Gli utili del Q4 di Strategy mancano gli obiettivi, le perdite ora ammontano a 12,4 miliardi di dollari e le azioni scendono dell'18% nella giornata

Strategy ha appena registrato una perdita di 12,4 miliardi di dollari per il quarto trimestre del 2025. Questo ha fatto scendere le azioni dell'18% in una sola giornata di trading. I danni sono stati causati da perdite non realizzate sui suoi ingenti investimenti in bitcoin.

Questa è la quarta volta che l'azienda utilizza la valutazione al fair value per le sue attività digitali. Nello stesso trimestre dell'anno scorso, Strategy ha perso solo 670,8 milioni di dollari. Questa volta, la perdita diluita per azione è stata di 42,93 dollari.

L'azienda ha anche riportato una perdita operativa di 17,4 miliardi di dollari, in aumento rispetto al 1,0 miliardo dell'anno scorso. L'intera somma proviene da perdite sulle attività digitali.

Strategy ora ha 2,3 miliardi di dollari in liquidità, in aumento rispetto ai soli 38,1 milioni di dollari di un anno fa. L'aumento è derivato da un nuovo USD Reserve creato per coprire dividendi e interessi per fino a 2,5 anni.

Raccolta di capitali aggiunge miliardi mentre il totale bitcoin raggiunge 713,502

Strategy ha raccolto 25,3 miliardi di dollari durante il 2025. Questo l'ha resa il più grande emittente di azioni tra tutte le società quotate negli Stati Uniti per il secondo anno consecutivo.

Al 1° febbraio, le scorte di bitcoin dell'azienda avevano raggiunto 713.502. Ha aggiunto 41.002 bitcoin solo a gennaio. Phong Le, CEO dell'azienda, ha dichiarato che si stanno concentrando sulla crescita di STRC e sull'aumento del Bitcoin per Azione ordinaria per gli azionisti comuni.

“STRC è ora un prodotto da 3,4 miliardi di dollari,” ha dichiarato Phong. “È rimasto vicino al suo valore di 100 dollari anche con il calo del prezzo del bitcoin. Il dividendo attuale è del 11,25%. Questo tasso di distribuzione viene adattato ogni mese per mantenere la stabilità.”

Andrew Kang, che si occupa della gestione finanziaria, ha dichiarato: “La valutazione al fair value, la chiarezza fiscale sulle plusvalenze non realizzate e il ritorno del nostro rating creditizio ci hanno aiutato quest'anno. Abbiamo anche lanciato cinque IPO di azioni preferenziali e creato un USD Reserve da 2,25 miliardi di dollari per proteggere il nostro dividendo.”

Michael Saylor, il presidente, ha aggiunto: “Siamo vincolati al bitcoin per il lungo termine. STRC aiuta gli investitori ad acquisire più bitcoin, e MSTR assorbe il colpo quando i prezzi del bitcoin scendono. Le due parti lavorano insieme per mantenere forte Strategy.”

I ricavi del software aumentano leggermente, ma il business di supporto si riduce

I ricavi totali del Q4 2025 hanno raggiunto 123,0 milioni di dollari, un aumento dell'1,9% rispetto all'anno scorso. I servizi in abbonamento sono stati 51,8 milioni di dollari, in aumento del 62,1%. Licenze e abbonamenti hanno generato 59,6 milioni di dollari, in aumento del 26,3%.

Ma il supporto ai prodotti è sceso a 48,5 milioni di dollari, un calo del 16,9%. Altri servizi hanno generato 14,9 milioni di dollari, in leggero calo. Il profitto lordo è stato di 81,3 milioni di dollari, che ha dato all'azienda un margine del 66,1%, in calo rispetto al 71,7% dell'anno precedente.

Le prestazioni del bitcoin sono state forti sulla carta. L'azienda ha ottenuto un rendimento BTC del 22,8% per l'intero anno, che rientrava esattamente nel suo intervallo previsto. Ha inoltre guadagnato 101.873 bitcoin in totale.

Questo si è tradotto in un guadagno in dollari bitcoin di 8,9 miliardi di dollari, utilizzando il prezzo di fine anno di circa 87.515 dollari. Strategy ha dichiarato che il suo prezzo medio di acquisto era di 76.052 dollari, mentre il prezzo di mercato il 30 gennaio era di circa 83.740 dollari.

Le offerte di azioni alimentano i dividendi e finanziano le vendite di azioni preferenziali

Strategy ha incassato 5,6 miliardi di dollari durante il Q4 2025 e ha aggiunto altri 3,9 miliardi tra il 1° gennaio e il 1° febbraio 2026. La parte più grande è arrivata dalle vendite di azioni ordinarie. Il programma ATM ha raccolto 4,4 miliardi di dollari nel Q4, seguiti da 3,4 miliardi all'inizio del 2026. L'azienda ha ancora 8,1 miliardi di dollari disponibili da utilizzare sotto quel piano.

Per quanto riguarda le azioni preferenziali, STRK ha generato 33,8 milioni di dollari nel Q4 e altri 3,4 milioni successivamente. STRF ha aggiunto 99,5 milioni di dollari durante il Q4. STRD ha raccolto 136,6 milioni di dollari, mentre STRC ha raccolto 157,6 milioni di dollari nel Q4 e un enorme 421,0 milioni di dollari tra gennaio e febbraio. L'azienda ha ancora 3,6 miliardi di dollari disponibili per l'emissione di STRC.

Nel novembre 2025, Strategy ha anche effettuato un'IPO europea per le azioni STRE. Questo ha generato 620,0 milioni di euro, che equivalgono a circa 716,8 milioni di dollari utilizzando un tasso di cambio euro-dollaro di 1,1561. L'azienda ha quotato le azioni a 80,00 euro ciascuna e ne ha vendute 7.750.000.

I dividendi di STRC sono aumentati ogni singolo mese dal lancio. A luglio e agosto, il tasso era del 9,00%, con un pagamento di 0,80 dollari. Questo è salito al 11,25%, con il pagamento di febbraio fissato a 0,94 dollari per azione.

L'USD Reserve che finanzia quei dividendi ora detiene 2,25 miliardi di dollari, sufficienti per circa due anni e mezzo di pagamenti. Strategy ha dichiarato che adatterà la riserva in base all'aspetto del mercato e alla liquidità di cui ha bisogno.