- ロビンフッドやクレーケンなどのプラットフォームによるトークン化株式は、ローンチ以来、大幅な価格誤差を示してきました。
- 一部のトークンは、実在する株式の価格の100倍以上で取引され、それを安定させるための流動性はほとんどありませんでした。
- ロビンフッドは許可なくOpenAIとSpaceXに紐づくトークンをローンチし、欧州での規制当局の監視を招きました。
暗号通貨愛好家は、ウォールストリートがオンチェーンで再構築されると言っています。彼らは、Nvidia、Apple、さらにはElon MuskのTeslaなどの現実世界の株式に紐づくトークンが、グローバルな投資を容易にすると主張していますが、あなたが注意を払う瞬間、それは単なるカオス、偽物の価格、法的な頭痛、そしてガードレールのない状態です。
6月末、Robinhood、Kraken、Gemini、Bybitは、米国以外のユーザー向けに米国株式およびETFのブロックチェーン版を導入しました。Robinhoodはフランスでの劇的なイベントで注目を集めようとし、ヒッチコックの映画をテーマにしたイベントを開催しました。
しかし、計画通りにはいきませんでした。OpenAIやSpaceXなどのまだ上場していない企業向けに構築された彼らのトークンは、反発を招きました。OpenAIはソーシャルメディアで直ちに反応し、「私たちはRobinhoodと提携しておらず、この件に関与しておらず、これを支持していません」と述べました。Robinhoodの欧州事業を規制するリトアニア中央銀行は、明確化のために同社に連絡しました。
ローンチ数時間後にトークン化された株式で激しい価格変動が発生
7月3日、Appleの株価を反映するはずのAAPLXトークンは236.72ドルに達し、Appleの実際の価格よりも12%高いプレミアムとなりました。Amazonのトークン、AMZNXは2日後に891.58ドルに急騰し、Amazonの最終終値の4倍となりました。
しかし、最大の乖離は同じ週にJupiter（ピア・トゥ・ピアの取引プラットフォーム）で発生しました。ある単一のトレーダーが500ドル分のAMZNXを購入しようとしたところ、それだけでトークン価格は23,781.22ドルに跳ね上がりました。これはAmazonの実際の価値の100倍以上です。
これらのトークンはすべて、Backed Financeというスイスの会社によって発行され、6月30日にKrakenおよびBybitとのパートナーシップを通じて展開されました。Backedはこれらを「xStocks」と呼び、現実の株式と1対1で裏付けられていると主張しています。
人々がトークンを購入すると、会社は株式を購入します。人々が売却すると、トークンをバーンし、株式を売却します。アイデアは、トークン価格が実際の価格に近づいて維持されることです。しかし、現実には、これらのトークンはほとんど取引されていません。
流動性は弱く、小さな取引でも価格を完全に狂わせるのに十分です。特に週末、夜、または株式市場が閉まっている祝日には顕著です。
Backedの spokesperson（スポークスパーソン）は allegedly（ allegedly / 報道によると） Journal（ジャーナル）に対して、「私たちはこれらの価格の乖離を積極的に追跡しており、取引所と連携して修正し、ベストプラクティスに従って再発を防ぐよう努めています」と述べました。しかし、暗号通貨は「ベストプラクティス」で知られておらず、特に匿名のプラットフォームで取引が行われる際にはなおさらです。
監督の欠如が乱用の扉を開く
米国株式市場は厳格な管理に依存しています。ブローカーは身元を確認します。取引所は取引を監視します。規制当局は不審な活動を追跡します。このシステム全体がここには存在しません。BackedのxStocksは「パーミッションレス（許可不要）」です。
つまり、それらはゼロの摩擦でウォレットやプラットフォーム間を移動できます。Krakenは身元を記録するかもしれませんが、Jupiterは記録しません。トークンが分散型プラットフォームに移動すると、完全に監視の網から外れます。
Geminiの共同創設者であるCameron Winklevoss（カメロン・ウィンクレボス）氏は、「株式をトークン化することで、米国資本市場を世界中に輸出できると信じています」と主張しました。しかし、その夢は核心となる問題を無視しています。それは、透明性や規制なしで取引される株式は災害を招くということです。確かに、ブロックチェーンは取引を公開しますが、名前や顔は永久に隠蔽される可能性があります。北朝鮮のラザラスグループで見たように、彼らが実際に北朝鮮でない可能性さえあります。なぜなら、私たちが確実を知る方法がないからです。そして、それが内部者取引やポンプ・アンド・ダンプスキームが繁栄する理由です。
SecuritizeのCEOであるCarlos Domingo（カルロス・ドミンゴ）氏は、現実をこう指摘しました。「これはワームの缶であり、いつか爆発します。なぜなら、人々はこれらのトークンを使って違法なことをする方法を見つけるからです。」
そして、それがここでの本当のリスクです。これらのトークンは進歩のように見えるかもしれませんが、市場の不正行為が検知されずに進むことを容易にします。そして、これが一度限りの出来事だったという兆候は全くありません。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
