Les résultats du T4 de Strategy en dessous des attentes, pertes désormais à 12,4 milliards de dollars et action en baisse de 18 % sur la journée

Strategy vient d'afficher une perte de 12,4 milliards de dollars pour le quatrième trimestre de 2025. Cela a provoqué une baisse de 18 % de l'action en une seule journée de trading. Les dégâts ont été causés par des pertes latentes sur ses énormes réserves de bitcoin.

C'est la quatrième fois que l'entreprise utilise la comptabilité à la juste valeur pour ses actifs numériques. Au cours du même trimestre l'année dernière, Strategy n'avait perdu que 670,8 millions de dollars. Cette fois, la perte diluée par action s'est établie à 42,93 dollars.

L'entreprise a également signalé une perte d'exploitation de 17,4 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 1,0 milliard de dollars de l'année dernière. Ce montant total provient des pertes sur les actifs numériques.

Strategy dispose désormais de 2,3 milliards de dollars en trésorerie, contre seulement 38,1 millions de dollars il y a un an. Cette hausse provient d'une nouvelle Réserve USD destinée à couvrir les dividendes et les intérêts pendant jusqu'à 2,5 ans.

La levée de capitaux ajoute des milliards alors que le total bitcoin atteint 713,502

Strategy a levé 25,3 milliards de dollars tout au long de 2025. Cela en a fait le plus grand émetteur d'actions parmi toutes les sociétés cotées aux États-Unis pour la deuxième année consécutive.

Au 1er février, le stock de bitcoin de l'entreprise avait atteint 713 502. Elle a ajouté 41 002 bitcoins rien qu'en janvier. Phong Le, le PDG de l'entreprise, a déclaré qu'ils se concentraient sur la croissance de STRC et sur l'augmentation du Bitcoin par action pour les actionnaires ordinaires.

« STRC est désormais un produit de 3,4 milliards de dollars », a déclaré Phong. « Il est resté proche de sa valeur de 100 dollars même avec la baisse du prix du bitcoin. Le dividende actuel est de 11,25 %. Ce taux de versement est ajusté chaque mois pour maintenir la stabilité. »

Andrew Kang, qui gère les aspects financiers, a déclaré : « La comptabilité à la juste valeur, la clarté fiscale sur les gains latents et le retour de notre notation de crédit nous ont aidés cette année. Nous avons également lancé cinq introductions en bourse d'actions privilégiées et constitué une Réserve USD de 2,25 milliards de dollars pour protéger notre dividende. »

Michael Saylor, le président, a ajouté : « Nous sommes verrouillés sur le bitcoin pour le long terme. STRC aide les investisseurs à obtenir plus de bitcoin, et MSTR absorbe le coup lorsque les prix du bitcoin baissent. Les deux parties fonctionnent ensemble pour maintenir la solidité de Strategy. »

Les revenus logiciels augmentent légèrement, mais l'activité de support diminue

Le chiffre d'affaires total du T4 2025 a atteint 123,0 millions de dollars, soit une hausse de 1,9 % par rapport à l'année dernière. Les services d'abonnement s'élevaient à 51,8 millions de dollars, en hausse de 62,1 %. Les licences et abonnements ont rapporté 59,6 millions de dollars, en hausse de 26,3 %.

Mais le support produit a chuté à 48,5 millions de dollars, en baisse de 16,9 %. Les autres services ont généré 14,9 millions de dollars, en légère baisse. La marge brute était de 81,3 millions de dollars, ce qui a donné à l'entreprise une marge de 66,1 %, en baisse par rapport à 71,7 % l'année précédente.

La performance du bitcoin était forte sur le papier. L'entreprise a obtenu un rendement BTC de 22,8 % pour l'année entière, ce qui se situait exactement dans sa fourchette prévue. Elle a également gagné 101 873 bitcoins au total.

Cela s'est traduit par un gain en dollars de 8,9 milliards de dollars, en utilisant le prix de fin d'année d'environ 87 515 dollars. Strategy a indiqué que son prix d'achat moyen était de 76 052 dollars, tandis que le prix du marché au 30 janvier était d'environ 83 740 dollars.

Les offres d'actions alimentent les dividendes et financent la vente d'actions privilégiées

Strategy a encaissé 5,6 milliards de dollars au cours du T4 2025, et a ajouté 3,9 milliards de dollars supplémentaires entre le 1er janvier et le 1er février 2026. La plus grande partie provenait de la vente d'actions ordinaires. Le programme ATM a levé 4,4 milliards de dollars au T4, suivi de 3,4 milliards de dollars au début de 2026. L'entreprise dispose encore de 8,1 milliards de dollars restants à utiliser dans le cadre de ce plan.

Du côté des actions privilégiées, STRK a rapporté 33,8 millions de dollars au T4 et 3,4 millions de dollars supplémentaires par la suite. STRF a ajouté 99,5 millions de dollars au cours du T4. STRD a levé 136,6 millions de dollars, tandis que STRC a levé 157,6 millions de dollars au T4 et une somme importante de 421,0 millions de dollars entre janvier et février. L'entreprise dispose encore de 3,6 milliards de dollars disponibles pour l'émission de STRC.

En novembre 2025, Strategy a également réalisé une introduction en bourse européenne pour l'action STRE. Cela a rapporté 620,0 millions d'euros, soit environ 716,8 millions de dollars en utilisant un taux de change euro-dollar de 1,1561. L'entreprise a fixé le prix des actions à 80,00 euros chacune et en a vendu 7 750 000.

Les dividendes de STRC ont augmenté chaque mois depuis le lancement. En juillet et août, le taux était de 9,00 %, avec un versement de 0,80 dollar. Cela a bondi à 11,25 %, le paiement de février étant fixé à 0,94 dollar par action.

La Réserve USD qui finance ces dividendes détient désormais 2,25 milliards de dollars, suffisants pour environ deux ans et demi de versements. Strategy a déclaré qu'elle ajusterait la réserve en fonction de l'état du marché et des besoins en trésorerie.