エネルギー価格の高騰によりユーロ圏のインフレが2.5%に急騰

ユーロ圏のインフレは3月に急上昇し、主にペルシャ湾岸での継続的な紛争によって高まりつつある旧大陸全体のエネルギーコストの結果でした。

消費者価格は年間ベースおよび月間ベースで跳ね上がり、欧州中央銀行（ECB）が4月以降に利上げで介入する可能性への期待を高めています。

高騰するエネルギーがユーロ圏の価格上昇の背景にある

2月末の米国・イスラエルによるイランへの予期せぬ攻撃によって引き起こされたエネルギー供給と市場の突然の混乱が、今月ユーロ圏の価格を押し上げました。

Eurostat事務所が火曜日に発表した速報データおよび地域メディアの引用によると、年間インフレ率は3月に2.5%に急増しました。

この指標は2月に1.9%で、フランクフルトの中央銀行家たちが設定した2%の目標をわずかに下回る水準でした。

月間ベースでは、単一通貨を使用する国の消費者価格は1.2%上昇し、Euronewsが指摘するように、これは2022年10月以来最も急激な月間上昇率です。

主な要因を特定するのはそれほど難しくないでしょう。エネルギーインフレ率は今月年間4.9%に達し、前月の3.1%の減少から反転しました。

これは、イスラム共和国がホルムズ海峡の実質的な封鎖で報復した戦争開始から数週間の間に、合計8ポイントの増加です。

紛争以前、後者は世界の石油およびガス輸送の約20%を占めており、その価格を螺旋状に上昇させました。

ブレント原油は1バレル100ドルを超え、3月に50%上昇しました。一方、天然ガスは現在、ヨーロッパで1年前よりも80%高い価格で取引されています。

オランダの銀行INGの経済学者であるBert Colijn氏によると、欧州のインフレは「エネルギー価格の上昇のみによるもの」です。「ガソリン価格が主な原因です」と、彼はEuractivの引用で結論付けました。

ユーロ圏諸国の中で、クロアチアが4.7%で最も高いインフレ率を記録し、リトアニアが4.5%でこれに続きました。アイルランドは3.6%、スペインとギリシャはそれぞれ3.3%を記録しました。

ドイツはユーロ圏の経済大国であり、インフレ率は2.8%で、2月の数値より0.8ポイント高くなりました。イタリアのインフレ率は1.5%で変わらず、フランスは平均以下の1.9%でした。

一方、Eurostatの速報値によると、エネルギーや食品価格、アルコールやたばこを除くコアインフレ率は、今月2.4%から2.3%に実際に低下しました。

同時に、サービス部門のインフレもわずかに緩和し、3.4%から3.2%に低下しました。また、非エネルギー産業財の価格は0.7%から0.5%に下落しました。

ECBの高インフレへの対応は依然として不透明

アナリストたちは、欧州中央銀行（ECB）が今後数ヶ月間で利上げに戻すかどうかを予測しようとしています。多くの人が今年後半の引き締めを予想していますが、規制当局が短期間に何を行うかは不明です。

先週、クリスティン・ラガルド議長は、目標をわずかに超える一時的な急上昇でさえ、通貨当局による行動を正当化する可能性があることを認めました。

しかし、彼女は銀行が予測ではなく確固たるデータに基づいて意思決定を行うと強調しました。ECB理事会の次の会合は4月30日に予定されています。

INGのColijn氏によると、戦争の継続とその引き起こす混乱が続くほど、コアインフレおよび総インフレの広範な上昇の可能性が高まります。彼は次のようにコメントしました。

「中東紛争の展開に関する不確実性が大きいため、インフレに関する多くのシナリオが可能であり、そのためECBが高警戒を維持するのは正しいことです。」

BNPパリバの経済学者であるStéphane Colliac氏とGuillaume Derrien氏は、コアインフレ率は第2四半期に安定したままとなり、原油は引き続き1バレル100ドル以上で取引されると考えています。その場合、ECBは6月に引き締めを開始し、秋までに利子を75ベーシスポイント引き上げる可能性があります。

EUの経済担当委員であるValdis Dombrovskis氏によると、インフレ率は今年3%を超え、産出量は2026年および2027年の両方で1%未満にとどまる可能性があります。

「現時点では、見通しは根深い不確実性に覆われています」と、彼は先週金曜日のメディアの取材に対し警告し、「私たちがスタグフレーションのショックを受けるリスクにあることは明らかです」と述べました。

この点を踏まえると、ECBは2022年、ウクライナ戦争が始まった年に直面したのと同じジレンマに直面しています。インフレ期待を鎮静化させるための政策引き締めか、弱体化する経済の中で利上げを控えるかの選択です。