Comment Elon Musk a-t-il pu perdre 600 milliards de dollars aussitôt qu'il les a gagnés ? Deviendra-t-il un jour trillionnaire ?

Elon Musk n'a pas perdu 600 milliards de dollars sur un compte bancaire. Ce montant a disparu car l'essentiel de sa fortune est investi en actions. Lorsque le cours de SpaceX (NASDAQ : SPCX) a bondi après son introduction en bourse, la valeur de sa participation a fait grimper sa fortune estimée à plus de 1 300 milliards de dollars.

Lorsque le cours de l'action a ensuite chuté de moitié par rapport à son plus haut, ce gain latent s'est évaporé. Sa fortune a dégringolé à environ 725 milliards de dollars, et son règne en tant que premier trillionnaire n'a duré que quelques semaines.

L'action a commencé à être négociée le 12 juin, après que la société a fixé le prix de son offre à 135 dollars par action. Les acheteurs ont payé 150 dollars pour la première transaction, et la séance s'est terminée à 161 dollars. Quatre jours plus tard, le cours a atteint 225,64 dollars.

Cela a valu à SpaceX une capitalisation boursière proche de 3 000 milliards de dollars. Fin juillet, l’action se négociait autour de 113 dollars, soit environ 16 % en dessous du prix d’introduction en bourse. Le 24 juillet, Elon Musk a publié un message : « (Ancien) milliardaire »

La faible introduction en bourse de SpaceX a fait grimper puis dégringoler la fortune théorique d'Elon Musk

L'introduction en bourse a permis de lever 85,7 milliards de dollars après que les banques ont exercé leur option d'achat d'actions supplémentaires. Ce montant est nettement supérieur à celui de l'introduction en bourse de Saudi Aramco (TADAWUL : 2222) en 2019. L'opération SpaceX, quant à elle, valorisait initialement l'entreprise à environ 1 750 milliards de dollars.

La société possédait 13,2 milliards d'actions, mais les investisseurs publics n'en ont reçu qu'environ 4,9 %. La plupart des grandes entreprises cotées sur les principaux indices ont près de 80 % de leurs actions disponibles à la négociation, selon les données du Nasdaq Inc. (NASDAQ : NDAQ).

SpaceX est entrée sur le marché avec une offre très limitée, de sorte qu'une forte augmentation des nouvelles commandes pourrait faire grimper le prix bien au-delà du niveau de l'introduction en bourse.

Dès que les investisseurs ont commencé à vendre, le cours de l'action a chuté rapidement. Elle a clôturé à 118,24 $ le 23 juillet et à 115,07 $ le 24 juillet. Vendredi, la capitalisation boursière de SpaceX atteignait environ 1 500 milliards de dollars, soit près de la moitié de sa valeur maximale de juin.

Les vendeurs à découvert ont profité de la baisse. Ortex Technologies estime que les investisseurs ayant parié sur la baisse détenaient environ 15,5 milliards de dollars de gains latents. Les positions courtes couvraient près de 56 % du flottant, soit environ 360 millions d'actions.

Elon a averti sur les réseaux sociaux que les entreprises qui maintenaient des positions vendeuses très importantes contre SpaceX pendant une longue période avaient très peu de chances de survivre.

L'action a également obtenu de mauvais résultats par rapport aux autres grandes introductions en bourse américaines. Barron's a classé SpaceX parmi les 10 % des introductions en bourse américaines les moins performantes d'une valeur supérieure à 1 milliard de dollars depuis juillet 2009.

Au cours de ses 27 premiers jours de cotation, l'action SpaceX a chuté de 23 % par rapport à son cours de clôture de 161 $ le premier jour. Un groupe de 955 introductions en bourse similaires a généré un gain moyen de 0,8 % sur la même période.

L'émission de nouvelles actions et les résultats décevants de Tesla ont maintenu la pression sur la fortune d'Elon Musk

Pour ne rien arranger, les premiers investisseurs et employés de SpaceX pourraient commencer à vendre jusqu'à 911,5 millions d'actions le 6 août, deux jours après la publication par la société de ses premiers résultats trimestriels en tant que société cotée en bourse.

Ce seul bloc permettrait de faire passer la part négociable de la société d'environ 4,9 % à environ 12 %, selon les calculs de CNBC.

Davantage d'actions bloquées seront disponibles en septembre, novembre et décembre, à mesure que la période de blocage de 180 jours expirera progressivement. Goldman Sachs (NYSE : GS), qui a piloté l'opération, peut également autoriser certains investisseurs à vendre plus tôt. Les actions SpaceX détenues par Elon Musk resteront bloquées jusqu'en juin 2027.

La chute de SpaceX est intervenue durant la pire semaine de Tesla (NASDAQ : TSLA) depuis 2022. L'action Tesla a dégringolé de 18 % après la publication de résultats du deuxième trimestre inférieurs aux attentes de Wall Street. Le chiffre d'affaires s'est établi à 28,2 milliards de dollars, tandis que le bénéfice ajusté par action a atteint 0,33 dollar, en deçà des 0,50 dollar prévus par les analystes.

Tesla a également enregistré un flux cash disponible négatif pour la première fois en deux ans. L'entreprise a investi dans des robotaxis, un robot humanoïde nommé Optimus et d'immenses usines de fabrication de puces d'intelligence artificielle. Ces investissements ont encore amoindri la fortune d'Elon Musk, Tesla étant l'un de ses principaux actifs cotés en bourse.

Le rapport de Tesla a donc frappé Elon Musk d'un autre côté, alors que SpaceX était déjà en baisse. Son estimation de fortune inclut des participations aux cours actuels du marché ; par conséquent, une perte hebdomadaire de 18 % sur les actions Tesla a également fait baisser la valeur attribuée à cette participation cette semaine-là.