- Strategyは公正価値会計に基づく未実現ビットコイン損失がほぼ全ての要因となり、第4四半期の純損失を124億ドルと報告し、株価は当日18%下落しました。
- Strategyの営業損失は174億ドルで、前年同期の10億ドルと比較して大幅な悪化となりました。
- Strategyは同四半期終了時点で713,502ビットコインを保有し、2025年に253億ドルを調達するとともに、約2.5年分の配当金を賄うための22.5億ドルの米ドル準備金を構築しました。
ストラテジーは2025年第4四半期に124億ドルの損失を計上した。これにより、株価は1取引日で18%下落した。この打撃は、巨額のビットコイン保有による未実現損失によるものだった。
これは同社がデジタル資産に対して公正価値会計を採用した4回目である。昨年同四半期、ストラテジーの損失は6億7,080万ドルにとどまっていた。今回は希薄化利益1株当たり損失が42.93ドルとなった。
同社はまた、174億ドルの営業損失を報告した。前年の10億ドルから大幅に増加し、その全額がデジタル資産の損失によるものだった。
ストラテジーの現金残高は現在23億ドルで、1年前の3,810万ドルから増加した。この増加は、配当と利息を最大2.5年間カバーするために設立された新しいUSD Reserve（米ドル準備金）によるものだった。
資金調達で数十億ドルを追加、ビットコイン総保有量は713,502に到達
ストラテジーは2025年中に253億ドルの資金調達を行った。これにより、米国上場企業の中で2年連続で最大の株式発行会社となった。
2月1日までに、同社のビットコイン保有量は713,502枚に達した。1月だけでも41,002枚を追加した。同社CEOのフォン・レ氏は、STRCの成長と一般株主の1株当たりビットコイン数の増加に注力していると述べた。
「STRCは現在34億ドルの製品です」と Phong氏は語った。「ビットコイン価格の下落があっても、100ドルの価値にほぼ固執しています。現在の配当利回りは11.25%です。この配当率は安定性を保つために毎月調整されます。」
資金管理を担当するアンドリュー・カング氏は、「公正価値会計、未実現利益に関する税務の明確化、そして信用格付けの回復が、今年私たちの助けとなりました。また、5つの優先株IPOを立ち上げ、配当を守るために22.5億ドルのUSD Reserveを構築しました」と語った。
会長マイケル・セロウ氏は、「私たちは長期的にビットコインにコミットしています。STRCは投資家がより多くのビットコインを得るのを助け、MSTRはビットコイン価格が下落した際の打撃を吸収します。この2つの部分が連携して、ストラテジーの強固さを維持しています」と付け加えた。
ソフトウェア収益は微増だが、サポート事業は縮小
2025年第4四半期の総収益は1億2,300万ドルとなり、前年比1.9%増加した。サブスクリプションサービスは5,180万ドルで62.1%増、ライセンスおよびサブスクリプションは5,960万ドルで26.3%増だった。
しかし、製品サポートは4,850万ドルに減少し、16.9%の下落となった。その他のサービスは1,490万ドルで微減だった。総利益は8,130万ドルで、マージンは前年の71.7%から66.1%に低下した。
ビットコインのパフォーマンスは帳簿上で強力だった。同社は年間を通じて22.8%のBTC利回りを達成し、これは予想範囲内に収まっていた。また、合計で101,873ビットコインの増加があった。
これは、年末価格約87,515ドルを用いて、ビットコインドル換算で89億ドルの利益に換算された。ストラテジーによると、平均購入価格は76,052ドルで、1月30日の市場価格は約83,740ドルだった。
株式公開により配当を支援し、優先株販売を資金調達
ストラテジーは2025年第4四半期に56億ドルを調達し、2026年1月1日から2月1日の間にさらに39億ドルを追加した。最大の部分は普通株式の販売によるものだった。ATMプログラムは第4四半期に44億ドルを調達し、2026年初頭に34億ドルを追加した。同社は、この計画の下でまだ81億ドルの利用可能残高を持っている。
優先株方面では、STRKは第4四半期に3,380万ドル、その後に340万ドルを調達した。STRFは第4四半期に9,950万ドルを追加した。STRDは1億3,660万ドルを調達し、STRCは第4四半期に1億5,760万ドル、1月から2月の間に4億2,100万ドルという巨額を調達した。同社はSTRC発行のためにまだ36億ドルの利用可能残高を持っている。
2025年11月、ストラテジーはSTRE株式の欧州IPOも実施した。これにより6億2,000万ユーロを調達し、1ユーロ＝1.1561ドルの為替レートで約7億1,680万ドルとなった。同社は株式を1株あたり80.00ユーロで設定し、775万株を売却した。
STRCの配当は、ローンチ以来毎月増加している。7月と8月、利回りは9.00%で、配当金は0.80ドルだった。それが11.25%に跳ね上がり、2月の支払いは1株あたり0.94ドルに設定された。
これらの配当を支えるUSD Reserveは現在22.5億ドルを保有しており、約2年半分の支払いに十分である。ストラテジーは、市場の状況と必要な現金量に基づいて準備金を調整すると述べた。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
