- Berkshire est nettement en retard sur le S&P 500 en 2026.
- Sa reprise de juin n'a fait que réduire une partie de l'écart.
- La stratégie à long terme de Warren repose toujours sur la patience lors des ventes paniquées.
L'emprise de Warren Buffett sur Wall Street semble moins sécurisée en 2026 car Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) est largement en retard sur le marché. L'action de classe B de l'entreprise est en baisse de 1,8 % cette année, tandis que le S&P 500 a gagné 10,7 %.
Une fois les dividendes comptés, l'indice est en hausse de 11,4 %. Cela place Berkshire derrière de 12,4 points de pourcentage en prix et de 13,1 points en rendement total.
L'écart semblait encore pire le 1er juin. Berkshire était en retard sur l'indice de référence de 17,5 points de pourcentage, la plus grande sous-performance de l'année. La reprise de juin a presque comblé un tiers de l'écart. Cependant, la période n'a pas été bonne pour l'entreprise.
Au deuxième trimestre et les 10 jours suivants, Berkshire a gagné légèrement plus de 3 %, tandis que l'indice S&P 500 à forte pondération technologique a bondi d'environ 16 %. À la fin du mars, Berkshire menait de 1,8 point.
Berkshire tombe encore plus en retard alors que les actions technologiques portent l'indice
Ce n'est pas la première année faible pour Warren et Berkshire. En 2025, l'entreprise a terminé à 5,5 points de pourcentage en dessous du S&P 500 avant les dividendes. En incluant les versements, la différence a atteint 7 points.
Deux années de rendements relatifs plus faibles ont attiré davantage l'attention sur la direction de Berkshire et sa capacité à concurrencer un marché désormais dominé par les grandes entreprises technologiques.
Le directeur général Greg Abel et le gestionnaire d'investissements Ted Weschler étaient absents d'un article de Forbes sur la conférence Allen & Co. à Sun Valley, dans l'Idaho. Cependant, Forbes a listé les deux hommes comme invités.
Des images prises par David Grogan de CNBC, propriété de Comcast (NASDAQ: CMCSA), et Brendan McDermid de Reuters, partie de Thomson Reuters (NYSE: TRI, TSX: TRI), les ont également montrés à l'événement privé.
La réunion annuelle rassemble des figures majeures des affaires. Les noms de cette année incluaient Jeff Bezos, fondateur d'Amazon (NASDAQ: AMZN), Mark Zuckerberg, directeur général de Meta Platforms (NASDAQ: META), et Sam Altman, qui dirige OpenAI, une entreprise privée.
La présence de Greg et Weschler est survenue alors que les investisseurs surveillaient la passation de pouvoir de Warren et mesuraient les résultats de Berkshire par rapport aux parties plus dynamiques du marché.
Les chiffres récents de Berkshire semblent faibles par rapport à son record depuis 1965. Sur cette longue période, ses actions ont produit un rendement annuel composé de 19,9 %, près du double du rythme du S&P 500.
Warren a construit ce record en achetant des entreprises solides lorsque la peur a poussé leurs prix en dessous de ce qu'il estimait être la valeur des entreprises.
Warren continue d'utiliser la patience alors que les investisseurs remettent en question son rendement actuel
Warren a longtemps soutenu que le trading fréquent nuit aux investisseurs. Il a une fois déclaré : « Le marché boursier est conçu pour transférer l'argent des actifs aux patients. » Il a également mis en garde contre la vente simplement parce que les prix baissent. Sa deuxième règle célèbre est tout aussi directe : « Soyez craintif lorsque les autres sont avides et soyez avide seulement lorsque les autres sont craintifs. »
L'histoire du marché large soutient la patience derrière ces mots. Un investissement de 100 $ dans le S&P 500 en 1928 s'élèverait maintenant à juste en dessous de 1 million de dollars, même après les krachs, les récessions, les guerres et les chocs politiques.
Warren a utilisé cette approche pendant la crise bancaire de 2008. Berkshire a investi 5 milliards de dollars dans Goldman Sachs (NYSE: GS) alors que les actions financières s'effondraient. Berkshire a reçu des actions privilégiées payant un dividende de 10 % et des warrants qui lui permettaient d'acheter des actions ordinaires plus tard. La transaction a finalement rapporté à Berkshire plus de 3 milliards de dollars. À l'époque, de nombreux traders craignaient que l'ensemble du système bancaire ne fasse faillite.
Son test lors des ventes massives est resté simple. Warren a demandé si une baisse de 30 % du prix des actions réduirait la demande future pour les boissons vendues par Coca-Cola (NYSE: KO) ou couperait l'utilisation des cartes chez American Express (NYSE: AXP). Lorsque le comportement des clients est resté stable, il a traité le prix boursier plus bas comme un problème de marché plutôt que comme un problème d'entreprise.
Berkshire a appliqué la même logique avec The Washington Post en 1973. Lors d'une forte baisse, elle a investi 10,6 millions de dollars lorsque Warren estimait que les actions ne valaient qu'un quart de la valeur réelle de l'entreprise. Le prix a encore chuté après l'achat, mais Berkshire a maintenu sa position. En 1985, cette participation valait plus de 200 millions de dollars, générant une plus-value de près de 1 900 %. Ce pari reposait sur sa conviction que la panique peut pousser une entreprise solide bien en dessous de son prix juste pendant des années.
Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
