Warren Buffett est-il en train de perdre son pouvoir de dieu de Wall Street ?

L'emprise de Warren Buffett sur Wall Street semble moins assurée en 2026, car Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.A, NYSE : BRK.B) sous-performe largement le marché. L'action de catégorie B de la société a reculé de 1,8 % cette année, tandis que le S&P 500 a progressé de 10,7 %.

Une fois les dividendes pris en compte, l'indice affiche une hausse de 11,4 %. Berkshire accuse ainsi un retard de 12,4 points de pourcentage en termes de prix et de 13,1 points en termes de rendement total.

L'écart était encore plus marqué le 1er juin. Berkshire accusait un retard de 17,5 points de pourcentage par rapport à l'indice de référence, soit sa plus forte sous-performance de l'année. Le redressement de juin a permis de combler près d'un tiers de cet écart. Cependant, la période n'a pas été favorable à l'entreprise.

Au cours du deuxième trimestre et des dix jours suivants, Berkshire Hathaway a progressé d'un peu plus de 3 %, tandis que l'indice S&P 500, pondéré par les valeurs technologiques, a bondi d'environ 16 %. Fin mars, Berkshire Hathaway devançait l'indice de 1,8 point.

Berkshire accuse un retard supplémentaire, les valeurs technologiques tirant l'indice vers le bas

Ce n'est pas la première année difficile pour Warren et Berkshire. En 2025, la société a terminé la séance avec un rendement inférieur de 5,5 points de pourcentage à celui du S&P 500 avant dividendes. En incluant les dividendes, l'écart atteignait 7 points.

Deux années de rendements relatifs plus faibles ont mis davantage en lumière le leadership de Berkshire et sa capacité à rivaliser sur un marché désormais dominé par les grandes entreprises technologiques.

Le directeur général Greg Abel et le gestionnaire de placements Ted Weschler étaient absents de l'article de Forbes consacré à la conférence d'Allen & Co. à Sun Valley, dans l'Idaho. Forbes les mentionnait pourtant tous deux comme invités.

Des images prises par David Grogan de CNBC, qui appartient à Comcast (NASDAQ : CMCSA), et Brendan McDermid de Reuters, qui fait partie de Thomson Reuters (NYSE : TRI, TSX : TRI), les montraient également lors de l'événement privé.

Ce rassemblement annuel réunit les plus grandes figures du monde des affaires. Parmi les participants de cette année figuraient Jeff Bezos, fondateur d'Amazon (NASDAQ : AMZN), Mark Zuckerberg, directeur général de Meta Platforms (NASDAQ : META), et Sam Altman, qui dirige la société privée OpenAI.

La présence de Greg et Weschler est intervenue alors que les investisseurs observaient la passation de pouvoir de Warren et comparaient les résultats de Berkshire aux segments du marché à croissance plus rapide.

Les résultats récents de Berkshire paraissent faibles comparés à ses performances depuis 1965. Sur cette longue période, ses actions ont généré un rendement annuel composé de 19,9 %, soit près du double du rythme du S&P 500.

Warren a bâti cette réputation en rachetant des entreprises solides lorsque la peur faisait chuter leurs prix en dessous de ce qu'il estimait être leur valeur.

Warren continue de faire preuve de patience tandis que les investisseurs s'interrogent sur son rendement actuel

Warren soutient depuis longtemps que les transactions fréquentes nuisent aux investisseurs. Il a déclaré : « La bourse est conçue pour transférer l'argent des investisseurs actifs vers les investisseurs patients. » Il a également mis en garde contre la vente pure et simple en cas de baisse des cours. Sa deuxième règle, tout aussi célèbre, est directe : « Soyez craintif quand les autres sont avides et avide seulement quand les autres sont craintifs. »

L'histoire du marché dans son ensemble justifie la patience dont témoignent ces propos. Un investissement de 100 $ dans le S&P 500 en 1928 vaudrait aujourd'hui un peu moins d'un million de dollars, même après des krachs, des récessions, des guerres et des chocs politiques.

Warren a utilisé cette stratégie lors de la crise bancaire de 2008. Berkshire a investi 5 milliards de dollars dans Goldman Sachs (NYSE : GS) alors que les valeurs financières s'effondraient. Berkshire a reçu des actions préférentielles assorties d'un dividende de 10 % et des bons de souscription lui permettant d'acquérir ultérieurement des actions ordinaires. L'opération a finalement rapporté à Berkshire plus de 3 milliards de dollars. À l'époque, de nombreux investisseurs craignaient l'effondrement de l'ensemble du système bancaire.

Son test lors des périodes de repli boursier restait simple. Warren se demandait si une chute de 30 % du cours de l'action réduirait la demande future de boissons vendues par Coca-Cola (NYSE : KO) ou l'utilisation des cartes American Express (NYSE : AXP). Lorsque le comportement des consommateurs demeurait stable, il considérait la baisse du cours de l'action comme un problème de marché plutôt que comme un problème commercial.

Berkshire a appliqué la même logique avec le Washington Post en 1973. Lors d'une forte chute du cours, la société a investi 10,6 millions de dollars, Warren Buffett estimant que les actions ne valaient qu'un quart de la valeur réelle de l'entreprise. Le cours a encore baissé après l'achat, mais Berkshire a conservé ses parts. En 1985, cet investissement valait plus de 200 millions de dollars, soit un gain de près de 1 900 %. Ce pari reposait sur sa conviction que la panique pouvait faire chuter le cours d'une entreprisetronbien en dessous de sa juste valeur pendant des années.