Die größte Ölreserve der Geschichte ist gerade gescheitert: Jetzt muss die Fed die Zinssätze ohne Sicherheitsnetz entscheiden und Bitcoin bei 75.000 US-Dollar

Die Federal Reserve wird heute um 14:00 Uhr ET ihre Zinsentscheidung, aktualisierte Dot-Plots und wirtschaftliche Projektionen veröffentlichen. Zum ersten Mal seit den frühen Tagen der Pandemie scheint es keinen klaren Weg für die Fed zu geben. Um die Spannungen in der Energieversorgungskrise, die durch den Iran-Krieg verursacht wurde, zu lindern, zeigte eine Presseerklärung der Internationalen Energieagentur (IEA), dass sie bereits die größte Freigabe von Notfallölreserven in der Geschichte durchgeführt hatte, wobei 32 Mitgliedsstaaten einer Freigabe von 400 Millionen Barrel zustimmten. Dies hat jedoch nicht dazu beigetragen, die Ölpreise zu senken. Unterbrechungen der Versorgung um die Straße von Hormus weiterhin die Märkte zu ersticken. Brent ist seit der Ankündigung am 11. März um 10 % gestiegen und handelt wieder über 100 US-Dollar pro Barrel.

Bitcoin, das nach einem Ausbruch am Montag, bei dem Hunderte von Millionen an Shorts liquidiert wurden, jetzt über 74.000 US-Dollar handelt, läuft im Grunde einem dovishen Ergebnis voraus. Risikokapital ist so positioniert, dass die Fed die Erwartungen an eine Zinssenkung in diesem Jahr aufrechterhält und der Öl-Schock vorübergehend sein könnte. Wenn die Daten dies heute zeigen, könnte BTC auf dem Weg sein, höher in die 80.000-US-Dollar-Region zu bewegen. Für den Fall, dass die Projektion auf Null Senkungen im Jahr 2026 zurückgesetzt wird, könnte das Potenzial dieses gesamten Ausbruchs zunichte gemacht werden.  

Die 400 Millionen Barrel der IEA konnten das Öl nicht reparieren: und die Fed weiß es 

Am 11. März kündigte die IEA an, dass sie eine Notfallfreigabe von 400 Millionen Barrel über ihre 32 Mitgliedsstaaten hinweg koordiniert habe, inmitten der sich vertiefenden Energieversorgungskrise. Dies war die größte koordinierte Freigabe in der Geschichte der Agentur und mehr als doppelt so hoch wie die 182 Millionen Barrel, die nach dem Ausbruch des Konflikts zwischen Russland und der Ukraine im Jahr 2022 freigegeben wurden. Die Vereinigten Staaten allein tragen 172 Millionen Barrel über 120 Tage bei, was etwa 1,4 Millionen Barrel täglich entspricht. Trotz des Umfangs deckt dies immer noch nur etwa 15 % der aus dem Hormus-Verschluss verlorenen Versorgung ab, wie von CNBC berichtet.

Der Markt hat die Rechnung fast sofort gemacht. Wie Al Jazeera bemerkte, können Freigaben strategischer Reserven die Stimmung beruhigen, aber eine physische Störung nicht beheben, und das bleibt das Hauptproblem im Moment. Dies ist kein Nachfragesprung, sondern ein physisches Versorgungsproblem, das durch Unterbrechungen infolge von Luftangriffen auf Infrastruktur und Feindseligkeiten im kritischen Durchgang von Hormus verursacht wird.

Der Ökonom Nabil al-Marsoumi schätzt, dass Öl derzeit ein Risikoaufschlag von 40 US-Dollar pro Barrel über dem trägt, was die Fundamente andernfalls rechtfertigen würden. Wenn die größte Notfall-Reserveoperation in der Geschichte die Ölpreise nicht unter 100 US-Dollar senken konnte, dann ist der inflationäre Druck durch Energie nicht mehr vorübergehend, sondern strukturell, zumindest solange die Straße von Hormus Unterbrechungen sieht. Der Dot-Plot heute ist im Wesentlichen die erste öffentliche Einschätzung der Fed der Situation und wie sie zukünftige Zinssenkungen seit Beginn des Iran-Krieges sieht. 

Der neue Oberste Führer Irans macht die Arbeit der Fed schwieriger

Mojtaba Khamenei wurde am 9. März zum neuen Obersten Führer Irans ernannt, wenige Tage nachdem sein Vater Ali Khamenei bei den US-israelischen Angriffen am 28. Februar getötet wurde. Seine erste öffentliche Erklärung, die im staatlichen Fernsehen verlesen wurde, machte deutlich, dass Unterbrechungen in Hormus andauern könnten. Er schwor, dass „der Hebel zur Blockade der Straße von Hormus weiterhin genutzt werden muss“, berichtete CNBC.

Am Montag tötete Israel den Leiter der Basij-Kräfte der iranischen Revolutionsgarden, Gholamreza Soleimani, einen Schlag, der die Haltung Irans eher verhärten als erweichen wird. Die realen Kosten all dessen zeigen sich bereits. Cathay Pacific hat eine Erhöhung des Kraftstoffzuschlags um 105 % zum heutigen Datum, dem 18. März, angekündigt, was einen Anstieg von 72,90 US-Dollar auf 149,20 US-Dollar bedeutet – eine direkte Weitergabe der Schließung der Straße von Hormus an die Verbraucher. 

Dies ist der Hintergrund, in den die Fed heute hineinspaziert. Der Kern-PCE liegt bereits bei 3,1 %, über dem Zielwert von 2 %, und diese Zahl wurde erhoben, bevor der Ölschock vollständig in die Verbraucherpreise eingewirkt hat. Die CPI-Berichte für März und April werden den eigentlichen Schaden zeigen. Kein Waffenstillstand ist in Sicht, kein Verhandlungsrahmen erkennbar und ein neuer Oberster Führer, der sich explizit verpflichtet hat, die Straße als Hebel zu nutzen. Der Dot-Plot der Fed ist heute nicht nur eine Zinsprognose, sondern eine Projektion dessen, wie lange sie denkt, dass dies anhält, und wie viel davon sie bereit ist, zu ignorieren. 

Bitcoin bei $74K: das Echtzeit-Urteil des Marktes zum Dot-Plot

Bitcoin bewegte sich gestern über 75.000 US-Dollar und erreichte ein Hoch von 76.000 US-Dollar, ein Niveau, das zuletzt am 4. Februar gesehen wurde. Die Rallye wurde wahrscheinlich durch erzwungene Schließungen von bärischen Wetten ausgelöst, da Put-Option-Hedges im Bereich von 55.000 bis 60.000 US-Dollar abgewickelt wurden. Daten von GoinGlass zeigen, dass in den letzten zwei Tagen Short-Positionen im Wert von über 568 Milliarden US-Dollar liquidiert wurden. Die institutionelle Nachfrage hat sich ebenfalls bullisch gewendet, wobei Daten von SoSo Value zeigen, dass es in diesem Monat bereits Nettozuflüsse von 1,74 Milliarden US-Dollar und eine sieben-tägige Zufluss-Serie gab. Dies markiert die stärksten Anzeichen dafür, dass der institutionelle Kaufdruck seit Anfang Oktober wieder in den Markt eintritt. Die Märkte neigen derzeit zu einer dovishen Haltung der Fed. Das ist wichtig, weil jede Überraschung aus den heute veröffentlichten Daten härter zuschlagen könnte als vor zwei Wochen.

Die Ausgangslage für die FOMC heute ist eigentlich ziemlich klar. Wenn die Fed den Dot-Plot mit einem Zinsschnitt in diesem Jahr beibehält, validiert sie effektiv die These, dass der Ölschock vorübergehend ist und die Wachstumsbedenken die Inflation überwiegen. Dies ist ein massives grünes Signal für die Märkte und könnte BTC höher in Richtung der Marke von 80.000 US-Dollar treiben. Wenn die Politik sich jedoch auf Null Zinsschnitte im Jahr 2026 verlagert, deutet dies darauf hin, dass die Inflation nicht mehr unter Kontrolle ist. In einem solchen Szenario könnte der Abbau schnell erfolgen, und der Schlüsselwert, den es zu beobachten gilt, läge bei 70.000 US-Dollar. 

Historisch gesehen hat Bitcoin auch ein konsistentes Muster nach FOMC-Entscheidungen gezeigt. Laut Phemex Research ist Bitcoin nach sieben der letzten acht Zinsentscheidungen gefallen. Bemerkenswerterweise erreichte der Preis innerhalb von 48 Stunden nach dem Ereignis ein Tief, was den 20. März zu einem wichtigen Fenster macht, wenn das Muster anhält.

Was der Dot-Plot beantworten muss und was es bei 2 Uhr nachmittags zu beobachten gilt

Die Zinsentscheidung an sich ist heute nicht der Fokus, da die CME FedWatch-Daten eine Wahrscheinlichkeit von 98,9 % anzeigen, dass die Zinssätze gehalten werden. Die Märkte haben dies weitgehend eingepreist, aber was noch nicht berücksichtigt wurde, sind der Dot-Plot und die wirtschaftlichen Projektionen. Derzeit steht dies bei einer Zinssenkung in diesem Jahr, und jede Verschiebung, die wir hier sehen, wird sich wahrscheinlich nachteilig auf Risikokapital auswirken. Wenn die Projektionen jedoch stabil bleiben, könnte der Risk-On-Trade eine Fortsetzung sehen, da dies impliziert, dass der Öl-Schock nur vorübergehend sein könnte.

Nebenbei werden Händler und Analysten Powells Pressekonferenz nach der Datenveröffentlichung genau verfolgen. Wenn der Dot-Plot unverändert bleibt, Powell aber in der Pressekonferenz um 14:30 Uhr eine hohle Linie einschlägt, „Datenabhängigkeit“ betont und den Ölschock ausklammert, könnten die Märkte in eine Phase der Volatilität statt eines Trends eintreten. Bitcoin würde sich wahrscheinlich im Bereich von 73.000–76.000 US-Dollar konsolidieren, während die Teilnehmer auf klarere Inflationsdaten im April warten. Letztendlich ist Powells Sprache wichtiger als die Erklärung selbst. Ob er den Ölschock als „vorübergehend“ oder „strukturell“ bezeichnet, wird das makroökonomische Regime für das zweite Quartal definieren.