Les adeptes des cryptomonnaies prétendent reconstruire Wall Street grâce à la blockchain. Ils affirment que les tokens adossés à des actions d'entreprises du monde réel comme Nvidia, Apple, et même Tesla d'Elon Musk, peuvent simplifier les investissements internationaux. Mais dès qu'on commence à s'y intéresser de près, c'est le chaos : prix artificiels, complications juridiques et absence totale de garde-fous.
Fin juin, Robinhood , Kraken, Gemini et Bybit ont lancé des versions blockchain d'actions et d'ETF américains pour les utilisateurs hors des États-Unis. Robinhood a tenté de faire sensation avec un matic en France, dont le thème était même inspiré d'un film d'Hitchcock.
Mais les choses ne se sont pas déroulées comme prévu. Leurs jetons, conçus pour des entreprises comme OpenAI et SpaceX qui ne sont même pas encore cotées en bourse, ont suscité une vive polémique. OpenAI a immédiatement réagi sur les réseaux sociaux : « Nous n’avons pas conclu de partenariat avec Robinhood, nous n’y avons pas participé et nous ne cautionnons pas cette initiative. » La banque centrale de Lituanie, qui supervise les opérations européennes de Robinhood, a contacté l’entreprise pour obtenir des éclaircissements.
Des fluctuations de prix importantes ont touché les actions tokenisées quelques heures après leur lancement
Le 3 juillet, le jeton AAPLX, censé refléter la valeur de l'action Apple, a atteint 236,72 $, soit une prime de 12 % par rapport au cours réel d'Apple. Le jeton Amazon, AMZNX, a bondi à 891,58 $ deux jours plus tard, soit quatre fois son dernier cours de clôture.
Mais la plus grande perturbation s'est produite la même semaine sur Jupiter, une plateforme d'échange de pair à pair. Un seul utilisateur a tenté d'acheter pour 500 $ d'AMZNX, ce qui a propulsé le cours du token à 23 781,22 $. C'est plus de 100 fois la valeur réelle d'Amazon.
Ces jetons ont tous été émis par Backed Finance, une société suisse qui les a lancés le 30 juin en partenariat avec Kraken et Bybit. Backed les appelle « xStocks » et affirme qu'ils sont adossés à des actions réelles à parité.
Lorsque les utilisateurs achètent des jetons, l'entreprise acquiert davantage d'actions. Lorsqu'ils vendent, elle brûle les jetons et se débarrasse des actions. L'objectif est que le prix des jetons reste proche de leur valeur réelle. Mais en réalité, ces jetons sont très peu échangés.
La liquidité est faible, et une petite transaction suffit à faire complètement fluctuer le prix, surtout le week-end, la nuit ou les jours fériés lorsque la bourse est fermée.
Un porte-parole de Backed aurait déclaré au Journal : « Nous trac ces fluctuations de prix et collaborons avec les plateformes d’échange pour nous assurer qu’elles prennent des mesures pour y remédier et qu’elles appliquent les bonnes pratiques afin d’éviter que cela ne se reproduise. » Or, le monde des cryptomonnaies n’est pas réputé pour ses « bonnes pratiques », surtout lorsque les transactions ont lieu sur des plateformes anonymes.
Le manque de surveillance ouvre la porte aux abus
Le marché boursier américain repose sur des contrôles stricts. Les courtiers vérifient lesdent. Les bourses surveillent les transactions. Les autorités de régulation tracles activités suspectes. Ce système n'existe pas ici. Les xStocks de Backed sont « sans autorisation »
Cela signifie qu'ils peuvent passer d'un portefeuille à l'autre et d'une plateforme à l'autre sans aucune difficulté. Kraken peut enregistrer desdent, mais Jupiter ne le fait pas. Une fois les jetons transférés vers une plateforme décentralisée, ils disparaissent complètement des radars.
Cameron Winkcofondateur de Gemini, affirmait : « En tokenisant les actions, nous pensons pouvoir exporter les marchés de capitaux américains partout dans le monde. » Mais ce rêve occulte le problème fondamental : les actions négociées sans transparence ni réglementation sont une source de catastrophes. Certes, la blockchain rend les transactions publiques, mais les noms et les visages peuvent rester invisibles, comme l’a démontré l’affaire du groupe Lazarus en Corée du Nord. Il se pourrait même qu’il ne s’agisse pas de la Corée du Nord, car nous n’avons aucun moyen d’en être certains. Et c’est précisément ainsi que prospèrent les délits d’initiés et les manipulations boursières.
Carlos Domingo, PDG de Securitize, a dit les choses telles qu'elles sont : « C'est une boîte de Pandore et cela va exploser à un moment donné, car les gens trouveront des moyens de faire quelque chose d'illégal avec ces jetons. »
Et c'est là le véritable risque. Ces jetons peuvent sembler un progrès, mais ils facilitent aussi les abus de marché qui passent inaperçus. Et rien n'indique qu'il s'agissait d'un cas isolé.
