Die Inflation in der Eurozone steigt auf 2.5% getrieben durch hohe Energiepreise

Die Inflation in der Eurozone ist im März vor allem aufgrund steigender Energiekosten auf dem Alten Kontinent stark angestiegen, was durch den anhaltenden Konflikt im Persischen Golf weiter angeheizt wurde.

Die Verbraucherpreise sind sowohl jährlich als auch monatlich gestiegen, was die Erwartungen erhöht, dass die Europäische Zentralbank im April oder später mit Zinserhöhungen eingreifen könnte.

Teure Energie hinter den steigenden Preisen im Euroraum

Die plötzliche Unterbrechung der Energieversorgung und der Märkte, verursacht durch den überraschenden US-israelischen Schlag gegen Iran Ende Februar, hat die Preise in der Eurozone in diesem Monat angeheizt.

Die jährliche Inflation ist laut vorläufigen Daten, die das Eurostat-Büro am Dienstag veröffentlichte und von regionalen Medien zitiert wurden, im März auf 2,5 % gestiegen.

Der Indikator lag im Februar bei 1,9 %, als er knapp unter dem von den Zentralbankern in Frankfurt festgelegten Ziel von 2 % lag.

Monatlich stiegen die Verbraucherpreise in den Ländern, die die gemeinsame Währung nutzen, um 1,2 %, was der steilste monatliche Anstieg seit Oktober 2022 ist, wie Euronews feststellte.

Es ist nicht schwer, den Haupttreiber zu identifizieren – die Energieinflation erreichte in diesem Monat 4,9 % im Jahresvergleich, nachdem sie im Vorjahr um 3,1 % gesunken war.

Das entspricht insgesamt acht Prozentpunkten innerhalb weniger Wochen nach Kriegsbeginn, in dem die Islamische Republik mit der effektiven Schließung der Straße von Hormus vergalt.

Letztere war vor dem Konflikt für den Transit von rund 20 % der globalen Öl- und Gaslieferungen verantwortlich, was ihre Preise in eine Spirale stürzte.

Brent-Rohöl ist auf über 100 USD pro Barrel gestiegen, ein Anstieg von 50 % im März, während Erdgas in Europa jetzt um 80 % höher gehandelt wird als vor einem Jahr.

Die europäische Inflation ist „ausschließlich auf höhere Energiepreise zurückzuführen“, so Bert Colijn, ein Ökonom bei der niederländischen Bank ING. „Der Preis an der Tankstelle ist der Hauptübeltäter“, schloss er, zitiert von Euractiv.

Unter den Eurozone-Ländern hatte Kroatien die höchste Inflation mit 4,7 %, gefolgt von Litauen mit 4,5 %. Irland verzeichnete 3,6 %, während Spanien und Griechenland jeweils 3,3 % aufwiesen.

Deutschland, das wirtschaftliche Kraftpaket der Eurozone, verzeichnete eine Inflation von 2,8 %, was 0,8 Prozentpunkte über dem Februarwert liegt. Die Inflation in Italien blieb unverändert bei 1,5 %, und Frankreich verzeichnete mit 1,9 % einen unterdurchschnittlichen Wert.

Währenddessen zeigte die Schnellschätzung von Eurostat, dass die Kerninflation, die Energie- und Lebensmittelpreise sowie Alkohol und Tabak ausklammert, diesen Monat tatsächlich von 2,4 % auf 2,3 % gesunken ist.

Gleichzeitig hat die Inflation im Dienstleistungssektor leicht nachgegeben – von 3,4 % auf 3,2 % – und die Preise für nicht-energetische Industriegüter sind von 0,7 % auf 0,5 % gefallen.

Die Reaktion der EZB auf die hohe Inflation ist weiterhin ungewiss

Analysten versuchen nun vorherzusagen, ob die Europäische Zentralbank (EZB) in den kommenden Monaten wieder zu Zinserhöhungen zurückkehren wird. Während viele eine Straffung später in diesem Jahr erwarten, ist unklar, was der Aufseher kurzfristig tun wird.

Letzte Woche gab Präsidentin Christine Lagarde zu, dass selbst ein kurzer Anstieg über das Ziel hinaus Maßnahmen seitens der Geldbehörden rechtfertigen könnte.

Sie betonte jedoch, dass die Bank ihre Entscheidung auf fundierten Daten und nicht auf Prognosen basieren wird. Das nächste Treffen des EZB-Rats der Gouverneure ist für den 30. April geplant.

Laut Colijn von ING wächst die Wahrscheinlichkeit breiterer Anstiege sowohl der Kerninflation als auch der Gesamtinflation mit der Fortsetzung des Krieges und der dadurch verursachten Störungen. Er kommentierte:

„Angesichts der großen Unsicherheit darüber, wie sich der Konflikt im Nahen Osten entwickeln wird, bleiben viele Szenarien für die Inflation möglich, und deshalb ist es richtig, dass die EZB auf hoher Alarmbereitschaft bleibt.“

BNP Paribas-Ökonomen Stéphane Colliac und Guillaume Derrien glauben, dass die Kerninflation im zweiten Quartal stabil bleiben wird und Öl weiterhin über 100 USD gehandelt wird. In diesem Fall könnte die EZB im Juni mit der Straffung beginnen und den Zinssatz bis zum Herbst um 75 Basispunkte erhöhen.

Laut dem EU-Wirtschaftskommissar Valdis Dombrovskis könnte die Inflation in diesem Jahr 3 % überschreiten, während die Produktion in den Jahren 2026 und 2027 unter 1 % bleiben könnte.

„Derzeit ist die Aussichts durch tiefgreifende Unsicherheit getrübt“, sagte er am vergangenen Freitag den Medien und warnte: „Es ist klar, dass wir das Risiko einer Stagflation-Schockgefahr haben.“

Vor diesem Hintergrund sieht sich die EZB nun mit demselben Dilemma konfrontiert, mit dem sie 2022 konfrontiert war, dem Jahr, in dem der Ukraine Krieg begann. Die Wahl liegt zwischen einer geldpolitischen Straffung zur Eindämmung der Inflationserwartungen oder dem Verzicht auf Zinserhöhungen angesichts einer schwächelnden Wirtschaft.