1º de outubro.

Na Europa, planeja reter 15%. Isso a coloca próxima da Coinbase, que cobra entre 25,25% e 35%, mas acima da taxa fixa de 15% da Gemini.

O Robinhood evitava o staking antes devido à pressão regulatória nos EUA, mas sob o presidente Donald Trump, a SEC recuou de sua repressão. Casos recentes contra a Coinbase e a Binance foram arquivados, dando às empresas espaço para trazer de volta serviços como o staking.

Robinhood desencadeia disputa com a OpenAI com o lançamento de ações tokenizadas

O Robinhood também está enfrentando escrutínio na Europa devido ao seu novo programa de ações tokenizadas. A empresa lançou ativos baseados em blockchain que dão aos usuários exposição sintética a empresas privadas como a OpenAI e a SpaceX por meio de veículos de propósito específico (SPVs). Esses tokens não oferecem direitos de voto nem propriedade direta. Eles acompanham o valor dos SPVs que detêm ações nas empresas reais.

Em uma entrevista à CNBC International, o CEO do Robinhood, Vlad Tenev, admitiu: “É verdade que tecnicamente não são ações.” Mas ele defendeu a oferta. “O que é importante é que os clientes varejistas tenham a oportunidade de obter exposição a este ativo”, disse Vlad, argumentando que os investidores institucionais frequentemente usam instrumentos financeiros semelhantes.

Vlad também disse que o Robinhood está cooperando. “Como isso é algo novo, os reguladores vão querer analisá-lo”, disse ele. “E esperamos ser submetidos a escrutínio como um grande e inovador jogador neste espaço.” Na Squawk Box da CNBC, o presidente da SEC, Paul Atkins, chamou o modelo de “uma inovação”, um raro gesto de apoio mesmo enquanto as regras regulatórias permanecem pouco claras na maioria das regiões.

Enquanto o drama legal se intensifica, o Robinhood já está trabalhando em seu próximo grande movimento. A empresa disse que está desenvolvendo um aplicativo vinculado à mega lei recém-assinada por Trump, que inclui contas de investimento de $1.000 alimentadas pelo governo para cada recém-nascido no país.

A iniciativa, conhecida como “Contas Trump”, poderia dar ao Robinhood acesso a milhões de novos usuários. Ainda é cedo, mas a empresa disse que já está prototipando o aplicativo.

O ano do Robinhood tem sido rápido e caótico. O mercado adora o crescimento. Mas a verdadeira pergunta é por quanto tempo o Robinhood poderá manter esse voo alto antes que os reguladores o tragam de volta à terra.