- ECBは6月11日、中東の戦争によるインフレ圧力を理由に預金金利を25ベーシスポイント引き上げ、2.25%としました。これは2023年9月以来の引き上げです。
- ユーロ圏のインフレ率は5月に3.2%となり、エネルギー価格は前年比で10.9%上昇しました。
- これにより、ECBはイランのエネルギーショックに対応して引き締めを行った主要中央銀行として初めてとなりました。
木曜日、欧州中央銀行（ECB）は、2023年9月以来初めてとなる利上げを実施し、預金金利を25ベーシスポイント引き上げて2.25%とした。中東での戦争の激化により、ユーロ圏のインフレ率は同銀行の目標である2%を大幅に上回った。
ECBは、米国・イスラエルによるイラン戦争に起因するエネルギー・ショックにより、主要中央銀行として初めて金融政策を引き締めた。
2月下旬に始まった紛争は、以前は世界の石油・ガス輸送量の約20%を処理していた chokepoint であるホルムズ海峡を実質的に封鎖しており、Cryptopolitanが3月にユーロ圏のインフレ率が2.5%だったと報じた際にもこの状況が確認された。
ECB、インフレ圧力の拡大を警告
5月、ユーロ圏21カ国のインフレ率は前年比3.2%上昇し、エネルギー価格は10.9%増加した。
エネルギーと食品価格を除くと、5月は2.5%となり、4月の2.2%から上昇し、現在の価格圧力がエネルギー価格だけでなく広範に及んでいることを示している。
運営理事会は、戦争が「インフレ圧力を生み出している」と述べ、このショックがどのように展開するかという様々なシナリオにおいて、今回の措置は「堅実なもの」だと呼びかけた。
ECBのスタッフは、2026年の総合インフレ率が平均3.0%になると予想しており、これは3月の予測値2.6%からの増加であり、その後2027年に2.3%、2028年には目標率の2%に達すると見込まれている。
フランクフルトでメディアと会見したクリスティン・ラガルド氏は、今後の行動について何の兆候も示さなかった。
「特定の金利の経路に事前にコミットするものではない」と彼女は述べ、インフレの上振れリスクと成長の下振れリスクに言及した。
中央銀行は成長見通しを下方修正し、金利を高く維持した
ECBのスタッフは、2026年の成長見通しを0.9%から0.8%に、2027年の見通しを1.3%から1.2%に下方修正した。2028年の見通しは1.5%で変更なし。
これらの下方修正は、銀行によると「予想以上に強い戦争が商品価格、実質所得、およびセンチメントに与えた影響の結果」である。
hotter な価格と weaker な生産の間の緊張が、フランクフルトの中心的な課題である。インフレの原因が強力な需要ではなく供給ショックである場合、減速する経済への利上げはダメージを増幅させるリスクがある。
ラガルド氏は、トレードオフについて問われた際に反論し、ユーロ圏の成長が欠如しているわけでも重大な脅威にさらされているわけでもないと述べ、インフレがさらに進行すれば目標への復帰がはるかに困難になると警告した。
最後の利上げサイクルとの対比は、現在の数字が示すものよりも顕著である。ECBは2022年6月から2023年9月にかけて、パンデミック後およびウクライナ戦争によるインフレ急騰の期間中、預金金利をマイナス0.5%から4%まで引き上げた後、2025年9月に終了する一連の引き下げを通じて2%まで戻した。
6月11日木曜日に追加された25ベーシスポイントは、この往復を完了させるものではない。それはサイクルを再開させるものである。
市場は少なくともあと1回の動きを期待しており、次は連邦準備制度理事会（FRB）
ドイツ銀行のマーク・ウォール首席欧州エコノミストは、「サイクルにはほとんど余地がない。9月に1回利上げし、それで終わりだ」と述べた。
INGのカーステン・ブレスキ経済学者は、ややハワーカーな見解を取り、ラガルド氏のインフレ圧力の広範化への強調はさらなる行動を示唆しており、もう1回の動き「7月または9月のいずれか」がより可能性が高くなっていると論じた。
ブレスキ氏は、この決定をECBが「過去の幽霊と戦っている」と表現し、2022年のインフレ急騰時に銀行が動きが遅すぎたとして批判されたことを指した。
Davyの投資ストラテジスト、スティーブン・グリッシング氏は、異なる言葉で同じ点を指摘し、ECBが2022年にインフレがすでに前年比8%を超えていた際に反応が遅すぎたとして批判されたことに言及し、今日の3.2%と比較した。
市場は9月までにさらに25ベーシスポイントの利上げが50%の確率で起こると織り込んでいる。米国連邦準備制度理事会（FRB）やイングランド銀行は、イラン・ショックに対して金利を動かしていないが、両行とも来週会合を開く。ユーロ圏は石油とガスの輸入への依存度が高いため、ECBが最初に影響を受けた。
ユーロ圏のトラッカー・モルゲージ保有者にとって、打撃は即座に及ぶ。15万ユーロのローン残高があり、返済期間が10年以上残っている借り手は、Bonkers.ieのDaragh Cassidy氏によると、返済額の年間増加額は200ユーロ強にとどまる。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
