Крупнейшие в истории нефтяные резервы дали сбой: теперь ФРС должна решать ставки без страховки, а Биткоин торгуется на уровне $75K

Федеральная резервная система США планирует сегодня в 14:00 по восточному времени опубликовать решение по процентным ставкам, обновленный «точечный график» (dot plot) и экономические прогнозы. Впервые с ранних дней пандемии не прослеживается четкого пути вперед для ФРС. В попытке смягчить давление на кризис энергоснабжения, вызванный войной в Иране, пресс-релиз Международного энергетического агентства (МЭА) указывал, что оно уже провело крупнейшую в истории экстренную высвобождение стратегических нефтяных запасов, при этом 32 страны-члена согласились на рекордный объем в 400 миллионов баррелей. Однако это не помогло снизить цены на нефть. Перебои с поставками в районе Ормузского пролива продолжают душить рынки. Нефть марки Brent выросла на 10% с момента объявления 11 марта, снова торгуясь выше $100 за баррель.

Биткоин, торгующийся выше $74K после прорыва в понедельник, в ходе которого были ликвидированы шорт-позиции на сотни миллионов долларов, фактически опережает события, закладывая в цену доверчивый сценарий. Рисковые активы позиционируются так, чтобы ФРС сохранила ожидания одного снижения ставки в этом году, а нефтяной шок мог оказаться временным. Если сегодняшние данные подтвердят этот прогноз, BTC может продолжить рост к региону $80K. В случае пересмотра прогноза до нуля снижений в 2026 году потенциал всего этого прорыва может быть разрушен.  

400 миллионов баррелей резервов МАЭ не смогли исправить ситуацию с нефтью, и ФРС это знает 

11 марта МЭА объявило о координации экстренного высвобождения 400 миллионов баррелей нефти среди своих 32 государств-членов на фоне углубляющегося кризиса энергоснабжения. Это было крупнейшее скоординированное высвобождение в истории агентства и более чем вдвое превышает объем в 182 миллиона баррелей, высвобожденных после начала конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Только Соединенные Штаты вносят вклад в размере 172 миллионов баррелей в течение 120 дней, или примерно 1,4 миллиона баррелей ежедневно. Несмотря на масштабы, это покрывает лишь около 15% потерь поставок из-за закрытия Ормузского пролива, как сообщает CNBC.

Рынок почти мгновенно произвел расчеты. Как отметило Al Jazeera, высвобождение стратегических запасов может помочь успокоить настроения, но не способно устранить физические перебои, что и остается главной проблемой в настоящее время. Это не всплеск спроса, а проблема физических поставок, вызванная перебоями из-за авиаударов по инфраструктуре и боевых действий в районе критически важного Ормузского пролива.

Экономист Набиль аль-Марсуми оценивает, что сейчас на нефть накладывается премия за риск в размере $40 за баррель сверх того, что оправдывается фундаментальными показателями. Если крупнейшая в истории операция по экстренным резервам не смогла опустить цены на нефть ниже $100, то инфляционное давление со стороны энергетики больше не является временным, а становится структурным, по крайней мере, до тех пор, пока в Ормузском проливе будут происходить сбои. Точечный график (dot plot) сегодня — это, по сути, первая публичная оценка ситуации ФРС и того, как она видит будущие снижения ставок с начала иранской войны. 

Новый верховный лидер Ирана только усложнил работу ФРС

Моджtaba Хомейни был назначен новым верховным лидером Ирана 9 марта, спустя несколько дней после убийства его отца Али Хомейни в результате атак США и Израиля 28 февраля. Его первое публичное заявление, зачитанное по государственному телевидению, ясно дало понять, что перебои в Ормузском проливе могут продолжиться. Он пообещал, что «рычаг блокировки Ормузского пролива должен продолжать использоваться», — сообщает CNBC.

В понедельник Израиль убил главу сил Басид в Исламском революционном корпусе Ирана Голрезу Солеймани; этот удар с большей вероятностью ужесточит позицию Ирана, а не смягчит её. Реальная стоимость всего этого уже проявляется. Cathay Pacific объявила об увеличении топличного сбора на 105%, вступающем в силу сегодня, 18 марта, с $72,90 до $149,20, что является прямым перекладыванием на потребителей последствий закрытия Ормузского пролива. 

Именно в таком контексте ФРС выходит на сегодняшнее заседание. Базовый индекс PCE уже составляет 3,1%, что выше целевого уровня в 2%, и эти данные были собраны до того, как нефтяной шок полностью отразился на потребительских ценах. Реальный ущерб проявится в отчетах по CPI за март и апрель. Перемирия на столе нет, видимой переговорной рамки не наблюдается, а новый верховный лидер явно пообещал использовать Ормузский пролив как рычаг давления. Точечный график ФРС сегодня — это не просто прогноз по ставкам, это проекция того, как долго, по их мнению, продлится эта ситуация и насколько сильно они готовы игнорировать её влияние. 

Биткоин на уровне $74K: реальная оценка рынка точечного графика в режиме реального времени

Вчера Биткоин преодолел отметку $75K, достигнув максимума на уровне $76K, который последний раз наблюдался 4 февраля. Ралли, вероятно, было вызвано принудительным закрытием медвежьих позиций, так как хеджирующие пут-опционы в диапазоне $55–60K были ликвидированы. Данные GoinGlass показывают, что за последние два дня было ликвидировано более $568 млрд шорт-позиций. Институциональный спрос также сместился в сторону бычьего тренда: данные SoSo Value показывают, что в этом месяце уже зафиксирован чистый приток средств в размере $1,74 млрд и семидневная серия притоков. Это отмечает самые сильные признаки возвращения давления институциональных покупателей на рынок с начала октября. В настоящее время рынки склоняются к более мягкому (dovish) настроению со стороны ФРС. Это важно, потому что любые сюрпризы в данных, опубликованных сегодня, могут ударить сильнее, чем две недели назад.

Ситуация перед заседанием FOMC сегодня довольно проста. Если ФРС сохранит точечный график с одним снижением ставки в этом году, это фактически подтвердит тезис о том, что нефтяной шок временен, а опасения по поводу роста экономики перевешивают инфляционные риски. Это мощный зеленый сигнал для рынков, который может подтолкнуть BTC выше к отметке $80K. С другой стороны, если политика сместится к нулю снижений в 2026 году, это будет означать, что инфляция больше не находится под контролем. В таком сценарии разворот может быть быстрым, а ключевым уровнем для наблюдения станет $70K. 

Исторически Биткоин также демонстрировал последовательную закономерность после решений FOMC. Согласно Phemex Research, Биткоин падал после семи из последних восьми решений по процентным ставкам. Примечательно, что цена достигала минимума в течение 48 часов после события, что делает 20 марта ключевым окном, если эта закономерность сохранится.

Какие вопросы должен решить точечный график и на что обратить внимание в 2PM

Само по себе решение по процентным ставкам не является сегодня главным фокусом, так как данные CME FedWatch указывают на вероятность 98,9% того, что ставки останутся без изменений. Рынки в значительной степени уже заложили это в цены, но еще не учтены точечный график и экономические прогнозы. В настоящее время они предполагают одно снижение ставки в этом году, и любое изменение здесь, вероятно, окажет негативное влияние на рискованные активы. Тем не менее, если прогнозы останутся неизменными, торговля в сторону роста (risk-on) может продолжиться, так как это будет означать, что нефтяной шок может оказаться временным.

Помимо этого, трейдеры и аналитики будут внимательно следить за пресс-конференцией Пауэлла после выхода данных. Если точечный график останется неизменным, но Пауэлл займет более жесткую позицию на пресс-конференции в 14:30, подчеркивая «зависимость от данных» и обходя стороной тему нефтяного шока, рынки могут войти в период волатильности без четкого тренда. Биткоин, вероятно, будет консолидироваться в диапазоне $73K–$76K, пока участники ждут более четких данных по инфляции в апреле. В конечном итоге, язык Пауэлла важнее самого заявления. То, назовет ли он нефтяной шок «временным» или «структурным», определит макроэкономический режим на второй квартал.