L'inflation dans la zone euro s'envole à 2,5 %, sous l'effet des prix élevés de l'énergie

L'inflation dans la zone euro a grimpé en flèche en mars, principalement en raison de la hausse des coûts de l'énergie sur le Vieux Continent, elle-même alimentée par le conflit en cours dans le Golfe persique.

Les prix à la consommation ont fortement augmenté, tant sur une base annuelle que mensuelle, ce qui laisse présager une possible intervention de la Banque centrale européenne par le biais de hausses de taux d'intérêt en avril ou ultérieurement.

Le coût élevé de l'énergie est à l'origine de la hausse des prix dans la zone euro

La perturbation soudaine des approvisionnements et des marchés énergétiques, provoquée par la frappe surprise américano-israélienne contre l'Iran fin février, a alimenté la hausse des prix dans la zone euro ce mois-ci.

L'inflation annuelle a bondi à 2,5 % en mars, selon des données préliminaires publiées mardi par Eurostat et citées par les médias régionaux.

L'indicateur s'établissait à 1,9 % en février, oscillant juste en dessous de l'objectif de 2 % fixé par les banquiers centraux de Francfort.

D’un mois à l’autre, les prix à la consommation dans les pays utilisant la monnaie unique ont augmenté de 1,2 %, soit la plus forte hausse mensuelle depuis octobre 2022, comme l’a noté Euronews.

Il n’est pas très difficile d’identifier le principal facteur : l’inflation énergétique a atteint 4,9 % en glissement annuel ce mois-ci, après unetracde 3,1 % le mois précédent.

Cela représente un total de huit points de pourcentage en quelques semaines seulement après le début de la guerre, au cours de laquelle la République islamique a riposté en fermant de fait le détroit d'Ormuz.

Ces derniers représentaient le transit d'environ 20 % des expéditions mondiales de pétrole et de gaz avant le conflit, ce qui a fait exploser leurs prix.

Le prix du pétrole brut Brent a dépassé les 100 dollars le baril, soit une hausse de 50 % en mars, tandis que le gaz naturel se vend désormais en Europe 80 % plus cher qu'il y a un an.

L’inflation en Europe est « entièrement due à la hausse des prix de l’énergie », selon Bert Colijn, économiste à la banque néerlandaise ING. « Le prix à la pompe est le principal responsable », a-t-il conclu, cité par Euractiv.

Parmi les pays de la zone euro, la Croatie affichait le taux d'inflation le plus élevé, à 4,7 %, suivie de près par la Lituanie, à 4,5 %. L'Irlande enregistrait 3,6 %, tandis que l'Espagne et la Grèce se situaient chacune à 3,3 %.

L'Allemagne, moteur économique de la zone euro, a enregistré une inflation de 2,8 %, soit 0,8 point de pourcentage de plus qu'en février. En Italie, l'inflation est restée stable à 1,5 %, tandis qu'en France, elle s'est établie à 1,9 %, un niveau inférieur à la moyenne.

d'Eurostat l'estimation flash a montré que l'inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l'énergie et de l'alimentation ainsi que ceux de l'alcool et du tabac, a en fait baissé ce mois-ci, passant de 2,4 % à 2,3 %.

Dans le même temps, l'inflation dans le secteur des services s'est également légèrement ralentie – passant de 3,4 % à 3,2 % – et les prix des biens industriels non énergétiques ont baissé de 0,7 % à 0,5 %.

La réponse de la BCE à la forte inflation reste incertaine

Les analystes tentent désormais de prédire si la Banque centrale européenne (BCE) relèvera ses taux d'intérêt dans les mois à venir. Si beaucoup anticipent un resserrement de sa politique monétaire en fin d'année, les mesures que prendra l'autorité de régulation à court terme restent incertaines.

La semaine dernière, ladent Christine Lagarde a admis que même une brève flambée au-delà de l'objectif pourrait justifier une intervention de l'autorité monétaire.

Elle a toutefois souligné que la banque fondera sa décision sur des données concrètes, et non sur des prévisions. La prochaine réunion du Conseil des gouverneurs de la BCE est prévue le 30 avril.

D'après Colijn d'ING, la probabilité d'une hausse plus importante de l'inflation sous-jacente et de l'inflation globale augmente avec la poursuite de la guerre et les perturbations qu'elle engendre. Il a commenté :

« Face aux nombreuses incertitudes qui planent sur l’évolution du conflit au Moyen-Orient, de nombreux scénarios d’inflation restent possibles, et c’est pourquoi la BCE a raison d’être en état d’alerte maximale. »

de BNP Paribas, Stéphane Colliac et Guillaume Derrien, estiment que l'inflation sous-jacente restera stable au deuxième trimestre et que le prix du pétrole se maintiendra au-dessus de 100 dollars. Dans ce cas, la BCE pourrait entamer un resserrement de sa politique monétaire en juin et relever ses taux de 75 points de base d'ici l'automne.

Selon Valdis Dombrovskis, commissaire européen à l'économie, l'inflation pourrait dépasser les 3 % cette année, tandis que la production pourrait rester inférieure à 1 % en 2026 et 2027.

« Pour l’instant, les perspectives sont assombries par une profonde incertitude », a-t-il déclaré aux médias vendredi dernier, avertissant : « Il est clair que nous risquons un stagflationniste . »

Dans ce contexte, la BCE se trouve confrontée au même dilemme qu'en 2022, année du début de la guerre . Elle doit choisir entre un resserrement de sa politique monétaire pour maîtriser les anticipations d'inflation ou le maintien des taux directeurs face à un ralentissement économique.