لقد شهد تطبيق Robinhood ارتفاعاً هائلاً بنسبة 160% في عام 2025، ولكن هل سيستمر في تحدي الجاذبية؟

ارتفع سهم روبن هود إلى ما يزيد عن 103 دولارات يوم الجمعة قبل أن ينخفض ​​عند الإغلاق، ليختتم بذلك يوماً متقلباً آخر في عام كان عاماً استثنائياً.

ارتفعت قيمة المنصة المالية بأكثر من 161% بحلول عام 2025، مدفوعةً بانتعاش سوق العملات الرقمية وزيادة إقبال المستثمرين الأفراد. إلا أن هذه الزيادة الكبيرة تزامنت مع تقرير بلومبيرغ الذي يفيد بأن بنك جيه بي مورغان يعتزم فرض رسوم على شركات التكنولوجيا المالية مقابل الوصول إلى بيانات عملائها المصرفية، وهو قرار قد يُكبّد روبن هود ونظيراتها تكاليف إضافية.

كان لهذا الخبر وقعٌ مؤلم. تعتمد شركة روبن هود على هوامش ربح ضئيلة لتقديم خدماتها المجانية. ومجرد فكرة التكاليف الإضافية هزّت السوق. وانخفضت أسهم كل من باي بال وأفيرم بنسبة 6% تقريبًا في اليوم نفسه. وبينما حافظت روبن هود على مكاسبها، أظهر التراجع من أعلى مستوى لها خلال اليوم مدى هشاشة أي انتعاش في السوق في هذه الحقبة.

يواجه تطبيق روبن هود ردود فعل سلبية مستمرة بشأن العملات المشفرة

قال المدعي العام لولاية فلوريدا جيمس أوثماير: "لطالما ادعت شركة روبن هود أنها تقدم أفضل صفقة، لكننا نعتقد أن تلك الادعاءات كانت خادعة".

يركز مكتبه على استخدام الشركة لنظام الدفع مقابل تنفيذ الأوامر، حيث يدفع صانعو السوق لشركة روبن هود مقابل تنفيذ الصفقات. وقال جيمس إن هذه الممارسة قد تؤدي إلى انخفاض الأسعار بالنسبة للمستخدمين.

دافع لوكاس موسكويتز، المستشار العام لشركة Robinhood Crypto، عن ممارسات المنصة في بيان لشبكة CNBC، واصفاً إفصاحات الشركة عن التداول بأنها "الأفضل في فئتها".

قال لوكاس: "نكشف معلومات التسعير للعملاء خلال دورة حياة الصفقة التي توضح بوضوح الفرق أو الرسوم المرتبطة بالمعاملة، والإيرادات التي تتلقاها Robinhood".

لم تكن هذه المشكلة الوحيدة التي واجهتها شركة روبن هود هذا الأسبوع. فقد أعلنت الشركة أنها ستبدأ في اقتطاع 25% من مكافآت التخزين من المستخدمين الأمريكيين ابتداءً من الأول من أكتوبر.

في أوروبا، تخطط الشركة لفرض رسوم بنسبة 15%. هذا يجعلها قريبة من رسوم Coinbase، التي تتراوح بين 25.25% و35%، لكنها أعلى من رسوم Gemini الثابتة البالغة 15%.

تجنّبت شركة روبن هود سابقًا تقديم خدمات التخزين بسبب الضغوط التنظيمية الأمريكية، ولكن في عهدdent دونالد ترامب، تراجعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن حملتها الصارمة. وقد أُسقطت مؤخرًا قضايا ضد شركتي كوين بيس Binance ، مما يتيح للشركات فرصة إعادة تقديم خدمات مثل التخزين.

أثارت منصة روبن هود نزاعاً مع شركة أوبن إيه آي بسبب طرحها لأسهم مُرمّزة

تواجه شركة روبن هود تدقيقًا في أوروبا أيضًا بسبب برنامجها الجديد للأسهم المُرمّزة. أطلقت الشركة أصولًا قائمة على تقنية البلوك تشين، تُتيح للمستخدمين فرصة استثمارية افتراضية في شركات خاصة مثل OpenAI وSpaceX من خلال شركات ذات أغراض خاصة (SPVs). لا تُمنح هذه الرموز حقوق تصويت أو ملكية مباشرة، بل tracقيمة الشركات ذات الأغراض الخاصة التي تمتلك أسهمًا في الشركات الفعلية.

في مقابلة مع قناة سي إن بي سي الدولية، أقر فلاد تينيف، الرئيس التنفيذي لشركة روبن هود، قائلاً: "صحيح أن هذه ليست أسهماً بالمعنى التقني". لكنه دافع عن الطرح قائلاً: "الأهم هو أن تتاح الفرصة لعملاء التجزئة للاستثمار في هذا الأصل"، مشيراً إلى أن المستثمرين المؤسسيين غالباً ما يستخدمون أدوات مالية مماثلة.

قال فلاد أيضًا إن شركة روبن هود تتعاون مع الجهات التنظيمية. وأضاف: "بما أن هذا الأمر جديد، فستحرص هذه الجهات على دراسته. ونتوقع أن نخضع للتدقيق بصفتنا شركة رائدة ومبتكرة في هذا المجال". وفي برنامج "سكواك بوكس" على قناة سي إن بي سي، وصف رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بول أتكينز، هذا النموذج بأنه "ابتكار"، وهو دعم نادر في ظل غموض القواعد التنظيمية في معظم المناطق.

بينما تتصاعد حدة الجدل القانوني، تعمل شركة روبن هود بالفعل على ما قد يكون خطوتها الكبيرة التالية. فقد أعلنت الشركة أنها تعمل على تطوير تطبيق مرتبط بمشروع القانون الضخم الذي وقّعه ترامب مؤخراً، والذي يتضمن حسابات استثمارية بقيمة 1000 دولار أمريكي تُقدمها الحكومة لكل مولود جديد في البلاد.

قد تتيح هذه المبادرة، المعروفة باسم "حسابات ترامب"، لشركة روبن هود الوصول إلى ملايين المستخدمين الجدد. ورغم أن الأمر لا يزال في مراحله الأولى، إلا أن الشركة صرّحت بأنها تعمل بالفعل على تطوير نموذج أولي للتطبيق.

كان عام روبن هود سريعاً ومتقلباً. السوق يُحب هذا النمو. لكن السؤال الحقيقي هو إلى متى سيستمر روبن هود في التحليق بهذا الشكل قبل أن تُعيده الجهات التنظيمية إلى وضعه الطبيعي.