خسارة استراتيجية في الأرباح للربع الرابع، الخسائر تصل الآن إلى 12.4 مليار دولار وانخفاض الأسهم بنسبة 18% في اليوم
- أعلنت استراتيجيا عن صافي خسارة قدرها 12.4 مليار دولار للربع الرابع، مدفوعة تقريبًا بالكامل بخسائر بيتكوين غير محققة تحت محاسبة القيمة العادلة، وانخفض السهم بنسبة 18% في ذلك اليوم.
- أبلغت استراتيجيا عن خسارة تشغيلية قدرها 17.4 مليار دولار، مقارنة بـ 1.0 مليار دولار قبل عام.
- أنهت استراتيجيا الربع برصيد 713,502 عملة بيتكوين، وجمعت 25.3 مليار دولار في عام 2025، وشكلت احتياطيًا بقيمة 2.25 مليار دولار أمريكي لتغطية حوالي 2.5 سنة من توزيعات الأرباح.
أعلنت Strategy عن خسارة قدرها 12.4 مليار دولار للربع الرابع من عام 2025. أدى ذلك إلى انخفاض الأسهم بنسبة 18% في يوم تداول واحد. كان الضرر مدفوعًا بالخسائر غير المحققة على احتياطياتها الضخمة من البيتكوين.
هذه هي المرة الرابعة التي تستخدم فيها الشركة المحاسبة بالقيمة العادلة لأصولها الرقمية. في نفس الربع من العام الماضي، خسرت Strategy فقط 670.8 مليون دولار. هذه المرة، جاءت الخسارة المخفضة للسهم عند 42.93 دولار.
أبلغت الشركة أيضًا عن خسارة تشغيلية قدرها 17.4 مليار دولار، مقارنة بـ 1.0 مليار دولار في العام الماضي. جاء المبلغ الكامل من الخسائر على الأصول الرقمية.
تمتلك Strategy الآن 2.3 مليار دولار نقدًا، مقارنة بـ 38.1 مليون دولار فقط قبل عام. جاء الارتفاع من احتياطي USD الجديد الذي من المفترض أن يغطي الأرباح والفوائد لمدة تصل إلى 2.5 سنوات.
جمع رأس المال يضيف مليارات بينما يصل إجمالي البيتكوين إلى 713,502
جمعت Strategy 25.3 مليار دولار طوال عام 2025. جعلها ذلك أكبر مُصدر للأسهم بين جميع الشركات العامة في الولايات المتحدة للعام الثاني على التوالي.
بحلول 1 فبراير، وصل مخزون الشركة من البيتكوين إلى 713,502. أضافت 41,002 بيتكوين في يناير وحده. قال Phong Le، الرئيس التنفيذي للشركة، إنهم يركزون على نمو STRC ودفع سعر البيتكوين لكل سهم للمساهمين العاديين.
“STRC أصبح الآن منتجًا بقيمة 3.4 مليار دولار،” قال Phong. “لقد بقي قريبًا من قيمته البالغة 100 دولار حتى مع انخفاض سعر البيتكوين. الأرباح الحالية هي 11.25%. يتم تعديل معدل الدفع هذا كل شهر للحفاظ على الاستقرار.”
قال Andrew Kang، الذي يتعامل مع الجانب المالي: “ساعدتنا المحاسبة بالقيمة العادلة، والوضوح الضريبي على الأرباح غير المحققة، واستعادة تصنيف الائتمان لدينا هذا العام. كما أطلقنا خمس عروض أسهم مفضلة وأنشأنا احتياطي USD بقيمة 2.25 مليار دولار لحماية أرباحنا.”
أضاف Michael Saylor، الرئيس التنفيذي: “نحن ملتزمون بالبيتكوين على المدى الطويل. يساعد STRC المستثمرين على الحصول على المزيد من البيتكوين، وتمتص MSTR الضربة عندما تنخفض أسعار البيتكوين. يعمل الجزآن معًا للحفاظ على قوة Strategy.”
يرتفع دخل البرمجيات قليلاً، لكن أعمال الدعم تنكمش
وصل إجمالي الإيرادات في الربع الرابع من عام 2025 إلى 123.0 مليون دولار، بزيادة قدرها 1.9% عن العام الماضي. كانت خدمات الاشتراك 51.8 مليون دولار، بزيادة 62.1%. حققت التراخيص والاشتراكات 59.6 مليون دولار، بزيادة 26.3%.
لكن دعم المنتج انخفض إلى 48.5 مليون دولار، بانخفاض 16.9%. حققت الخدمات الأخرى 14.9 مليون دولار، بانخفاض طفيف. كانت الأرباح الإجمالية 81.3 مليون دولار، مما منح الشركة هامش ربح قدره 66.1%، مقارنة بـ 71.7% في العام السابق.
كان أداء البيتكوين قويًا على الورق. حصلت الشركة على عائد BTC بنسبة 22.8% للعام بأكمله، وهو ما يقع تمامًا ضمن نطاقها المتوقع. كما حصلت على ما مجموعه 101,873 بيتكوين.
ترجم ذلك إلى مكسب بالدولار من البيتكوين قدره 8.9 مليار دولار، باستخدام سعر نهاية العام البالغ حوالي 87,515 دولار. قالت Strategy إن سعر شرائها المتوسط كان 76,052 دولار، بينما كان سعر السوق في 30 يناير حوالي 83,740 دولار.
تغذي عروض الأسهم الأرباح وتمول مبيعات الأسهم المفضلة
جمعت Strategy 5.6 مليار دولار خلال الربع الرابع من عام 2025، وأضافت 3.9 مليار دولار أخرى بين 1 يناير و1 فبراير 2026. جاء الجزء الأكبر من مبيعات الأسهم العادية. جمعت برنامج ATM 4.4 مليار دولار في الربع الرابع، تليه 3.4 مليار دولار في أوائل عام 2026. لا تزال الشركة تمتلك 8.1 مليار دولار متبقية للاستخدام بموجب هذه الخطة.
من جانب الأسهم المفضلة، حققت STRK 33.8 مليون دولار في الربع الرابع و3.4 مليون دولار إضافيًا بعد ذلك. أضافت STRF 99.5 مليون دولار خلال الربع الرابع. جمعت STRD 136.6 مليون دولار، بينما جمعت STRC 157.6 مليون دولار في الربع الرابع ومبلغ ضخم قدره 421.0 مليون دولار بين يناير وفبراير. لا تزال الشركة تمتلك 3.6 مليار دولار متاحة لإصدار STRC.
في نوفمبر 2025، قامت Strategy أيضًا بعرض أولي أوروبي لأسهم STRE. جلب ذلك 620.0 مليون يورو، أي ما يعادل حوالي 716.8 مليون دولار باستخدام سعر صرف اليورو إلى الدولار 1.1561. حددت الشركة سعر الأسهم عند 80.00 يورو لكل سهم، وبيعت 7,750,000 منها.
ارتفعت أرباح STRC كل شهر منذ الإطلاق. في يوليو وأغسطس، كان المعدل 9.00%، مع دفعة قدرها 0.80 دولار. قفز ذلك إلى 11.25%، مع تعيين دفعة فبراير عند 0.94 دولار للسهم.
يحتوي احتياطي USD الذي يمول تلك الأرباح الآن على 2.25 مليار دولار، وهو ما يكفي لحوالي عامين ونصف من الدفعات. قالت Strategy إنها ستعدل الاحتياطي بناءً على نظرة السوق وكمية النقد التي تحتاجها.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
