历史上最大的石油储备释放刚刚失败：现在美联储必须在没有安全网的情况下决定利率，而比特币在 75,000 美元

美联储定于今天美东时间下午 2 点发布利率决定、更新的点阵图和经济预测。自疫情早期以来，美联储似乎首次没有清晰的向前路径。为了缓解由伊朗战争引起的能源供应危机压力，国际能源署 (IEA) 的一份新闻稿 表明，它已经进行了历史上最大规模的紧急石油储备释放，32 个成员国同意创纪录的 4 亿桶释放。然而，这并没有帮助降低油价。霍尔木兹海峡周围的供应中断继续扼杀市场。布伦特原油自 3 月 11 日宣布以来上涨 10%，再次交易在每桶 100 美元以上。

比特币目前在 74,000 美元以上交易，周一的突破导致数亿美元的空头被清算，本质上是在提前交易鸽派结果。风险资产已为美联储维持今年降息一次的预期以及石油冲击可能是暂时的做好准备。如果今天的数据显示如此，BTC 可能会向 80,000 美元区域走高。如果预测重置为 2026 年零次降息，这次整个突破的潜力可能会瓦解。  

国际能源署投入4亿美元桶量未能稳住油价：美联储心知肚明 

3 月 11 日，IEA 宣布在其 32 个成员国中协调了 4 亿桶的紧急释放，以应对日益严重的能源供应危机。这是该机构历史上最大规模的协调释放，是 2022 年俄乌冲突爆发后释放的 1.82 亿桶的两倍多。仅美国就将在 120 天内贡献 1.72 亿桶，或每天约 140 万桶。尽管规模巨大，但它仅覆盖了据 CNBC 报道的霍尔木兹关闭所损失的供应量的约 15%。

市场几乎立即进行了计算。正如 半岛电视台 所指出的，战略储备释放可以帮助安抚情绪，但无法解决物理中断，而这正是目前的主要问题。这不是需求激增，而是由基础设施空袭和霍尔木兹关键通道敌对行动引起的物理供应问题。

经济学家纳比尔·阿尔-马尔苏米（Nabil al-Marsoumi）估计，目前油价在基本面合理水平之上，还承担着每桶40美元的风险溢价。如果历史上规模最大的紧急储备行动都无法将油价压至100美元以下，那么能源带来的通胀压力就不再是暂时的，而是结构性的——至少在霍尔木兹海峡持续出现中断的情况下如此。今天的点阵图本质上是美联储对当前局势的首次公开评估，以及自伊朗战争爆发以来，美联储如何看待未来的降息路径。 

伊朗新最高领袖刚让美联储的工作变得更艰难

3 月 9 日，莫杰塔巴·哈梅内伊被任命为伊朗新最高领袖，几天前他的父亲阿里·哈梅内伊在 2 月 28 日的美国-以色列打击中遇害。他在国家电视台宣读的首次公开声明明确表示，霍尔木兹的干扰可能会延长。他发誓“必须继续使用封锁霍尔木兹海峡的杠杆”，CNBC 报道。

周一，以色列击杀了伊朗革命卫队巴斯基部队（Basij force）负责人戈拉姆雷扎·苏莱曼尼（Gholamreza Soleimani）。这一打击更可能使伊朗立场强硬，而非软化。这一切的现实成本已经开始显现。国泰航空宣布自3月18日起燃油附加费上调105%，从72.90美元跃升至149.20美元，这是霍尔木兹海峡关闭直接转嫁给消费者的结果。 

这就是美联储今天面临的背景。核心PCE（个人消费支出物价指数）已达3.1%，高于2%的目标，而且这一数据是在石油冲击完全传导至消费者价格之前收集的。3月和4月的CPI报告将真正显示出损害所在。目前桌上没有停火方案，也看不到谈判框架，而一位新最高领袖已明确承诺将霍尔木兹海峡作为杠杆。美联储今天的点阵图不仅仅是对利率的预测，更是对其认为此事将持续多久、以及他们愿意忽视其中多少影响的预判。 

比特币处于74K美元：市场对点阵图的实时裁决

比特币昨天突破了 75,000 美元，达到 76,000 美元的高点，这是自 2 月 4 日以来首次见到。这次反弹可能是由看跌押注的强制平仓触发的，因为 55,000 至 60,000 美元范围内的看跌期权对冲被解除。GoinGlass 数据显示，过去两天内有超过 5,680 亿美元的空头头寸被清算。机构需求也转向看涨，SoSo Value 的数据显示，本月已经看到 17.4 亿美元的净流入和连续七天的流入。这是自 10 月初以来机构买入压力重新进入市场的最强烈迹象。市场目前倾向于美联储的鸽派立场。这很重要，因为今天发布的数据中的任何意外都可能比两周前造成更大的冲击。

进入今天FOMC会议的市场格局其实相当直接。如果美联储维持点阵图中今年降息1次的预测，这实际上验证了石油冲击是暂时的，且增长担忧大于通胀的论点。这对市场是一个巨大的利好信号，可能推动BTC向80,000美元关口攀升。另一方面，如果政策转向2026年零降息，则表明通胀已不再受控。在这种情况下，去杠杆过程可能很快，需要关注的关键水平将是70,000美元。 

历史上，比特币在 FOMC 决策后也显示出一致的模式。根据 Phemex Research，比特币在最近的八次利率决策中有七次下跌。值得注意的是，价格在事件后 48 小时内达到低点，如果模式保持，3 月 20 日将成为一个关键窗口。

点阵图必须回答的问题以及2PM时需关注的事项

利率决定本身并不是今天的焦点，因为 CME FedWatch 数据显示利率维持不变的概率为 98.9%。市场已经大部分定价了这一情况，但尚未纳入考虑的是点阵图和经济预测。目前这显示今年有一次降息，我们在这里看到的任何转变都可能对风险资产产生不利影响。话虽如此，如果预测保持稳定，风险偏好交易可能会继续，因为这意味着石油冲击可能只是暂时的。

除此之外，交易员和分析师将密切关注数据公布后鲍威尔的新闻发布会。如果点阵图保持不变，但鲍威尔在下午2:30的记者会上偏向鹰派，强调“数据依赖性”并回避石油冲击，市场可能会进入震荡期而非趋势期。比特币可能会在73,000–76,000美元区间盘整，等待4月更清晰的通胀数据。归根结底，鲍威尔的措辞比声明本身更重要。他是否将石油冲击定性为“暂时性”或“结构性”，将定义第二季度的宏观格局。