La più grande riserva petrolifera della storia è appena fallita: ora la Fed deve decidere i tassi senza rete di sicurezza e Bitcoin a 75K

La Federal Reserve è pronta a rilasciare la sua decisione sui tassi di interesse, la mappa aggiornata dei punti (dot plot) e le proiezioni economiche alle 14:00 ET di oggi. Per la prima volta dai primi giorni della pandemia, sembra non esserci un percorso chiaro per la Fed. Nel tentativo di alleviare le pressioni sulla crisi dell'approvvigionamento energetico causata dalla guerra in Iran, un comunicato stampa dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) ha indicato che ha già condotto il più grande rilascio di riserve petrolifere di emergenza nella storia, con 32 paesi membri che hanno concordato un rilascio record di 400 milioni di barili. Tuttavia, questo non ha aiutato a far scendere i prezzi del petrolio. Le interruzioni dell'approvvigionamento nello Stretto di Hormuz continuano a soffocare i mercati. Il Brent è salito del 10% dall'annuncio del 11 marzo, scambiandosi nuovamente sopra i 100 dollari al barile.

Bitcoin, ora scambiato sopra i 74K dopo un breakout lunedì che ha visto cancellati centinaia di milioni di short, sta essenzialmente anticipando un risultato accomodante. Le attività a rischio sono posizionate affinché la Fed mantenga le aspettative di un taglio dei tassi quest'anno e che lo shock petrolifero potrebbe essere temporaneo. Se i dati mostrano questo oggi, BTC potrebbe essere sulla strada per salire verso la regione degli 80K. Nel caso in cui la proiezione si azzeri a zero tagli nel 2026, il potenziale di questo intero breakout potrebbe dissolversi.  

I 400 Milioni di Barili dell'IEA non hanno potuto risolvere il petrolio: e la Fed lo sa 

L'11 marzo, l'IEA ha annunciato di aver coordinato un rilascio di emergenza di 400 milioni di barili tra i suoi 32 stati membri nel mezzo della crisi dell'approvvigionamento energetico. Questo è stato il rilascio coordinato più grande nella storia dell'agenzia e più del doppio dei 182 milioni di barili rilasciati dopo lo scoppio del conflitto tra Russia e Ucraina nel 2022. Gli Stati Uniti da soli stanno contribuendo con 172 milioni di barili in 120 giorni, ovvero circa 1,4 milioni di barili al giorno. Nonostante la scala, copre solo circa il 15% dell'approvvigionamento perso dalla chiusura di Hormuz, come riportato da CNBC.

Il mercato ha fatto i calcoli quasi immediatamente. Come ha notato Al Jazeera, i rilasci delle riserve strategiche possono aiutare a calmare i sentimenti ma non possono risolvere un'interruzione fisica, che rimane il problema principale in questo momento. Non si tratta di un picco della domanda, ma di un problema di approvvigionamento fisico causato da interruzioni dovute a attacchi aerei alle infrastrutture e alle ostilità intorno al passaggio critico di Hormuz.

L'economista Nabil al-Marsoumi stima che il petrolio stia attualmente trasportando un premio di rischio di 40 dollari al barile oltre ciò che i fondamentali giustificherebbero altrimenti. Se la più grande operazione di riserva di emergenza nella storia non è riuscita a far scendere i prezzi del petrolio sotto i 100 dollari, allora la pressione inflazionistica dell'energia non è più transitoria ma strutturale, almeno finché lo Stretto di Hormuz vede interruzioni. Il dot plot di oggi è essenzialmente la prima valutazione pubblica della Fed della situazione e di come vede i futuri tagli ai tassi da quando è iniziata la guerra in Iran. 

Il nuovo Leader Supremo dell'Iran ha appena reso più difficile il lavoro della Fed

Mojtaba Khamenei è stato nominato nuovo leader supremo dell'Iran il 9 marzo, pochi giorni dopo che suo padre Ali Khamenei è stato ucciso negli attacchi statunitensi e israeliani del 28 febbraio. La sua prima dichiarazione pubblica, letta alla televisione di stato, ha chiarito che le interruzioni a Hormuz potrebbero protrarsi. Ha giurato che "la leva del blocco dello Stretto di Hormuz deve continuare a essere utilizzata", ha riportato CNBC.

Lunedì, Israele ha ucciso il capo della forza Basij delle Guardie Rivoluzionarie dell'Iran, Gholamreza Soleimani, un attacco che è più probabile che indurisca la postura dell'Iran piuttosto che ammorbidirla. Il costo reale di tutto questo sta già emergendo. Cathay Pacific ha annunciato un aumento del 105% del supplemento carburante efficace da oggi, 18 marzo, passando da 72,90 dollari a 149,20 dollari, un trasferimento diretto della chiusura di Hormuz sui consumatori. 

Questo è lo scenario in cui la Fed si incammina oggi. Il PCE sottostante è già al 3,1%, sopra l'obiettivo del 2%, e quel numero è stato raccolto prima che lo shock petrolifero facesse pienamente il suo effetto sui prezzi al consumo. I report CPI di marzo e aprile sono dove si vedrà il vero danno. Non c'è un cessate il fuoco sul tavolo, nessun quadro negoziale visibile e un nuovo leader supremo che si è impegnato esplicitamente a usare lo Stretto come leva. Il dot plot della Fed oggi non è solo una previsione dei tassi, è una proiezione di quanto tempo pensano duri queste condizioni e quanto di esse sono disposti a ignorare. 

Bitcoin a 74K: il verdetto in tempo reale del mercato sul Dot Plot

Bitcoin ha superato i 75K ieri, raggiungendo un massimo di 76K, un livello visto l'ultima volta il 4 febbraio. Il rally è stato probabilmente innescato dalla chiusura forzata delle scommesse ribassiste, poiché le coperture con opzioni put nella fascia tra 55 e 60K sono state smantellate. I dati di GoinGlass mostrano che oltre 568 miliardi di dollari in posizioni short sono stati liquidati negli ultimi due giorni. Anche la domanda istituzionale ha assunto una svolta rialzista, con i dati di SoSo Value che mostrano come questo mese abbia già visto afflussi netti di 1,74 miliardi di dollari e una serie di afflussi di sette giorni. Questo segna i segni più forti di pressione di acquisto istituzionale che rientra nel mercato dall'inizio di ottobre. I mercati attualmente propendono per una postura accomodante della Fed. Questo è importante perché eventuali sorprese dai dati rilasciati oggi potrebbero colpire più duramente di quanto avrebbe fatto due settimane fa.

La configurazione in vista del FOMC di oggi è in realtà piuttosto semplice. Se la Fed mantiene il dot plot di 1 taglio quest'anno, convalida efficacemente la tesi che lo shock petrolifero è temporaneo e le preoccupazioni sulla crescita prevalgono sull'inflazione. Questo è un enorme segnale verde per i mercati e potrebbe spingere BTC più in alto verso il segno degli 80K. D'altra parte, se la politica si sposta verso zero tagli nel 2026, la lettura è che l'inflazione non è più sotto controllo. In tale scenario, il disfacimento potrebbe essere rapido e il livello chiave da osservare sarebbe 70K. 

Storicamente, anche Bitcoin ha mostrato un modello coerente dopo le decisioni del FOMC. Secondo Phemex Research, Bitcoin è sceso dopo sette delle ultime otto decisioni sui tassi di interesse. In modo notevole, il prezzo ha raggiunto un minimo entro 48 ore dall'evento, rendendo il 20 marzo una finestra chiave se il modello si conferma.

Cosa deve rispondere il Dot Plot e cosa osservare alle 2:00

La decisione sui tassi di interesse di per sé non è il punto focale di oggi, poiché i dati di CME FedWatch indicano una probabilità del 98,9% che i tassi vengano mantenuti. I mercati hanno ampiamente precotato questo scenario, ma ciò che non è stato ancora considerato è la mappa dei punti (dot plot) e le proiezioni economiche. Al momento, questo si attesta su un taglio dei tassi quest'anno e qualsiasi spostamento qui visto avrà probabilmente un impatto dannoso sulle attività a rischio. Detto questo, se le proiezioni rimangono stabili, il trade risk-on potrebbe vedere una continuazione, poiché ciò implicherebbe che lo shock petrolifero potrebbe essere solo temporaneo.

A parte questo, trader e analisti terranno d'occhio da vicino la conferenza stampa di Powell dopo l'uscita dei dati. Se il dot plot rimane invariato ma Powell si mostra hawkish nella conferenza stampa delle 14:30, enfatizzando la "dipendenza dai dati" mentre evita lo shock petrolifero, i mercati potrebbero entrare in un periodo di oscillazione piuttosto che di trend. Bitcoin probabilmente consoliderebbe nella fascia 73K–76K mentre i partecipanti attendono dati sull'inflazione più chiari ad aprile. In definitiva, il linguaggio di Powell conta più della dichiarazione stessa. Se etichetterà lo shock petrolifero come "transitorio" o "strutturale" definirà il regime macro per il Q2.